คุมเช่าซื้อรถยนต์-จักรยานยนต์จ่อใช้พ.ย.นี้ SAWAD-MTCอ่วม 6แบงก์ไร้ผล
แบงก์ชาติจ่อคุมเช่าซื้อรถยนต์-จักรยานยนต์ คาดบังคับใช้ 1 พ.ย.66 4 โบรกชี้ SAWAD-MTC อ่วมสุด ฟากแบงก์โดนน้อย เชียร์ 4 แบงก์ใหญ่ราคาถูก-ต่ำบุค-ปันผลสูง บวก 2 แบงก์เล็กเข้าตาสุด
ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส ระบุว่า จากกรณีที่มีข่าวว่า ธปท. เตรียมคุมธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์-รถจักรยานยนต์ โดยสถานะปัจจุบัน พ.ร.ฎ.ได้รับการอนุมัติจาก ครม. ตั้งแต่ 7 มี.ค.66 ซึ่งขั้นตอนต่อไปคือรอกฤษฎีกาตรวจสอบความถูกต้องและประกาศลงราชกิจจานุเบกษา คาดมีผลบังคับใช้ 1 พ.ย.66 จากนั้น ธปท.จึงจะออกประกาศ ธปท.เพื่อลงรายละเอียดและวิธีการกำกับดุแลอีกครั้ง
ทั้งนี้กฎหมายดังกล่าวไม่รวมถึงผู้ประกอบธุรกิจที่มีหน่วยงานและกฎหมายกำกับดูแลเป็นการเฉพาะ เช่น ธนาคารพาณิชย์ หรือ สถาบันการเงินเฉพาะกิจ แต่ยังบังคับใช้กับบริษัทย่อยของธนาคารพาณิชย์ที่ทำธุรกิจเช่าซื้อ
โดยฝ่ายวิจัยคาดว่าการกำกับดูแลในรอบนี้จะเน้นไปที่การให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม(market conduct) อาทิ การเปิดเผยข้อมูลให้กับลูกค้าชัดเจนขึ้น, ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับสัญญาเช่าซื้อ, LTV และการตรวจสอบกิจการ สินทรัพย์และหนี้สิน ของผู้ประกอบธุรกิจ ส่วนด้านอัตราดอกเบี้ยน่าจะยังไม่ถูกกำกับเพิ่มเติมในรอบนี้ เหตุเพราะ สคบ.ได้มีการกำกับแล้วช่วงต้นปีที่ผ่านมา
ซึ่งตามประกาศ สคบ.แบ่งอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ดังนี้ รถยนต์ใหม่ไม่เกิน 10%ต่อปี (Flat rate ประมาณ 5.5%), รถยนต์มือสอง (Flat rate ประมาณ 8.5%) และ รถจักรยานยนต์ ไม่เกิน 23%ต่อปี (Flat rate ประมาณ 12.5% ต่อปี)
เช่าซื้อกระทบแบงก์น้อย
ขณะที่ผลต่อธนาคารพาณิชย์ที่มีพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ค่อนข้างจำกัด เพราะธนาคารพาณิชย์ อย่าง TISCO, KKP, SCB เป็นการปล่อยผ่านธนาคาร ด้านธนาคารพาณิชย์ที่มีการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ผ่าน บริษัทย่อย อย่าง KBANK, BAY ด้วยการเป็นบริษัทลูกของธนาคารทำให้รูปแบบการดำเนินธุรกิจ, การคิดค่าธรรมเนียมต่างๆไม่น่าแตกต่างอย่างมีนัยฯจากประกาศ ธปท.ได้มีการกำกับดูแลในช่วงที่ผ่านมา
กล่าวโดยสรุปฝ่ายวิจัยประเมินว่าผลจากกฎหมายข้างต้นต่อกลุ่มธนาคารค่อนข้างจำกัด หลังเผชิญการกำกับดูแลอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ทั้งนี้ ในกรณีที่มีการควบคุม LTV อาจส่งผลต่อการเติบโตด้านสินเชื่อของสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์มากกว่ารถยนต์ เนื่องจากเป็นกลุ่มสินเชื่อที่มีการให้ LTV ค่อนข้างสูง (อาทิ ดาวน์ 0%)
SAWAD-MTC โดนสุด
ดังนั้นประเมินผลกระทบต่อ Non-bank ที่มีพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์จะกระทบมากกว่ากลุ่มธนาคารพาณิชย์ โดย TIDLOR ที่แม้มีสัดส่วนสินเชื่อที่อิงกับสัญญาเช่าซื้อราว 13% ของพอร์ตสินเชื่อ ณ สิ้นงวดไตรมาส 1/66
แต่ส่วนใหญ่เป็นรถบรรทุกมือสอง ได้รับผลกระทบต่ำกว่า SAWAD (สัดส่วนสินเชื่อสัญญาเช่าซื้อราว 37% ของพอร์ตสินเชื่อ, ปล่อยผ่าน SCAP เป็นหลัก) และ MTC (สัดส่วนสินเชื่อสัญญาเช่าซื้อราว 4% ของพอร์ตสินเชื่อ)
6 แบงก์ใหญ่เล็กดีสุด
สำหรับการลงทุนหุ้นในกลุ่มธนาคาร มองมีความน่าสนใจเชิง Valuation ที่ไม่แพงจาก PBV ซื้อขาย 0.7 เท่า อีกทั้งให้ Div Yield สูงเมื่อเทียบกับหุ้นใน SET100 เลือกธนาคารพาณิชย์ที่คุณภาพสินทรัพย์แกร่งเมื่อเทียบกับกลุ่มฯ
โดยธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ เรียงลำดับดังนี้ หุ้น KTB ราคาเป้าหมาย 20.3 บาท หุ้น BBL ราคาเป้าหมาย 174 บาท หุ้น SCB ราคาเป้าหมาย 132 บาท หุ้น KBANK ราคาเป้าหมาย 140 บาท
ขณะที่ ธนาคารพาณิชย์ขนาดเล็ก เลือก หุ้น TISCO ราคาเป้าหมาย 108 บาท และ หุ้น KKP ราคาเป้าหมาย 73 บาท