MASTER เข้าไฮซีซันทำสวย ลูกค้าแน่นหนุนผลงานครึ่งปีหลังโต

     นางสาวลภัสรดา เลิศภานุโรจ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท มาสเตอร์ สไตล์ จำกัด (มหาชน) หรือ MASTER เปิดเผยว่า ทิศทางธุรกิจในช่วงครึ่งปีหลังยังมีมุมมองเชิงบวกและน่าจะเติบโตต่อเนื่อง ด้วยธุรกิจจะเริ่มเข้าสู่ช่วงไฮซีซัน โดยเฉพาะไตรมาส 3/2567 คาดว่าจะมีอัตราการเติบโตมากขึ้น และปกติจะเติบโตสูงสุดของปี ประกอบกับได้รับอานิสงส์จากอุตสาหกรรมความงามโดยรวม ในประเทศเติบโต 8-10% 

     นอกจากนี้คาดว่าธุรกิจจะเติบโตต่อเนื่องในไตรมาส 4/2567 สอดคล้องกับการขยายห้องผ่าตัดใหม่ และลูกค้าที่เข้ามาทำหัตถการอย่างต่อเนื่อง ผ่านการทำการตลาดของบริษัท อีกทั้ง ลูกค้าต่างชาติมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังปีนี้ โดยสัดส่วนลูกค้าในประเทศ 75.4%และสัดส่วนลูกค้าต่างชาติอยู่ที่ 24.6% ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้นจากการบริหารค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ 

     “ในช่วงครึ่งปีหลังคนจะเริ่มจับจ่ายใช้สอย และการใช้จ่ายจะสูงกว่าครึ่งปีแรก สอดคล้องกับการที่เราขยายฐานการตลาดทั้งออนไลน์และออฟไลน์ ซึ่งคาดจะช่วยให้ยอดใช้จ่ายการทำศัลยกรรมโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นประมาณ 8% ทั้งนี้คาดว่าการลงโฆษณาจะช่วยกระตุ้นกำลังซื้อ ซึ่งแผนการลงโฆษณาเป็นไปตามปกติที่จะเน้นลงโฆษณาในไตรมาส 2 เช่นในปี2566 เนื่องจากผู้ใช้บริการจะใช้เวลาในการตัดสินใจทำศัลยกรรมหลังเห็นโฆษณาประมาณ 3-6 เดือน และคาดว่าจะเห็นผลชัดเจนในช่วงครึ่งปีหลัง” นางสาวลภัสรดา กล่าว

     สำหรับเป้าหมายรายได้ในปี 2567 คาดเติบโตไม่ต่ำกว่า 20% จากปีก่อน ด้วยกลยุทธ์แบบ Merger and Partnership (M&P) ภายใต้กลยุทธ์ Cross Boder – Cross Selling และ Cross Synergy  ซึ่งจะเป็นแรงสนับสนุนการสร้างโอกาสทางธุรกิจร่วมกัน เป็นรายได้ที่เข้ามาเพิ่มเติมนอกเหนือจากรายได้หลักของ MASTER 

ราคาร่วงแรงหวั่น Q2 ไม่สวย แต่ครึ่งหลังโต

     บล.ดาโอ (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 86 บาท โดยราคาหุ้น MASTER วานนี้(7 ส.ค.67)ปรับตัวลงแรง -9% ปิดตลาดอยู่ที่ 39.50 บาท โดยราคาสูงสุดอยู่ที่ 44.25 บาท และต่ำสุดของวัน อยู่ที่ 37 บาท ฝ่ายวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมา เกิดจากตลาดกังวลแนวโน้มผลประกอบการ 2Q24E จะออกมาต่ำกว่าตลาดคาด โดย consensus ที่ 123 ล้านบาท (+51% YoY , +16% QoQ) และฝ่ายฯคาดที่ 121 ล้านบาท (+49% YoY, +15% QoQ) 

     สาเหตุหลักมาจาก SG&A expenses สูงกว่าคาด จาก one-time expense จาก due diligence ของ V Square และค่าใช้จ่ายทางโฆษณาที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากกระตุ้นกำลังซื้อ ซึ่งแผนการลงโฆษณาเป็นไปตามปกติที่จะเน้นลงโฆษณาใน 2Q คล้ายในปี 2023 เนื่องจากผู้ใช้บริการจะใช้เวลาในการตัดสินใจทำศัลยกรรมหลังเห็นโฆษณาประมาณ 3-6 เดือน และ Equity income ที่มีโอกาสต่ำกว่าตลาดคาด ทั้งนี้หากกำไร 2Q24E ออกมาต่ำกว่าคาด ประมาณการปี 2024E จะมี downside ประมาณ -9%

     อย่างไรก็ตาม ฝ่ายฯมองว่าแนวโน้ม 2H24E จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ จากรายได้ที่โต เป็นช่วงเก็บเกี่ยวประโยชน์จากการใช้งบ marketing ใน 2Q24 ไป โดยรายได้ของ MASTER ในเดือน July ได้ทำ All Time High และ รับรู้ equity income ที่เพิ่มขึ้น อีกทั้งมี upside จาก M&A ด้วย

     โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมา -35% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา สะท้อนปัจจัยลบจากแนวโน้มกำไร 2Q24E ที่ต่ำกว่าคาดไปแล้ว ราคาปัจจุบันน่าสนใจ MASTER เทรดอยู่ที่ PER 20.6x (-2.25SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด)

     ฝ่ายฯมองว่าราคาที่ปรับตัวลงมาเป็นจังหวะให้ “เข้าซื้อสะสม” โดยมี short term catalyst จากแนวโน้มกำไร 2H24E ที่โตเด่นและ upside จาก M&A ดีล แนะนำ “ซื้อ” MASTER ราคาเป้าหมาย 86 บาท อิง 2024E PER 45.0x