การเป็นนักลงทุน ที่ชาญฉลาด (ตอนที่ 4)

สัปดาห์นี้เรามาคุยกันต่อจากสัปดาห์ที่แล้ว เรื่องการบริหารจัดการสภาพคล่องและการใช้บัญชี MARGIN จริงๆ แล้วบัญชี MARGIN เปรียบเสมือนดาบ 2 คม คือมีประโยชน์มาก แต่ถ้าใช้ไม่เป็นก็สามารถสร้างโทษมหันต์ได้เช่นกัน เพราะว่าเวลาตลาดหุ้นขาขึ้น ถ้าคุณใช้ MARGIN คุณก็สามารถสร้างผลกำไรได้มากกว่าการใช้บัญชีเงินสด

โดยเฉพาะถ้าคุณลงทุนหุ้นถูกต้องถูกจังหวะก็เปรียบเสมือนเสือติดปีกเลยทีเดียว ลองมาดูกันครับ ถ้าคุณมีเงิน 1 ล้านบาท คุณลงทุนด้วยบัญชีเงินสด คุณสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนในรอบตลาดขาขึ้นนี้ได้ 80% นั่นหมายถึงคุณสามารถทำกำไรได้ 8 แสนบาท แต่ถ้าคุณลงทุนด้วยบัญชี MARGIN และหุ้นที่ซื้อทั้งหมดเป็นหุ้นที่โบรกเกอร์คุณให้ MARGIN 50% และคุณลงทุนเต็มวงเงิน

นั่นหมายถึงคุณสามารถซื้อหุ้นในมูลค่าได้ถึง 2 ล้านบาท คือเป็นเงินจากหลักประกันของคุณ 1 ล้านบาท และเงินกู้จากโบรกเกอร์อีก 1 ล้านบาท สมมติต่อไปว่าทางโบรกเกอร์คิดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้คุณ 7% ต่อปี สมมติว่าคุณซื้อหุ้นแล้วลงทุนถือยาวไป 1 ปีพอดี คุณต้องจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ทั้งปีเป็นเงิน 72,290 บาท (ดอกเบี้ยคิดทุกสิ้นเดือน ทบต้นไปทุกๆ เดือน) สมมติว่าคุณลงทุนเหมือนกับที่คุณซื้อในบัญชีเงินสดทุกประการ

แต่เม็ดเงินที่ลงทุนเป็น 2 เท่า นั่นหมายความว่าคุณจะได้กำไรจากการลงทุน 1.60 ล้านบาท หักดอกเบี้ยจ่าย 72,290 บาท เท่ากับว่าคุณได้กำไรสุทธิ 1,527,710 บาท หรือคิดเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนสุทธิเท่ากับ 152.77% เลยทีเดียว นี่คือเสน่ห์ของการใช้ MARGIN ในการลงทุนในช่วงตลาดขาขึ้น และคุณลงทุนหุ้นถูกตัว แต่ในทางกลับกันถ้าช่วงที่คุณลงทุนอยู่นั้น ตลาดหุ้นอยู่ในช่วงวิกฤต ปรากฏว่าเงินที่คุณลงทุนไว้ 1 ล้านบาทในบัญชีเงินสด ปรากฏว่ามูลค่าหุ้นในพอร์ตลดลงไปเหลือ 7 แสนบาท เท่ากับว่าคุณขาดทุนไป 30%

เราลองมาดูกันว่า ถ้าช่วงนั้นคุณลงทุนด้วย MARGIN คุณจะเป็นอย่างไรบ้าง ผมบอกไว้ก่อนเลยครับว่าเหมือนกับดูหนังคนละเรื่องกันเลยทีเดียว ถึงแม้ดาราแสดง (หุ้น) ตัวเดียวกันและผู้กำกับ (ตัวคุณเอง) คนเดียวกัน สมมติฐานเดียวกันกับช่วงหุ้นขาขึ้น คือลงทุน 2 ล้านบาท จากหลักประกัน 1 ล้านบาท หุ้นที่ลงทุนเหมือนกันแต่ปริมาณหุ้นเป็น 2 เท่า จากการใช้ MARGIN ในสภาพตลาดแบบเดียวกัน คุณจะขาดทุนเป็น 2 เท่า คือ 6 แสนบาท เมื่อนำดอกเบี้ยจ่ายมารวมเข้าไป นั่นหมายถึงคุณจะขาดทุนรวม 672,290 บาท หรือขาดทุน 67.23% เลยทีเดียว ส่วนทุนของคุณจะเหลือเพียง 327,710 บาทเท่านั้นเอง

