ตลท. มั่นใจพื้นฐานไทยแกร่ง พร้อมงัดมาตรการพิเศษรับศึกตะวันออกกลาง

สถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น ได้กลายเป็นปัจจัยหลักที่สร้างแรงสั่นสะเทือนต่อตลาดทุนทั่วโลก รวมถึงตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ซึ่งต้องเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักในช่วงเดือน มี.ค.นี้ 

จากสถานการณ์ดังกล่าว นายอัสสเดช คงสิริ กรรมการและผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) และ นายศรพล ตุลยะเสถียร รองผู้จัดการ สายงานวางแผนกลยุทธ์องค์กรและการเงิน ตลท. รวมให้ข้อมูลถึงมาตรการตั้งรับของ ตลท. ผลกระทบเชิงโครงสร้างต่อเศรษฐกิจไทย และปัจจัยภายในที่จะเป็นกุญแจสำคัญในการพยุงตลาดให้ผ่านพ้นวิกฤตนี้ไปได้

ปราการด่านหน้า มาตรการควบคุมความผันผวนที่มีประสิทธิภาพ

เมื่อเผชิญกับภาวะตื่นตระหนกจากปัจจัยภายนอก ตลท. ยืนยันว่ากลไกการดูแลการซื้อขายในปัจจุบันยังคงมีประสิทธิภาพและเป็นไปตามมาตรฐานสากล เครื่องมือสำคัญอย่าง Circuit Breaker ได้พิสูจน์บทบาทในการ "หยุดเพื่อฉุกคิด" มาแล้ว ดังเช่นเหตุการณ์เมื่อวันที่ 4 มี.ค.2569 ที่ดัชนีร่วงลงถึง 8% ในช่วงเช้าจนต้องหยุดทำการซื้อขายชั่วคราว 30 นาที ก่อนจะกลับมาปิดตลาดที่ -5% ซึ่งช่วยยับยั้งความตื่นตระหนกและเปิดโอกาสให้นักลงทุนได้พิจารณาข้อมูลอย่างรอบด้าน

นอกจากนี้ ยังมีเกณฑ์อื่น ๆ เช่น Ceiling-Floor, Dynamic Price Band และ Auto Pause ในรายหลักทรัพย์ ซึ่งถือเป็นกลไกที่ช่วยควบคุมความผันผวนไม่ให้ขยายวงกว้างจนเกินควบคุม 

แม้ในปัจจุบันหุ้นขนาดใหญ่จะยังไม่ได้รับผลกระทบจนถึงเกณฑ์มาตรการพิเศษ แต่คณะกรรมการ ตลท. ก็พร้อมเรียกประชุมเพื่อยกระดับมาตรการหากสถานการณ์ยืดเยื้อ 

แรงกระแทกจากพลังงานและค่าเงิน โจทย์ใหญ่ของบริษัทจดทะเบียน

โครงสร้างตลาดหุ้นไทยมีความอ่อนไหวสูงต่อราคาน้ำมัน เนื่องจากมีสัดส่วนของหุ้นกลุ่มพลังงานค่อนข้างมาก เมื่อราคาน้ำมันดิบโลกพุ่งสูงขึ้นจากผลกระทบของสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอล และอิหร่าน จึงส่งผลโดยตรงต่อดัชนี 

ราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะส่งผลกระทบต่อบริษัทจดทะเบียนใน 2 ด้าน คือ กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากราคาพลังงานที่แพงขึ้น และกลุ่มที่ต้องแบกรับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น 

ในเชิงโครงสร้างประเทศไทยนำเข้าน้ำมันจากตะวันออกกลางถึง 50% และนำเข้าก๊าซ LNG ประมาณ 10-20% หากสงครามยืดเยื้อจะส่งผลกระทบต่อเนื่องไปถึงต้นทุนการขนส่งสินค้าและการนำเข้า-ส่งออก ซึ่งจะสะท้อนกลับมาที่ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคในที่สุด 

นอกจากนี้ ความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์ยังเป็นอีกหนึ่งตัวแปรสำคัญที่บริษัทจดทะเบียนต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด 

เสถียรภาพภายใน ปัจจัยพยุงที่สำคัญกว่ากระแสโลก

แม้ปัจจัยต่างประเทศจะกดดันให้ SET Index ปรับตัวลดลงไปราว 10.5% ในช่วงที่มีสงคราม แต่หากพิจารณาภาพรวมตั้งแต่ต้นปี (YTD) ตลาดหุ้นไทยยังคงให้ผลตอบแทนเป็นบวกที่ 8.5% และรักษาอันดับ 3 ของตลาดหุ้นที่เติบโตสูงสุดในภูมิภาคไว้ได้

ปัจจัยสำคัญที่จะช่วยให้หุ้นไทยทานกระแสความผันผวนได้ คือ "ความแข็งแกร่งภายในประเทศ" โดยเฉพาะ

เสถียรภาพทางการเมือง: การจัดตั้งรัฐบาลที่เป็นไปตามกรอบเวลาและทีมเศรษฐกิจมืออาชีพจะช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้นักลงทุน

การเบิกจ่ายงบประมาณ: ความชัดเจนในการผ่านงบประมาณและการผลักดันโครงการขนาดใหญ่จะเป็นตัวแปรสำคัญในการกระตุ้นเศรษฐกิจ 

การปรับตัวของภาคธุรกิจ: ภาคเอกชนไทยเริ่มมีการปรับตัวลดค่าใช้จ่ายเพื่อรับมือสถานการณ์ อีกทั้งประเทศไทยยังผ่านพ้นช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว (High Season) มาแล้ว ทำให้ความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของเที่ยวบินอาจไม่รุนแรงเท่าที่ควร

ตลาดหุ้นไทยในปัจจุบันกำลังอยู่ในช่วง "ปรับฐาน" จากปัจจัยสงครามที่ไม่อาจหลีกเลี่ยงได้ แต่ด้วยระบบการกำกับดูแลที่ได้มาตรฐานและการมีพื้นฐานเศรษฐกิจภายในที่ยังมีความหวังจากการเมืองและงบประมาณภาครัฐ ทำให้เชื่อว่าหากสถานการณ์ต่างประเทศไม่ขยายวงกว้างจนเกินไป ตลาดหุ้นไทยจะสามารถพยุงตัวและฟื้นตัวได้ในระยะยาว 

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงต้องติดตามสถานการณ์ราคาน้ำมันและท่าทีของประเทศมหาอำนาจอย่างใกล้ชิดเนื่องจากเป็นปัจจัยภายนอกที่ควบคุมได้ยาก