LHจ่อขายหุ้นกู้6พันล้านบาท ราคาที่ดินพุ่งกดกำไรขั้นต้น

LH เล็งขายหุ้นกู้ 6,000 ล้าน คืนหนี้ครบชำระและเป็นเงินทุนลุยธุรกิจ มองอนาคตที่ดินพุ่งกดกำไรจากการดำเนินงาน

ทริส เรทติ้ง ประกาศคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของ บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LH ) ที่ระดับ "A+" พร้อมทั้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 6,000 ล้านบาท ของบริษัทที่ระดับ "A+" เช่นกัน โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปใช้ชำระคืนหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดในเดือน ต.ค. 2560 และใช้เป็นเงินทุนในการดำเนินธุรกิจ

ทั้งนี้ LH มีสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง 6 เดือนแรกของปี 2560 มียอดขายที่รอรับรู้รายได้ (Backlog) มูลค่าประมาณ 1.5 หมื่นล้านบาท โดยบริษัทจะรับรู้ยอดขายดังกล่าวเป็นรายได้จำนวน 8,700 ล้านบาท ในช่วงครึ่งหลังของปี 2560 และคาดว่าจะสามารถรับรู้รายได้อีกจำนวน 4,300 ล้านบาท ในปี 2561 และ 1,800 ล้านบาท ในปี 2562 ทั้งนี้ ทริส เรทติ้ง คาดว่าในช่วง 3 ปีข้างหน้าบริษัทจะมีรายได้อยู่ที่ประมาณ 3.2 หมื่นล้านบาท/ปี บริษัทมีอัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงาน เท่ากับ 22-25% ในช่วงปี 2555 ถึงช่วง 6 เดือนแรกของปี 2560 ทั้งนี้ อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานของจะลดลงเล็กน้อยจากแรงกดดันจากต้นทุนค่าที่ดินที่เพิ่มขึ้น ตลอดจนการแข่งขันที่เพิ่มสูงขึ้น และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องในการขยายธุรกิจแต่เชื่อว่าช่วง 3 ปีข้างหน้าคาดว่าบริษัทจะรักษาอัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานให้สูงกว่า 20% ได้

ขณะที่บริษัทมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุน ณ ครึ่งปีแรกของปี 2560 อยู่ที่ 49% ทั้งนี้ บริษัทต้องดำรงอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนให้ต่ำกว่า 1.5 เท่า ตามข้อกำหนดสิทธิหุ้นกู้ โดย ณ สิ้นเดือน มิ.ย. 2560 อัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 0.97 เท่า แม้ว่าบริษัทจะมีแผนลงทุนในโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่าหลายโครงการและมีการจ่ายเงินปันผลในอัตราที่สูง

ทั้งนี้ มูลค่าตลาดของเงินลงทุน ในบริษัทร่วมซึ่งจดทะเบียนในตลาด หลักทรัพย์ ณ เดือน มิ.ย. 2560 เท่ากับ 5.36 หมื่นล้านบาท และรายได้จากเงินลงทุนดังกล่าวอยู่ที่ 2,000-2,400 ล้านบาท/ปี ในช่วงปี 2555-2558 และเพิ่มขึ้นเป็น 3,000 ล้านบาท ในปี 2559

ครึ่งปีแรก LH มีกำไรสุทธิรวม 5,382.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อนอยู่ที่ 4,626.44 ล้านบาท ขณะที่งวดไตรมาส 2 มีกำไรสุทธิ 3,609.03 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37.18% จากงวดเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 2,630.92 ล้านบาท และมีรายได้จากการขาย 9,201.51 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.60% จาก 7,211.26 ล้านบาท