เฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยหนุน SET แกว่งขึ้น 1,245-1.280 จุด

บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (InnovestX) ประเมินว่า ตลาดวันนี้แกว่งตัวขึ้น จากถ้อยแถลงเฟดที่มองว่า "Balance of Risks" เปลี่ยนไป (จ้างงานลงเร็ว เงินเฟ้อจากภาษีอาจเกิดครั้งเดียว) และส่งสัญญาณปรับท่าทีนโยบายการเงิน เพิ่มโอกาสลดดอกเบี้ย อย่างไรก็ตามการยกเลิก "Average Inflation Targeting" บ่งชี้ว่าเฟดพร้อมขึ้นดอกเบี้ย หากเงินเฟ้อกลับมา ด้านเทคนิค ยืนเหนือ 1255 ได้ มีแนวต้านถัดไป 1266/1280 ส่วนแนวรับ 1250/1245 ไม่ควรหลุด

ทั้งนี้ แม้ดัชนี SET มีโอกาสปรับขึ้นตามตลาดโลกหลังเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยเดือนหน้า แต่ Upside ยังจำกัด เพราะนักลงทุนรอความชัดเจน ทางการเมือง โดยวันที่ 29 ส.ค. เวลา 15.00 น. ศาลรัฐธรรมนูญจะอ่านคำวินิจฉัยคดีคลิปเสียงนายกฯ ซึ่งอาจกำหนดทิศทางตลาดใน 3 กรณีหลัก 

1) หากศาลตัดสิน "พ้นจากตำแหน่ง" หรือหากนายกฯ ลาออกก่อนอาจกดดัน SET ลงแรงช่วงสั้นจากความกังวลสุญญากาศทางการเมือง และต้องติดตามการเสนอชื่อนายกฯ คนใหม่หรือการเปลี่ยนขั้วรัฐบาล 

2) หากศาลตัดสินว่า "ไม่มีความผิด" ตลาดมีโอกาสฟื้นช่วงสั้นจากแรงซื้อคลายกังวลต่อเสถียรภาพการเมือง แต่ Upside ยังจำกัด เพราะยังมีคดีอื่นที่รอพิจารณา 

3) หาก "ยุบสภา" อาจเป็นผลบวกต่อตลาด เพราะทำให้การเมืองชัดเจนขึ้น 

ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ "Selective Buy" ใน   2 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดครึ่งหลังปี 2568 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC TIDLOR

2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SET ESG Ratings A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากำไรครึ่งแรกปี 2568 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT SIRI HMPRO TTB

3. Trading Idea: สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F-1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และมี ESG Ratings A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MTC PTT WHA 2) หุ้น Global Play เพื่อหลบช่วงที่เสถียรภาพทางการเมืองไทยยังมีความไม่ชัดเจน แนะนำ SCC HANA และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลง และ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็งค่า) แนะนำ กลุ่ม REITS (FTREIT LHSC) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

สำหรับหุ้นแนะนำวันนี้ ได้แก่ MTC ราคาหุ้นมีโอกาสได้รับปัจจัยกระตุ้นจากแนวโน้มดอกเบี้ยขาลงและราคาหุ้นยัง Laggard ในช่วงครึ่งหลังปี 2568 คาดกำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น QoQ และ YoY จากสินเชื่อที่เติบโตดี ส่วนปี 2568-2569 คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตดีที่ 15-16% หมุนจากสินเชื่อที่เติบโต 11% NIM ที่ขยายตัว 6bps จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง และ Credit Cost ในระดับทรงตัว

GULF มีโอกาสได้ประโยชน์จากแนวโน้ม Fund Flow ไหลเข้าและ Yield ที่ปรับตัวลง กำไรครึ่งหลังปี 2568 มีโอกาสโดต่อจากโรงไฟฟ้า Jackson (1,200MW, ถือ 49%) รับ Capacity Payment ใหม่ตั้งแต่ มิ.ย. จาก US$30 เป็น US$270/MW-day ส่วน Data Center 25MW เริ่มรับรู้รายได้ ส.ค.นี้ และการ COD โครงการ Solar และ Solar+BESS