แนะซื้อแสนสิริ

โดย...บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส

“สมบัติ เอกวรรณพัฒนา” นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) มองว่า เป็นบวกต่อบริษัท แสนสิริ (SIRI) ที่สามารถกลับมาสร้างเครดิตได้ดีอีกครั้ง หลังจากปี 2557 ที่เงียบไป มีการเปิดขายโครงการใหม่น้อย เนื่องจากระมัดระวังเรื่องปัจจัยเศรษฐกิจและการเมืองดังนั้น จึงคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐานเป็น 2.01 บาท ซึ่งประเมินด้วยสัดส่วนราคาต่อกำไร (พี/อี) ปี 2558 ที่ 10 เท่า คาดการณ์การเติบโตกำไรสุทธิต่อหุ้นปี 2558 อยู่ในเกณฑ์ดีเพิ่ม 12% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนคาดการณ์อัตราผลตอบแทนปันผลปีนี้สูงเป็น 5.3% ทั้งนี้หลังจาก SIRI ประสบความสำเร็จมากจากบริษัทที่ร่วมทุนกับ BTS ปรากฏว่าทั้งสองบริษัทได้เดินหน้าจัดตั้งบริษัทร่วมทุนเพิ่มอีก 8 แห่ง รวมเป็น 9 แห่ง เพื่อพัฒนาคอนโดมิเนียมใกล้รถไฟฟ้ารัศมีไม่เกิน 500 เมตร จึงมีโอกาสจะต่อยอดรายได้และกำไรได้เป็นอย่างดีในอนาคต

ยอดขาย 5 เดือนแรกปี 2558 ของ SIRI เป็น 1.3 หมื่นล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 39% จากเป้าขายปีนี้ล่าสุดที่ 3.3 หมื่นล้านบาท (สูงกว่าปี 2557 ที่เป็นเพียง 8,800 ล้านบาท มาก) หลังจากประสบความสำเร็จอย่างสูง จากการเปิดขายคอนโดมิเนียม 2 แห่ง คือ The Monument (มูลค่าขาย 1,500 ล้านบาท) และ The Line (มูลค่าขาย 5,800 ล้านบาท) ที่ร่วมทุนกับบริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ (BTS) โครงการแรก และสามารถปิดการขายได้ภายในวันเดียวตั้งแต่เริ่มเปิดขายทั้งสองโครงการ ได้ยอดขายเพิ่มมาอีก 7,300 ล้านบาท เทียบกับต้นปีถึงวันที่ 10 พ.ค. 2558 ที่ทำยอดขายได้เพียง 5,000 ล้านบาท โดยยอดขายส่วนเพิ่มอีกหนึ่งส่วนมาจากบ้านแนวราบ

แนวโน้มในครึ่งหลังปีนี้ คาดว่ายอดขายจะยังดีและมีโอกาสจะบรรลุเป้าหมายได้ เพราะจะเปิดขายคอนโดมิเนียมใหม่อีก 6 แห่งในเขตเมือง จากครึ่งปีแรกที่เปิดขายเพียง 2 แห่ง แต่ผลการดำเนินงาน
ไตรมาส 2 ปี 2558 มีแนวโน้มว่าเรื่องอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำที่เกิดขึ้นในไตรมาสแรก จะยังต่อเนื่องมายังไตรมาส 2 เพราะการที่บริษัททำโปรโมชั่นขายสินค้าราคาต่ำกว่าปกติเพื่อระบายสต๊อก แต่ทางบัญชีให้มีการตั้งสำรองสำหรับสต๊อกสินค้าในส่วนที่เหลือที่ยังไม่ได้ขายออกไปด้วย

แนวโน้มผลการดำเนินงานจะกลับมาฟื้นตัวดีในครึ่งปีหลัง เพราะคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะกลับสู่ภาวะปกติ และสัดส่วนรายได้จะมามากในงวดครึ่งปีหลัง ซึ่งสัดส่วนรายได้เป็นครึ่งปีแรกกับครึ่งปีหลัง คาดว่าเป็น 40% : 60% ตามลำดับ

เศรษฐา ทวีสิน กรรมการผู้จัดการใหญ่ SIRI สรุปภาพรวมการดำเนินธุรกิจในช่วง 5 เดือนของปี 2558 บริษัทประสบความสำเร็จจากการที่ลูกค้าให้การตอบรับโครงการที่อยู่อาศัยต่างๆ ของแสนสิริทั้ง
ในกรุงเทพฯ และต่างจังหวัดเป็นอย่างดี อาทิ การปิดการขายโครงการ เดอะ โมนูเมนต์ สนามเป้า โครงการคอนโดมิเนียมระดับพรีเมียมล่าสุดของแสนสิริ ซึ่งนับเป็นมาสเตอร์พีซของถนนพหลโยธิน มูลค่า 1,500 ล้านบาท

รวมถึงความสำเร็จล่าสุดจากการปิดการขายโครงการ เดอะ ไลน์ จตุจักร-หมอชิต ซึ่งเป็นคอนโดมิเนียมภายใต้การร่วมทุนระหว่างแสนสิริและบีทีเอส มูลค่าโครงการเกือบ 6,000 ล้านบาท โดยทั้งสองโครงการสามารถปิดการขายได้อย่างรวดเร็วภายในวันพรีเซลวันแรก

นอกจากนี้ บริษัทยังประสบความสำเร็จจากการเปิดการขายโครงการแนวราบต่างๆ อาทิ โครงการบ้านเดี่ยวระดับบน นาราสิริ ไฮด์อเวย์ ที่ใกล้ปิดการขาย โดยมีจำนวนยูนิตที่ยังเปิดการขายอีก 2 ยูนิต โครงการนาราสิริ บางนา ซึ่งมียอดขายไปถึงกว่า 70% รวมทั้งความสำเร็จจากการจัดแคมเปญการตลาดต่างๆ ทั้งแคมเปญการตลาดโครงการคอนโดมิเนียมตากอากาศที่หัวหิน The Joy of Hua Hin และ
แคมเปญการตลาดโครงการแนวราบ Make It Yours ส่งผลให้ยอดขายรวมของบริษัทในช่วง 5 เดือน พุ่งสูงไปถึง 1.3 หมื่นล้านบาท โดยเป็นยอดขายเฉพาะไตรมาส 2 ประมาณ 1 หมื่นล้านบาท ตามเป้าหมายที่วางไว้

ทำให้บริษัทพิจารณาปรับเป้ายอดขายในไตรมาส 2 จากเดิมที่ตั้งไว้ 1 หมื่นล้านบาท เพิ่มเป็น 1.3 หมื่นล้านบาท

บริษัทเห็นถึงแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจที่ชัดเจน โดยเฉพาะยอดขายในช่วงไตรมาส 2 ที่สามารถทำได้ถึง 1 หมื่นล้านบาท พุ่งสูงจากการสร้างยอดขายรายไตรมาส จากปีที่ผ่านมาซึ่งมียอดขายอยู่ที่ประมาณ 3,800 ล้านบาท เนื่องจากโครงการต่างๆ ของบริษัทได้รับความสนใจและตอบรับจากลูกค้าเป็นจำนวนมากทั้งชาวไทยและชาวต่างชาติ สำหรับแผนการดำเนินธุรกิจในช่วงครึ่งปีหลังนี้ บริษัทยังมีแผนการเปิดตัวโครงการใหม่อีก 12 โครงการ ตามแผนที่วางไว้