กลต.-ตลท.ปรับเกณฑ์แตกพาร์

ตลท.-ก.ล.ต.เห็นพ้องปรับเกณฑ์การแตกพาร์ใหม่กัน บจ.แหกคอก คาดแล้วเสร็จภายในปีนี้

นายสุภกิจ จิระประดิษฐกุล รองผู้จัดการหัวหน้าสายงานกำกับตลาดและหัวหน้าสายงานกฎหมาย ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เปิดเผยว่า ปัจจุบัน ตลท.อยู่ระหว่างการปรับปรุงเกณฑ์แตกมูลค่าหุ้นที่ตราไว้ (พาร์) หรือแตกพาร์ใหม่ เพราะที่ผ่านมาเห็นว่ามีบริษัทจดทะเบียน (บจ.) บางแห่งแตกพาร์แล้วไม่สอดคล้องกับวัตถุประสงค์ที่ต้องการจะเพิ่มสภาพคล่องหุ้นให้มีการซื้อขายที่คล่องตัวมากขึ้นจากเดิมที่มีปริมาณหุ้นหมุนเวียนน้อย โดยบางรายเห็นว่าจำนวนหุ้นบนกระดานซื้อขายมีจำนวนเพียงพออยู่แล้ว จึงไม่น่าจะมีประโยชน์กับผู้ถือหุ้น

"ที่ผ่านมา ตลท.ปรับเกณฑ์ให้สอดคล้องกับยุคสมัยเสมอ เห็นได้จากก่อนหน้านี้เปิดกว้างให้มีลดพาร์จาก 100 บาท เหลือ 10 บาท จนถึงตอนนี้เรียกว่าเปิดเสรี แต่ก็กลับมีการใช้ความเสรีมาอ้าง ซึ่งตรงนี้ก็อยากถามว่าสุดท้ายใครที่ต้องเจ็บปวดกับเรื่องนี้ ในส่วน ตลท.อยากให้มีสภาพคล่องเกิดขึ้นในการซื้อขายอยู่แล้ว แต่ทุกอย่างควรเป็นไปอย่างเหมาะสมด้วย”

อย่างไรก็ดี ปัจจุบันอยู่ในขั้นตอนการหารือและเปิดรับฟังความเห็น (เฮียริ่ง) จากผู้ที่เกี่ยวข้องทั้งหมด โดยคาดว่าเกณฑ์ดังกล่าวจะเริ่มสามารถประกาศใช้ได้ภายในปี 2559 นี้

สำหรับแนวทางแก้ไขเบื้องต้น อาจจะใช้วิธีการให้ บจ.ที่มีพาร์ต่ำกว่า 1 บาท มีการรวมพาร์ ส่วนหลักเกณฑ์ว่า บจ.ใดเข้าข่ายที่ต้องรวมพาร์บ้างนั้นต้องมีการพิจารณา หรือวิเคราะห์จากราคาตามมูลค่าหุ้นทางบัญชี ซึ่งหากพบว่า บจ.ใดมีอัตราส่วนระดับต่ำ แต่มีสภาพคล่องสูงเพียงพอสำหรับการซื้อขายก็อาจจะต้องรวมพาร์

นางวรัชญา ศรีมาจันทร์ ผู้ช่วยเลขาธิการอาวุโส สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า ก.ล.ต.เคยแสดงความเห็นต่อ ตลท.ว่าวิธีการแตกมูลค่าหุ้นที่ตราไว้ (พาร์) ของหุ้น บจ.จนส่งผลให้ราคาต่ำลงมากเกินไปเป็นเรื่องที่ไม่ถูกต้อง เพราะสามารถใช้เป็นช่องทางที่สามารถใช้สร้างราคาหุ้นได้ง่าย รวมถึงอาจสร้างความเสียหายต่อลงทุนอย่างมาก หากไม่สามารถสื่อสารข้อมูลดังกล่าวถึงผู้ลงทุนได้ทั้งหมดทำให้ผู้ลงทุนยังทำการซื้อขายเก็งกำไรหุ้น รวมถึงใบสำคัญแสดงสิทธิเพื่อซื้อหุ้นสามัญ (วอร์แรนต์) ที่ราคาเดิมก่อนการแตกพาร์

ทั้งนี้ ก.ล.ต.เห็นด้วยหาก ตลท.ต้องการจะแก้หรือออกเกณฑ์เพื่อดูแลประเด็นปัญหาหุ้นที่แตกพาร์ราคาต่ำมากเกินไป ขณะที่หาก ตลท.ต้องการให้เกณฑ์ที่แก้ใหม่ออกมามีผลบังคับใช้จะต้องส่งมาเพื่อขอความเห็นชอบจาก ก.ล.ต. ซึ่งพร้อมจะพิจารณาเพื่อออกเป็นประกาศ เพราะถือเป็นส่วนหนึ่งของแพ็กเกจมาตรการที่จะใช้ดูแลควบคุมการซื้อขายหุ้นที่ราคาร้อนแรงเกินไป

“ก.ล.ต.เคยคุย กับ ตลท.ถึงปัญหาการแตกพาร์จนราคาพาร์ต่ำมากเกินไป เพราะเป็นช่องทางใช้ปั่นหุ้นได้ง่าย ซึ่ง ตลท.คงกำลังหาแนวทางอยู่ โดยตัวอย่างตลาดต่างประเทศมีเกณฑ์ที่ใช้กับหุ้นที่ราคาพาร์ต่ำมากจะแยกวิธีการซื้อออกมาจากวิธีการปกติ เพราะหลายบริษัทสภาพธุรกิจมีปัญหา บางบริษัทก็เกเร” นางวรัชญา กล่าว