ผมจึงมีความเห็นว่าบัญชี MARGIN ไม่เหมาะกับนักลงทุนที่มีประสบการณ์การลงทุนที่น้อยกว่า 5 ปีขึ้นไป และไม่ใช่ว่าคุณมีประสบการณ์การลงทุนมากกว่า 5 ปี แล้วคุณจะเหมาะสมที่จะใช้บัญชี MARGIN ในการลงทุน เพราะนอกเหนือจากประสบการณ์จากการลงทุนที่ยาวนานแล้ว ความเชี่ยวชาญและความเข้าใจการลงทุนต้องมีมากพอ จากตัวอย่าง

ส่วนมากผมจะแนะนำให้ซื้อขายในบัญชี MARGIN แต่อย่าเพิ่งใช้วงเงินกู้ ให้เก็บเอาไว้ใช้ในช่วงที่ตลาดวิกฤตจริงๆ จะทำให้คุณมีอำนาจการซื้อในยามที่หุ้นตก ในขณะที่ถ้าคุณใช้บัญชีเงินสด และคุณซื้อจนหมดเงินแล้วคุณก็จะได้แต่ทำตาปริบๆ เฝ้าดูราคาหุ้นที่ตกลงไปบางตัวทั้งๆ ที่เป็นหุ้นดีๆ แต่ราคาตกต่ำลงไปตามภาวะตลาด จนราคาถูกกว่าปัจจัยพื้นฐานมากๆ ซึ่งเป็นเรื่องจริงปกติของตลาดหุ้นที่มีความเป็น EXTREME มากๆ คือเวลาภาวะตลาดหุ้นดี ราคาหุ้นส่วนใหญ่ก็มีราคาสูงขึ้น โดยมีหุ้นหลายตัวเลยทีเดียวที่ราคาสูงเกินปัจจัยพื้นฐาน บางครั้งมีราคาพุ่งเกินมากกว่า 20-30% เลยเสียด้วยซ้ำ

ในทางกลับกัน ในยามตลาดขาลง ราคาหุ้นส่วนใหญ่ก็จะมีราคาลดลง โดยมีหุ้นหลายตัวเลยที่ราคาต่ำเกินปัจจัยพื้นฐานมากๆ บางครั้งต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานถึง 20-30% เลยก็มี บางครั้งมีข่าวลือที่ไม่เป็นจริงแต่ทำให้ตลาดหุ้นลงแรงๆ อย่างเช่นวันที่ 15 ธ.ค. 2557 ที่ตลาดหุ้นลงไปทำจุดต่ำสุดที่ 1,375.99 จากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 1,514.95 จุด ลดลงไปถึง 138.96 ภายในวันเดียว หรือลดลงไปถึง 9.17% เกือบถึงจุด CIRCUIT BREAKER ที่ 10% เลยทีเดียว ก่อนที่นักลงทุนจะตระหนักว่าเป็นข่าวลือที่ไม่จริง จนตอนปิดตลาดขึ้นมาปิดที่ 1,478.49 ขึ้นมาจากจุดที่ต่ำสุด 102.50 จุด คิดเป็น 7.45% ภายในครึ่งวันทำการเท่านั้น

ถ้าในวันนั้นท่านมีสภาพคล่องเหลือไม่ว่าจะเป็นบัญชีเงินสดหรือบัญชี MARGIN ก็ตาม และท่านเป็นนักลงทุนที่ใช้เหตุใช้ผล คงจะเข้าไปซื้อหุ้นตอนช่วงที่ SET INDEX ตกต่ำกว่า 1,400 จุดเป็นแน่ ลองคิดดูสิครับว่าท่านจะได้กำไรเพียงใด