มาสเตอร์แอด ปีหน้าหวังโตต่อ

เจียรนัย อุตะมะ/ภาพประกอบ/โค้ดคำพูดตัวดำ

บริษัท มาสเตอร์แอด (MACO) เจ้าแห่งสื่อโฆษณานอกบ้านที่มีเครือข่ายครอบคลุมทั่วประเทศ ปีนี้ตั้งเป้ารายได้เติบโต 20% จากปี 2559 ปรากฏว่าทำได้ดีเกินคาด ปีหน้าหวังรุกอย่างต่อเนื่องคงความเป็นสื่อนอกบ้านที่ครอบคลุมและผนึกบริษัทแม่ บริษัท วีจีไอ โกลบอล มีเดีย (VGI) รุกอย่างเต็มที่

ศุภรานันท์ ตันวิรัช ประธานเจ้าหน้า ที่บริหาร MACO ให้สัมภาษณ์โพสต์ทูเดย์ว่า ปีนี้รายได้ของบริษัทคาดว่าจะเติบโตเกิน 20% จากที่เคยตั้งเป้าไว้ เนื่องมาจากเครือข่าย LED ที่เริ่มรุกมาตั้งแต่กลางปี และบริษัทตั้งเป้าการเติบโตไว้อย่างระมัดระวังเนื่องจากยังมีงานแสดงความอาลัย แต่ปรากฏว่าอัตราการจองโฆษณาสื่อกลับดีกว่าที่คาดไว้ที่ 50% เป็น 60% และไตรมาส 4 เชื่อว่าจะได้รับผลกระทบในเดือน ต.ค.กลับมียอดโฆษณาดีกว่าไตรมาส 3 ดังเช่นทุกปี

ดังนั้น จึงประเมินว่าปีหน้ารายได้ของบริษัทจะเติบโตจากปีนี้อีก 15-20% ทั้งจากการควบรวมกิจการและการขยายเครือข่าย LED จาก 21 จอ และ 19 จังหวัดปีนี้ เป็น 35 จอ และ 31 จังหวัดในปีหน้า โดยใช้งบลงทุน 180 ล้านบาท จากปีแรกที่ลงทุนไปแล้ว 300 ล้านบาท

นอกจากนั้น จะพยายามรักษาอัตรากำไรสุทธิไว้ที่ 20-25% ของรายได้

ทั้งนี้ สื่อนอกบ้านจะเจาะลูกค้าเฉพาะเป็นลูกค้ารถยนต์ แอลกอฮอล์และอสังหาริมทรัพย์ ทั้งนี้การดำเนินธุรกิจจะครอบคลุมเป็นเครือข่ายมากกว่าเน้นจุดต่อจุด

อย่างไรก็ตาม MACO มีส่วนแบ่งโฆษณาสื่อนอกบ้านอันดับ 1 ครอบคลุมทั่วประเทศ 25-30% ในปี 2560 และตั้งเป้าหมายเพิ่มอีก 5% ในปี 2561 โดยใช้กลยุทธ์ผนึกกับ VGI บริษัทแม่ที่มุ่งสื่อออนไลน์ที่กำลังได้รับความนิยมชิงส่วนแบ่งตลาดจากสื่อทีวี นอกจากนั้นยังมีจุดแข็งจากบริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้ง ที่มีสถานีรถไฟฟ้ากระจายอยู่ทั่วกรุงเทพฯ ทำให้เข้าถึงกลุ่มลูกค้าได้โดยตรง

อย่างไรก็ดี 9 เดือนแรกปีนี้ MACO มีกำไร 148 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 41% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากไตรมาส 3 มีกำไร 60 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 183% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนและเพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาส 2 จากรายได้ที่สูงกว่าคาดดังกล่าว

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์ นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) วิเคราะห์ว่า กำไรของ MACO ดีกว่าที่บริษัทคาด 3% จากรายได้ที่สูงกว่าคาด ผลจากการรวมผลการดำเนินงานของ Co-Mass เข้ามา ขณะที่อัตราใช้ป้ายก็สูงขึ้น 3 ไตรมาสติดกัน (63-68-69% ตามลำดับ) ผลักดันให้อัตรากำไรขั้นต้น จึงสูงถึง 59.5% ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารก็สามารถควบคุมได้อย่างดี

แนวโน้มปี 2561 นอกจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นแล้ว กำลังการให้บริการก็จะเพิ่มอีก ผู้บริหารเปิดเผยว่า (1) ผู้ซื้อสื่อโฆษณาเริ่มมีความเชื่อมั่นมากขึ้น โดยเฉพาะในประเด็น ของการเตรียมจัดเลือกตั้งในปี 2561 (2) ป้าย LED 21 ป้ายใหม่เฟส 1 ที่ได้รับการตอบรับที่ดีมากนั้น บริษัทจะเริ่มติดตั้งป้ายเฟส 2 เพิ่มอีกเป็น 30 ป้าย ในเดือน ม.ค. 2561 และครบเป็น 50 ป้าย ในปีหน้า (3) ปี 2561 จะเป็นปีแรกที่ MACO จะบันทึกรายได้จาก Co-Mass เข้ามาเต็มปี

ดังนั้น ภาพผลกำไรสุทธิก็จะขยายตัวจากปี 2560 สวยงามทั้งปี ดังนั้นคงประมาณการกำไรปี 2561 ไว้ที่ 304 ล้านบาท ขยายตัว 57% จากปี 2560 สูงที่สุดในกลุ่ม

จากข้อมูลอุตสาหกรรมโดยรอบ ทำให้ยังคงมั่นใจว่าอุตสาหกรรมสื่อนอกบ้านจะยังคงดีกว่าอุตสาหกรรมสื่อโดยรวมในปี 2561 ซึ่งกลยุทธ์ในการลงทุนขยายกำลังให้บริการป้ายในช่วงที่ผ่านมาจาก 1,144 ป้าย ในปี 2557 จนเป็น 2,052 ป้าย ในปีนี้ และสามารถดันอัตราการใช้ป้ายรวมให้ขยับขึ้นต่อเนื่องทำให้ MACO จะยังคงแสดงผลงานระดับสูงต่อไปได้

ดังนั้น จึงคงคำแนะนำซื้อราคาที่เหมาะสมปี 2561 ที่ 2.42 บาท/หุ้น อิงสัดส่วนราคาต่อกำไร (พี/อี) 29.6 เท่า โดยปัจจุบัน MACO ซื้อขายบนพี/อี ปี 2561 ที่ 24.7 เท่า ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 47.9 เท่า ถึง 48%