USD Futures เครื่องมือเสริม ผู้ส่งออก-นำเข้า
สำหรับผู้ประกอบธุรกิจนำเข้าและส่งออกนั้น การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนนับเป็นปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่อการดำเนินธุรกิจ โดยในกรณีที่เงินบาทอ่อนค่าลงนั้น จะส่งผลดีต่อผู้ส่งออกเนื่องจากผู้ส่งออกจะได้รับชำระค่าสินค้าจากลูกค้าต่างประเทศเป็นสกุลเงินดอลลาร์ ซึ่งจะสามารถแลกเปลี่ยนเป็นเงินบาทได้มากขึ้น แต่ในขณะเดียวกันถือเป็นการเพิ่มภาระต้นทุนให้แก่ผู้นำเข้าที่ต้องชำระราคาสินค้าเป็นสกุลเงินดอลลาร์ (USD) สำหรับในกรณีที่เงินบาทแข็งค่าขึ้นนั้น จะส่งผลดีต่อผู้นำเข้า เนื่องจากผู้นำเข้าจะสามารถซื้อสินค้าในสกุลเงินดอลลาร์ได้ด้วยต้นทุนที่ต่ำลง แต่ในขณะเดียวกันผู้ส่งออกจะได้รับผลกำไรน้อยลงเนื่องจากมูลค่าของเงินดอลลาร์ที่ได้รับจากการขายสินค้ามีมูลค่าลดลงนั่นเอง
สำหรับผู้ประกอบธุรกิจนำเข้าและส่งออกนั้น การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนนับเป็นปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่อการดำเนินธุรกิจ โดยในกรณีที่เงินบาทอ่อนค่าลงนั้น จะส่งผลดีต่อผู้ส่งออกเนื่องจากผู้ส่งออกจะได้รับชำระค่าสินค้าจากลูกค้าต่างประเทศเป็นสกุลเงินดอลลาร์ ซึ่งจะสามารถแลกเปลี่ยนเป็นเงินบาทได้มากขึ้น แต่ในขณะเดียวกันถือเป็นการเพิ่มภาระต้นทุนให้แก่ผู้นำเข้าที่ต้องชำระราคาสินค้าเป็นสกุลเงินดอลลาร์ (USD) สำหรับในกรณีที่เงินบาทแข็งค่าขึ้นนั้น จะส่งผลดีต่อผู้นำเข้า เนื่องจากผู้นำเข้าจะสามารถซื้อสินค้าในสกุลเงินดอลลาร์ได้ด้วยต้นทุนที่ต่ำลง แต่ในขณะเดียวกันผู้ส่งออกจะได้รับผลกำไรน้อยลงเนื่องจากมูลค่าของเงินดอลลาร์ที่ได้รับจากการขายสินค้ามีมูลค่าลดลงนั่นเอง
โดยทั่วไปแล้ว ผู้ประกอบการขนาดใหญ่จะสามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนผ่านการทำธุรกรรม Forward กับธนาคารพาณิชย์ ซึ่งเป็นการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าในอนาคต โดยผู้ประกอบการจะสามารถทำธุรกรรมได้ภายในวงเงินที่ได้รับอนุมัติ (Credit Line) จากธนาคารพาณิชย์แต่ละแห่ง สำหรับผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดย่อมอาจจะได้รับ Credit Line ในปริมาณจำกัด และอาจไม่เอื้ออำนวยให้การบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนสามารถทำได้อย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้น USD Futures ที่ซื้อขายใน TFEX จึงนับเป็นอีกทางเลือกในการบริหารความเสี่ยงของผู้ส่งออกและนำเข้า
การซื้อขาย USD Futures หรือสัญญาซื้อขายดอลลาร์ล่วงหน้านั้น จะเปรียบเสมือนกับการซื้อขาย USD ในอนาคต ด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดตั้งแต่วันที่ทำการซื้อขาย USD Futures เช่นเดียวกับการทำธุรกรรม Forward อย่างไรก็ตาม การซื้อขาย USD Futures นั้นจะไม่มีการส่งมอบเงิน USD กันจริงเมื่อหมดอายุสัญญา แต่จะใช้วิธีชำระราคาด้วยเงินสดจากการคำนวณกำไรขาดทุนตามส่วนต่างของอัตราแลกเปลี่ยนที่เปลี่ยนแปลงไปแทน
