‘วีรพงษ์ รามางกูร’ มองเศรษฐกิจไทย ทิศทางเศรษฐกิจ

โดย...ดร.สมชัย อมรชัยธรรม ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิจัย บลจ.กรุงไทย

เมื่อวันที่ 25 ส.ค.ที่ผ่านมา บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กรุงไทย ได้จัดสัมมนาพิเศษให้กับลูกค้า ภายใต้งาน KTAM Hi  Tea - Exclusive Talk โดยบริษัทได้รับเกียรติจาก ดร.วีรพงษ์ รามางกูร อดีตรองนายกรัฐมนตรีและ รมว.คลัง บรรยายพิเศษในหัวข้อ “Second Half of 2015 Economic Outlook” ซึ่งท่านได้แสดงมุมมองที่น่าสนใจไว้หลายด้านด้วยกัน ผมจึงขอมาสรุปมุมมองสำคัญๆ ของท่าน ณ ที่นี้ครับ

ในด้านเศรษฐกิจต่างประเทศ ท่านแสดงความเป็นห่วงต่อเศรษฐกิจหลายประเทศ ในฝั่งของสหรัฐการค้นพบ Shale Gas และ Shale Oil นับเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจสหรัฐ แต่การที่ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกร่วงลงมาเช่นนี้ก็ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมพลังงานในสหรัฐบ้าง แต่ในภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐถือว่าปรับตัวดีขึ้น ส่วนการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดนั้นคงไม่กระทบต่อตลาดหุ้นสหรัฐมากนัก เพราะตลาดได้รับข่าวไปแล้ว และที่ผ่านมาได้ปรับตัวลงมามากแล้ว ส่วนในด้านยุโรป ท่านยังคงเป็นกังวลต่อปัญหาโครงสร้างของการรวมประเทศต่างๆ มาใช้เงินสกุลเดียวกัน ทั้งที่มีความแตกต่างกันด้านความสามารถในการแข่งขันและวัฒนธรรม และวิกฤตกรีซที่เกิดขึ้นได้สะท้อนถึงปัญหาดังกล่าว อีกทั้งการแก้ไขวิกฤตการณ์ที่เกิดขึ้นที่ใช้การลดการใช้จ่ายภาครัฐแทนที่จะเป็นการเพิ่มการใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจกลับยิ่งมีผลลบต่อเศรษฐกิจมากขึ้น โดยท่านมองว่าการแก้ไขปัญหาในเชิงโครงสร้างนั้นยังต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่ง สำหรับญี่ปุ่น อุตสาหกรรมของญี่ปุ่นได้กระจายการผลิตไปยังต่างประเทศมากแล้ว จึงอาจไม่น่ากังวล แต่การกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศที่ผ่านมาก็ไม่ได้มีผลประโยชน์มากนัก

ในด้านเศรษฐกิจเอเชียที่หลายคนคาดหวังว่าจะฟื้นตัวตามสหรัฐ กลับไม่ได้เกิดขึ้น เพราะเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากประเทศในกลุ่มละตินอเมริกา ทำให้เอเชียไม่ได้ประโยชน์ต่อการฟื้นตัวของสหรัฐเท่าใดนัก ขณะที่ท่านมองว่าจีนเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม เพราะความสามารถในการแข่งขันของจีนลดลงไปมาก จากที่เศรษฐกิจมีพัฒนาการที่ดีขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ความพยายามในการผลักดันอุปสงค์ในประเทศก็ไม่ได้ผลมากนัก และการที่จีนเข้าไปแทรกแซงตลาดหุ้นและเศรษฐกิจนั้น อาจจะไม่ประสบความสำเร็จในอนาคต เพราะ “ไม่มีอะไรฝืนอำนาจของกลไกตลาดได้”

ในด้านเศรษฐกิจของไทยเอง ท่านมองว่าเศรษฐกิจไทยอยู่ในช่วงฟื้นตัว แต่ลักษณะการฟื้นตัวนั้นคงไม่ใช่รูปตัว “V” แต่น่าจะเป็นในลักษณะรูปตัว “U” เสียมากกว่า แต่ท่านเองก็ระบุว่าคงไม่ใช่ตัว “L” ทั้งนี้ท่านแสดงความเป็นห่วงต่อภาคการเกษตร ซึ่งได้รับผลกระทบจากการที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดโลกปรับตัวลดลงตามราคาน้ำมัน และจำเป็นอย่างยิ่งที่ภาครัฐจะต้องเข้ามาให้ความช่วยเหลือ โดยเฉพาะเมื่อมีทีมเศรษฐกิจใหม่เข้ามา แต่ในด้านอุตสาหกรรมการผลิตของไทย ท่านกังวลว่าเครื่องจักรอุปกรณ์ของไทยในปัจจุบันค่อนข้างล้าสมัยไปแล้ว เนื่องจากประเทศไทยขาดการลงทุนมาระยะหนึ่งแล้ว แต่ท่านก็มองว่าภาวะเศรษฐกิจเช่นนี้ถือเป็นโอกาสในการเปลี่ยนแปลง-ปรับปรุงเหมือนกัน และภาครัฐก็อาจเข้ามาช่วยสนับสนุนได้ เช่น การให้ประโยชน์ทางด้านภาษี เป็นต้น ซึ่งจะเป็นแรงผลักดันเศรษฐกิจต่อไปในอนาคต

นอกจากนี้ ประเทศไทยยังต้องมุ่งเน้นไปในอุตสาหกรรมที่ใช้เทคโนโลยีมากขึ้น ส่วนอุตสาหกรรมที่ใช้แรงงานก็อาจย้ายฐานการผลิตไปยังประเทศเพื่อนบ้านไปเลย ดีกว่าการไปเปิดเขตเศรษฐกิจพิเศษตามแนวชายแดน สำหรับในเรื่องค่าเงินบาท ท่านมองว่าค่าเงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าลง เพราะดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นตามการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด แต่เสถียรภาพด้านการต่างประเทศของไทยในปัจจุบันนี้ดีกว่าสมัยวิกฤต “ต้มยำกุ้ง” มากเนื่องจากทุนสำรองระหว่างประเทศที่อยู่ในระดับสูง

หากใช้มุมมองดังกล่าวสะท้อนมาที่การลงทุน เราคิดว่าการลงทุนในช่วงจากนี้ไปน่าจะมีความผันผวนอยู่ค่อนข้างมาก โดยเฉพาะเมื่อเกิดแรงขายอย่างเช่นในช่วงที่ผ่านมา คงจะใช้เวลาอีกระยะหนึ่งกว่านักลงทุนจะหายตื่นตระหนก แต่ในช่วงเวลานี้เองราคาหุ้นหลายตัวก็ปรับลดลงมาอยู่ในระดับที่ “น่าสนใจ” จึงอาจเป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานที่ดีและมีแนวโน้มการเติบโตที่มั่นคงได้ครับ