รีฟอร์มตลาดหุ้นครั้งใหญ่! ตลท. งัด TISA - ดึง New S-Curve - แก้เกมเงินทุนไหล

30 ปีที่ผ่านมา โลกเปลี่ยนไปแค่ไหน...แต่ทำไมหน้าตาหุ้นไทยเกือบจะเหมือนเดิม ?

นี่คือความจริงที่น่าตกใจเมื่อลองกางรายชื่อบริษัทใน SET50 ดูจะพบว่าแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง แตกต่างจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่มีการหมุนเวียนธุรกิจใหม่ๆ เข้ามาถึง 90% เมื่อโครงสร้างเดิมเริ่มไม่ตอบโจทย์ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ภายใต้การนำของ "อัสสเดช คงสิริ" กรรมการและผู้จัดการ เร่งปรับครั้งใหญ่เพื่อคืนความเชื่อมั่นและสร้างเสน่ห์ให้ตลาดทุนไทยอีกครั้ง

ภูมิใจไทยดันดัชนีหุ้นเดือด!

แต่ก่อนที่จะพูดถึงการปรับครั้งใหญ่ สิ่งที่ต้องพูดถึงหลังผลการเลือกตั้งวันที่ 8 ก.พ.2569 ดัชนีหุ้นไทยปิดซื้อขายวันจันทร์ ที่ 9 ก.พ.2569 ที่ 1,400.89 จุด เพิ่มขึ้น 46.88 จุด หรือเพิ่มขึ้น 3.46% ด้วยมูลค่าการซื้อขายแตะสูงถึง 102,112.04 ล้านบาท

"ด้วยโครงสร้างรัฐบาลใหม่ที่จะเกิดขึ้นโดยพรรคภูมิใจไทยเป็นแกนนำคาดว่าจะสร้างสมดุลระหว่างการแก้ไขปัญหาในระยะสั้นและระยะยาว และมีความต่อเนื่องจากการบริหารงานในช่วงที่ผ่านมา โดยมีนโยบายมุ่งกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศ ลดค่าครองชีพ และพยุงกำลังซื้อ ที่จะช่วยสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวม 

และส่งผลเชิงบวกต่อผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในหลายภาคส่วน ควบคู่กับการเดินหน้าส่งเสริมการพัฒนาตลาดทุน เช่น โครงการส่งเสริมการเพิ่มมูลค่าของบริษัทจดทะเบียน (JUMP+) การผลักดันให้เกิดบัญชีการออมส่วนบุคคล (TISA)

รวมทั้งการปฏิรูปกฎหมายตลาดทุนไทยให้มีความทันสมัยและบังคับใช้รวดเร็วขึ้นจะยิ่งช่วยเสริมความเชื่อมั่นและสนับสนุนการเติบโตของตลาดทุนไทยในระยะยาว"นายอัสสเดช กล่า่ว

ปรับเวลา-ทบทวนเวลาที่ใช่

กลับมาที่ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา เราอาจได้เห็นการขยายเวลาเทรดช่วงบ่ายให้เร็วขึ้นเป็น 14.00 น. เพื่อหวังเพิ่มวอลุ่ม แต่ความจริงที่เกิดขึ้นคือ แม้วอลุ่มจะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่เฉลี่ย 47,000 ล้านบาทต่อวัน แต่ฝั่งบริษัทหลักทรัพย์กลับต้องแบกรับต้นทุนการดำเนินงานสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจนดูจะไม่ค่อยคุ้มค่านัก 

ทาง ตลท. จึงกำลังพิจารณาว่าอาจจะปรับกลับไปใช้เวลาเดิมคือ 14.30 น. เพื่อลดภาระให้โบรกเกอร์ และรอจนกว่าสภาพคล่องของตลาดจะกลับมาสูงเหมือนในอดีต อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้ยังต้องชั่งน้ำหนักให้ดี เพราะผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับต่างประเทศยังต้องการเวลาเทรดที่ยาวนานอยู่

TISA พระเอกการออมระยะยาว

ลืมภาพความวุ่นวายตอนกองทุน LTF ครบกำหนดแล้วเกิดแรงขายถล่มตลาดไปได้เลย เพราะ ตลท. มีโครงการ TISA บัญชีออมเพื่อการลงทุนระยะยาวแบบถาวรที่ออกแบบมาเพื่อช่วยให้คนไทยวางแผนการเงินได้อย่างมั่นคง โดยไม่สร้างแรงกดดันต่อตลาดเมื่อถึงเวลาขายคืน

พ่วงมาด้วยการเสนอแก้กฎหมายเพื่อเพิ่มอำนาจให้ ก.ล.ต. ลงโทษพวกที่ทำตัวไม่เหมาะสมในตลาดได้รวดเร็วและเด็ดขาดขึ้น เพื่อความโปร่งใสที่นักลงทุนโหยหา

ดึงธุรกิจแห่งอนาคต-ปลดล็อกขีดจำกัด

โจทย์ใหญ่ของหุ้นไทยคือการดึงดูด New S-Curve ผ่านโครงการ BOI to IPO เพื่อนำธุรกิจใหม่ๆ และอุตสาหกรรมแห่งอนาคตจากต่างประเทศเข้ามาจดทะเบียนในไทย นอกจากนี้ยังมีโครงการ Jump+ ที่ช่วยกระตุ้นให้บริษัทจดทะเบียนเดิมกล้าลงทุนเพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้ตัวเอง 

ขณะเดียวกัน ตลท. กำลังเร่งหาทางแก้ปัญหาการให้น้ำหนักหุ้นไทยใน MSCI ที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง สาเหตุหนึ่งมาจากข้อจำกัดเรื่องสัดส่วนการถือหุ้นของต่างชาติ โดยเฉพาะในกลุ่มธนาคารที่นักลงทุนต่างชาติอยากถือหุ้นแบบมีสิทธิออกเสียงมากกว่าแค่ถือผ่าน NVDR

ในมุมมองของนักลงทุนต่างชาติหมุดหมายสำคัญของการเลือกตั้งไทย พวกเขามองว่าไม่ว่าใครจะเป็นรัฐบาลพรรคร่วม ธุรกิจก็ยังเดินหน้าต่อได้ แต่สิ่งที่เขาต้องการจริงๆ คือ "นโยบายที่ชัดเจน" และ "กฎเกณฑ์ที่ไม่เปลี่ยนบ่อยจนเกินไป"

แม้ช่วงนี้จะมีเม็ดเงินไหลเข้ามาบ้าง แต่ส่วนใหญ่ยังเป็นลักษณะเก็งกำไรระยะสั้น และยังมีความกังวลเรื่อง "ค่าเงินบาทที่แข็งเกินพื้นฐาน"

ดังนั้น ภารกิจของ ตลท. คือการทำให้กฎเกณฑ์ต่างๆ นิ่งและเป็นสากลที่สุด เพื่อให้นักลงทุนระยะยาวกล้าควักเงินมาวางที่ตลาดหุ้นไทยอย่างสบายใจ

ตลาดหุ้นไทยกำลังอยู่ในช่วงปรับจูนครั้งสำคัญ เพื่อก้าวข้ามขีดจำกัดเดิมๆและมุ่งหน้าสู่การเป็นตลาดทุนที่มีคุณภาพและเติบโตได้อย่างยั่งยืนในระดับภูมิภาค.