FTE น่าสนใจอย่างไร

จิตรา อมรธรรมรองกรรมการผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์บล.ฟินันเซียไซรัส [email protected]

บริษัท ไฟร์เทรดเอ็นจิเนียริ่ง (FTE) เริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เมื่อวันที่ 7 ก.ค. 2560 โดยมีบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ฟินันเซีย ไซรัส เป็นผู้จัดจำหน่ายหุ้นที่เสนอขายต่อประชาชนครั้งแรก (ไอพีโอ) ธุรกิจของ FTE เป็นผู้นำเข้าและจัดจำหน่ายอุปกรณ์ดับเพลิงแบบครบวงจรและงานบริการติดตั้งอุปกรณ์และตรวจสอบบำรุงรักษา โครงสร้างรายได้ 70% เป็นงานขาย และ 30% เป็นงานติดตั้งระบบ แต่แนวโน้มงานติดตั้งระบบจะมากขึ้นเรื่อยๆ

อุปกรณ์ที่ FTE จำหน่ายเป็นสิ่งจำเป็น นอกเหนือจากอาคารต่างๆ โครงการรถไฟฟ้า สถานีไฟฟ้าแรงสูงของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) หรือการไฟฟ้านครหลวง (กฟน.) ศูนย์การค้า โรงพยาบาล หรือดาต้าเซ็นเตอร์ ในทุกที่จำเป็นต้องติดตั้งอุปกรณ์ดับเพลิง ในตลาดนี้มีผู้ประกอบการประมาณ 10 กว่าราย FTE มีส่วนแบ่งการตลาดมากที่สุด การเข้ามาของผู้เล่นรายใหม่จึงยาก

โครงการติดตั้งระบบดับเพลิงจะผลักดันผลประกอบการปีนี้ คาดว่าสัดส่วนรายได้จากงานโครงการจะเพิ่มขึ้นปีละ 5% เป็น 35% ในปีนี้ และ 40% ในปี 2562 จาก (1) แผนการลงทุนเพื่อซ่อมบำรุงสถานีไฟฟ้าแรงสูงของ กฟผ.ที่เหลืออีกกว่า 160 สถานี จาก 200 สถานี และยังมีแผนลงทุนในสถานีใหม่อีกกว่า 100 สถานีใน 3 ปีข้างหน้า คาดว่าจะมีมูลค่าในส่วนของงานติดตั้งระบบดับเพลิงไม่น้อยกว่า 300 ล้านบาท/ปี โดย FTE มีส่วนแบ่งตลาด 70% (2) งานติดตั้งระบบดับเพลิงให้สถานีไฟฟ้าและศูนย์เก็บสำรองไฟฟ้าของ กฟน. ราว 100 ล้านบาท/ปี (3) งานติดตั้งระบบดับเพลิงให้กับโรงไฟฟ้าเอกชน (4) งานติดตั้งระบบดับเพลิงในโรงงานภาคตะวันออก โดยหลังจากเปิดศูนย์ที่ระยองก็เริ่มได้งานต่อเนื่อง (5) งานติดตั้งระบบดับเพลิงให้กับโครงสร้างพื้นฐานประเทศ

งานประมูลที่รออยู่มีมูลค่ารวมกันไม่น้อยกว่า 1,000 ล้านบาท จากงานในมือ 380 ล้านบาท

ทั้งนี้ คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4 ปี 2560 ที่ 35 ล้านบาท ลดลง 12% จาก ไตรมาส 3 ปี 2560 ทำให้รายได้ราว 25 ล้านบาท เลื่อนไปรับรู้ในไตรมาสแรกปี 2561 แต่เมื่อเทียบไตรมาส 4 ปี 2560 คาดเติบโต 3% จากการรับรู้งานโครงการ ที่มากขึ้นและรายได้จากการขายอุปกรณ์ดับเพลิงที่ฟื้นตัว รวมทั้ง ปี 2560 คาดว่าจะกำไรได้ 127 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45% ส่วนปีนี้คาดกำไรโตต่อ 16% ประมาณการมีโอกาสปรับขึ้น เพราะยังไม่รวมงานประมูลข้างต้น และประโยชน์ที่จะได้จาก ค่าเงินบาทที่แข็งค่า สินค้าที่บริษัทนำเข้ามีสัดส่วน 70% ของต้นทุนรวม ทุก 1% ที่บาทแข็งค่าจะเป็นบวกกับกำไรสุทธิ 4%

นอกจากนี้ ผู้บริหารมีแผนจ่ายเงินปันผล 100% ของกำไรในปี 2560 ครึ่งปีแรกจ่ายแล้วบางส่วนคาดว่าจะจ่าย 0.013 บาท/หุ้น สำหรับผลประกอบการครึ่งปีหลัง ราคาพื้นฐานที่นักวิเคราะห์ให้ไว้คือ 5 บาท