"สารัชถ์" ชี้กระดานเทรดใหม่ไม่จำเป็น! จี้ ตลท.แก้ปัญหาสภาพคล่อง

ตลาดหุ้นไทยเผชิญภาวะ "เงียบเหงา" อย่างต่อเนื่อง มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันลดฮวบ นักลงทุนทั้งรายย่อย รายใหญ่ และต่างชาติ ดูเหมือนพร้อมใจกัน "ยืนดูอยู่ข้างสนาม"

คำถามคือ เกิดอะไรขึ้นกับสภาพคล่องในตลาดหุ้นไทย ?

ตลอด 5 ปีที่ผ่านมา (ระหว่างวันที่ 1 มกราคม 2563 - 31 ธันวาคม 2567) ดัชนีหุ้นไทยปิดที่ 1,400.21 จุด ลดลง -179.63 จุด คิดเป็น -11.37% โดยดัชนีขึ้นสูงสุดที่ 1,713.20 จุดในวันที่ 18 กุมภาพันธ์ 2565 และลดลงต่ำสุดที่ 1,024.46 จุดในวันที่ 23 มีนาคม 2563

มูลค่าซื้อขาย 5 ปี เฉลี่ย 64,566.94 ล้านบาท โดยซื้อขายสูงสุดแตะระดับ 175,296.31 ล้านบาทในวันที่ 27 พฤษภาคม 2564 และลดลงต่ำสุดเพียง 21,857.77 ล้านบาทในวันที่ 25 ธันวาคม 2566 

หากพิจารณาความเคลื่อนไหวของ ดัชนีหุ้นไทยในช่วงต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) ระหว่างวันที่ 2 มกราคม-30 พฤษภาคม 2568 ดัชนีหุ้นไทยปิดที่ 1,149.18 จุด ลดลง -251.03 จุด คิดเป็น -17.93% โดยดัชนีขึ้นสูงสุดที่ 1,390.88 จุดในวันที่ 7 มกราคม 2568 และลดลงต่ำสุดที่ 1,074.59 จุดในวันที่ 8 เมษายน 2568

มูลค่าซื้อขายตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันเฉลี่ย 41,726.38 ล้านบาท โดยซื้อขายสูงสุดแตะระดับ 74,536.25 ล้านบาทในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2568 และลดลงต่ำสุดเพียง 17,321.58 ล้านบาทในวันที่ 28 มีนาคม 2568

"ตลาดหลักทรัพฯ" พยายามหามาตรการและแรงกระตุ้นใหม่ๆเพื่อฟื้นเชื่อมั่นในทุกรูปแบบ หนึ่งในนั้นคือแนวคิดจัดตั้ง "กระดานซื้อขายหุ้น New Economy" เพื่อดึงบริษัทใหม่ๆหรือสตาร์ทอัพที่เกี่ยวกับเทคโนโลยี, AI, คลาวด์ในประเทศและต่างประเทศเข้ามาจดทะเบียนในกระดานหุ้นดังกล่าว โดยหวังใจว่าตลาดหุ้นจะฟื้นกลับมาได้

แต่ดูเหมือนเกาไม่ถูกที่คัน!
 
"สารัชถ์ รัตนาวะดี" ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF กล่าวกับ "โพสต์ทูเดย์" ว่า ในวันนี้ตนเองไม่อยากให้มองถึงการเปิดตลาดหุ้นอันใหม่

แต่ต้องแก้ปัญหาของตลาดหุ้นในปัจจุบัน นั่นก็คือเรื่อง "สภาพคล่อง" หรือ liquidity ตลาดหุ้นไทยลดลงมาต่ำมาก จากเคยซื้อขาย 70,000-80,000 ล้านบาท เหลือแค่ 20,000-30,000 ล้านบาท นี่คือปัญหาที่ต้องแก้ไขก่อน

ส่วนตัวมองว่าการเปิดตลาดใหม่ขึ้นมาคงไม่ได้ช่วยอะไรมากนัก! สิ่งที่ต้องทำคือหา product ดีๆเข้ามาในตลาดหลักทรัพย์ฯ กล่าวคือ product ที่เข้ามาแล้ว ไม่ใช่คนซื้อหุ้น IPO ประมาณ 90% ของปี 2-3 ปีที่เข้ามาไม่มีใครไม่เจ๊ง นั่นทําให้คนไม่อยากลงทุน นี่คือสิ่งที่ต้องแก้ปัญหา

ขณะที่เรื่อง Good Governance เรื่องอะไรที่หลายฝ่ายพูดกันก็อีกเรื่องหนึ่ง แต่ผมว่าปัญหาหลักๆก็คือ "สภาพคล่องที่หายไป" ซึ่งหลายคนบ่นว่าเกิดจากพวกโรบอท เทรด , High Frequency Trading (HFT) เป็นต้น ทําให้นักลงทุนรายกลาง รายย่อย หรือกองทุนไทยไม่อยากลงทุนเพราะไม่สามารถสู้กับระบบคอมพิวเตอร์ได้ นี่คือสิ่งที่ต้องเร่งแก้ไข

ทั้งนี้อย่าลืมว่าหากตลาดหุ้นไม่มีสภาพคล่อง ส่งผลให้กองทุนขนาดใหญ่ไม่อยากเข้ามาซื้อ เพราะว่าซื้อขนาดใหญ่จึงไม่สามารถเข้ามาลงทุนได้จำนวนมาก อีกทั้งเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา MSCI Rebalance หุ้นไทยลง ลดน้ำหนักการลงทุนของประเทศไทยค่อนข้างมากถือเป็นอีกหนึ่งสัญญาณเตือนได้ว่าไทยมีปัญหาหรือไม่

"นี่คือสิ่งที่ผมได้ฟังมาว่าเกิดอะไรขึ้น ซึ่งผมไม่ได้มีผลกระทบอะไร แต่เท่าที่ฟังพูดๆมาคิดว่าตลาดต้องแก้หลายอย่าง ต้องหา productใหม่ๆ ต้องทำอะไรหลายๆอย่าง จริงๆหลายบริษัทมีผลประกอบการค่อนข้างดี แต่ว่ามีผลกระทบพวกนี้เข้ามา" 

ถามว่า.. มีโอกาสที่ตลาดหุ้นไทยจะฟื้นกลับมาได้หรือไม่ ?

"สารัชถ์" ยืนยันว่า "มี" เนื่องด้วยตลาดหุ้นมีขึ้นและลงตลอด ตลาดหุ้นไม่เจ๊ง แค่ต้องปรับตัว ปรับใหม่.