เงินเฟ้อฟื้นชัดเจน คาดคงดอกเบี้ยถึงปีหน้า

นักวิเคราะห์ในตลาดคาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ที่จะประชุมในวันที่ 4 พ.ย. จะคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.5% จนสิ้นปีนี้และปีหน้า ผลจากการที่อัตราเงินเฟ้อ เดือน ต.ค. ติดลบเพียง 0.77% ฟื้นตัวชัดเจนจากเดือนก่อน

ฝ่ายวิจัยบริษัทหลักทรัพย์เอเซีย พลัส คาดว่า กนง.จะยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ระดับ 1.5% ตามเดิม และคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงไปจนถึงการประชุมในรอบสุดท้ายของปีนี้ คือ วันที่ 16 ธ.ค. 2558

รายงานอัตราเงินเฟ้อเดือน ต.ค. ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ว่าจะลดลง 0.94% และปรับตัวดีขึ้นมากเทียบกับในเดือนก่อนหน้าซึ่งติดลบ 1.07% ทั้งนี้เหตุผลหลักที่ยังกดดันเงินเฟ้อติดลบ เกิดจากราคาอาหารสำเร็จรูปมีราคาสูงขึ้นตามการปรับขึ้นของราคาผักสด ผลไม้สด (อยู่ในช่วงเทศกาลกินเจ) เพิ่มขึ้น 5.35% เทียบกับเดือน ก.ย. ที่เพิ่มขึ้นราว 4.34% ขณะที่ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงขายปลีกในประเทศยังชะลอตัว (ทั้งน้ำมันดีเซล และแก๊สโซฮอล์ 91) โดยติดลบ 14.6% ดีกว่าที่ติดลบเกือบ 16.8% ในเดือน ก.ย. 2558 และตลอด 10 เดือนของปี 2558  พบว่าเงินเฟ้อยังคงติดลบ 0.89% ซึ่งใกล้เคียงกับเป้าหมายที่ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส ประมาณการอัตราเงินเฟ้อตลอดทั้งปีไว้ที่ติดลบ 0.83% (ภายใต้สมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบอยู่ที่ 53 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล) ดังนั้น ความจำเป็นในการใช้นโยบายทางการเงินต่อไปยังมีความสำคัญอยู่

นักวิเคราะห์ บล.ทิสโก้ ระบุว่า เงินเฟ้อที่มีสัญญาณฟื้นตัวชัดเจนขึ้น ทำให้คาดว่า กนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% จนถึงสิ้นปี 2559 จากเดิมที่คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปีดังกล่าว จากรายงานตัวเลขเศรษฐกิจประจำเดือน ก.ย. ระบุว่า เศรษฐกิจสามารถฟื้นตัวได้ตามเป้าหมาย ทำให้คงมุมมองว่า กนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5% วันที่ 4 พ.ย. และในการประชุมครั้งสุดท้ายของปี วันที่ 16 ธ.ค.

ทั้งนี้ คาดว่าอัตราเติบโตของตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (จีดีพี) ไตรมาส 3/2558 (รายงานวันที่ 16 พ.ย. 2558) จะขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง 1.4% จากไตรมาส 2 และดีขึ้นจากการเติบโตไตรมาส 2 ที่ 0.4% และสูงที่สุดในรอบ 11 ไตรมาส หรือขยายตัวที่ 3.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (เพิ่มขึ้น 2.8% จากช่วงเดียวกันของไตรมาสก่อน) ตามการนำเข้าที่หดตัวลงแรง

อย่างไรก็ดี บล.ทิสโก้ ได้ปรับคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไปของเดือน ต.ค. 2559 ลดลงสู่ระดับ 1.3% (เทียบ 1.9% คาดการณ์ก่อนหน้า และ 1.2% ที่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) คาด แต่เงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นสู่ 1% เทียบ 0.9% คาดการณ์ก่อนหน้า และ 0.8% ที่ ธปท.คาด

เงินเฟ้อทั่วไปเดือน ต.ค. หดตัวลดลง 0.77% (เทียบลดลง 1.07% เดือน ก.ย. และ บล.ทิสโก้ คาดลดลง 0.88% จากที่ตลาดคาดลดลง 0.97% จากราคาอาหารสดเพิ่มขึ้น 2.5% เทียบเพิ่มขึ้น 1.5% เดือนก่อน) และราคาพลังงาน (ลดลง 15.5% เทียบลดลง 16.6%) ที่ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนที่เงินเฟ้อปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.2% จากเดือน ก.ย. หลังจากที่หดตัวอย่างต่อเนื่องมาตลอด 3 เดือน

อย่างไรก็ดี เงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมราคาพลังงานและอาหารสด) ขยายตัว 0.95% (เทียบเพิ่มขึ้น 0.96% เดือนก่อน และ บล.ทิสโก้ คาดเพิ่มขึ้น 0.93% จากที่ตลาดคาดเพิ่มขึ้น 0.94%)

นับตั้งแต่เดือน ม.ค.-ต.ค. เงินเฟ้อทั่วไปหดตัวที่ 0.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานขยายตัวที่ 1.1%