ฟิทช์คงเครดิต‘GPSC’

ฟิทช์ เรทติ้งส์ จัดเครดิต GPSC คงเดิม ที่ "A+(tha)" แนวโน้มคงที่ ห่วงเงินสดสุทธิติดลบเหตุลงทุนสูง

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) คงเครดิตภายในประเทศระยะยาวกับบริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ (GPSC) ที่ "A+(tha)" แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ และคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว หุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิที่ "A+(tha)"

ทั้งนี้ อันดับเครดิตของ GPSC สะท้อนถึงสถานะทางธุรกิจของบริษัทที่เป็นผู้ผลิตไฟฟ้าและไอน้ำขนาดกลางในประเทศไทย ณ สิ้นปี 2560 GPSC มีกำลังการผลิตไฟฟ้าและไอน้ำ (ตามสัดส่วนการถือหุ้น) จำนวน 1,530 เมกะวัตต์ และ 1,512 ตัน/ชั่วโมง

ฟิทช์คาดว่ากำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย และค่าเช่า (อีบิตดา) ของ GPSC จะเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งมาอยู่ที่ประมาณ 4,000 ล้านบาทในปี 2561 จาก 3,700 ล้านบาท (ประมาณการ) ในปี 2560 (2559 : 3,400 ล้านบาท) เนื่องจากโครงการใหม่เริ่มดำเนินงาน ปัจจัย หลักที่ส่งผลต่อการเติบโตของรายได้มาจากการดำเนินงานเต็มปีของโครงการ ไออาร์พีซีคลีน พาวเวอร์ ระยะที่ 2 (IRPC-CP Phase 2) และการเริ่มดำเนินงานของโครงการการเปลี่ยนของเสีย ให้เป็นพลังงานไฟฟ้า (เฉพาะส่วนการผลิตเชื้อเพลิง) ซึ่งจะเริ่มดำเนินงานในปี 2561 โดยโครงการทั้งสองน่าจะเพิ่มอีบิตดาให้กับ GPSC ประมาณ 900 ล้านบาท/ปี

ฟิทช์คาดว่ากระแสเงินสดสุทธิ น่าจะติดลบในปีนี้จากการลงทุนที่สูงในโครงการใหม่ ถึงแม้ว่าจะมีกำไรเติบโต ต่อเนื่อง แต่กระแสเงินสดจากการ ดำเนินงานน่าจะยังคงไม่เพียงพอ สำหรับเงินลงทุน และจ่ายเงินปันผลในช่วงเวลาดังกล่าว ฟิทช์คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนของ GPSC จะปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 2.2 เท่าในปีนี้ จาก 1.6 เท่า (ประมาณการ) ในปี 2560 (2559 : 1.0 เท่า) ก่อนจะลดลงมาต่ำกว่า 2 เท่าในปี 2562 จากกำไรโครงการใหม่