ตัวอย่างเช่น ณ สิ้นเดือน มิ.ย. ผู้นำเข้ามีแผนการสั่งสินค้าซึ่งจะต้องชำระเงินเป็นจำนวน 3 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือน ส.ค. 2558 เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ผู้นำเข้าสามารถเลือกใช้ USDFutures เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงได้ โดยการซื้อ (Long) สัญญา USDQ15 Futures (หมดอายุสิ้นเดือน ส.ค. 2558) จำนวน 3,000 สัญญา หรือเทียบเท่ากับ 3 ล้านดอลลาร์ (มูลค่า 1,000 USD ต่อสัญญา) ที่ราคา 33.82 บาทต่อ USD ซึ่งเปรียบเสมือนกับผู้นำเข้ากำหนดอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า ณ สิ้นเดือน ส.ค. 2558 ไว้ที่ราคาดังกล่าว ต่อมาเมื่อเวลาผ่านไปจนถึงสิ้นเดือน ส.ค. พบว่าค่าเงิน USD แข็งค่าขึ้นมาอยู่ที่ราคา 35.78 บาทต่อ USD ส่งผลให้ผู้นำเข้าจำเป็นต้องใช้เงินบาทในปริมาณที่สูงขึ้นเพื่อแลกเปลี่ยนเงิน USD จำนวน 3 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ผู้นำเข้าจะได้รับกำไรจากการซื้อ USDFutures เอาไว้ มาชดเชยเป็นจำนวน (35.78-33.82) x 3,000 x 1,000 = 5.88 ล้านบาท (คำนวณจากราคา Final Settlement ของสัญญา USDQ15 Futures)
จะเห็นได้ว่า USD Futures เป็นหนึ่งในเครื่องมือที่ผู้นำเข้าและผู้ส่งออกสามารถใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งในกรณีค่าเงินบาทแข็งตัวหรืออ่อนค่าได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยใช้ต้นทุนน้อยเพียงวางเงินหลักประกัน (Margin) ไว้กับ Broker (ประมาณ 15-20% ของมูลค่าสัญญา) และสามารถดำเนินการได้โดยไม่ต้องขอ Credit Line ทำให้ผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดย่อมสามารถใช้ USD Futures ได้ในทันที แต่จะมีข้อจำกัดในส่วนของปริมาณสถานะการถือครองสูงสุดของผู้ลงทุนแต่ละรายที่กำหนดโดย TFEX
ซึ่งล่าสุด TFEX ได้รับอนุญาตจากธนาคารแห่งประเทศไทยให้ขยายสถานะถือครองสูงสุดของผู้ลงทุนแต่ละรายมาเป็น 1 หมื่นสัญญา หรือเทียบเท่ากับ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 19 ต.ค. 2558 ที่ผ่านมา เพื่อให้ผู้ประกอบการและผู้ลงทุนสามารถใช้ USD Futures เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น
นอกเหนือไปจากผู้ประกอบธุรกิจนำเข้าและส่งออกแล้ว ผู้ลงทุนและประชาชนทั่วไปที่มีความต้องการใช้เงิน USD ในอนาคต ไม่ว่าจะเป็นผู้ปกครองที่มีแผนจะส่งบุตรหลานไปศึกษาต่อต่างประเทศ หรือผู้ที่วางแผนท่องเที่ยวต่างประเทศ ก็สามารถใช้ USD Futures เป็นทางเลือกในการบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนได้เช่นกัน เนื่องจากเป็นสัญญาซื้อขาย USD ที่ไม่มีการส่งมอบจริง ซื้อขายในตลาด Exchange ที่ผู้ลงทุนทุกคนสามารถเข้าถึงได้โดยสะดวก และหากต้องการจะรับเงิน USD จริงในอนาคต ผู้ลงทุนก็สามารถเลือกใช้บริการ “ดอลลาร์ล่วงหน้าแลกดอลลาร์จริง” ของธนาคารกรุงไทย เพื่อขอซื้อหรือขายดอลลาร์สหรัฐ ได้เช่นกัน สำหรับผู้ลงทุนที่สนใจ สามารถหาข้อมูลเพิ่มเติมได้จากโบรกเกอร์ที่ท่านใช้บริการ หรือเว็บไซต์ www.tfex.co.th
