เพลิงไหม้ฉุด SVI ขาดทุน

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์แนะนำขายหุ้นบริษัท เอสวีไอ (SVI) หลังเกิดเหตุเพลิงไหม้สำนักงานใหญ่และโรงงานหลักเสียหาย คาดว่าจะขาดทุนไตรมาส 4 ปีนี้ และกระเทือนถึงไตรมาสแรกปีหน้า

ผลจากเพลิงไหม้ได้ฉุดราคาหุ้น SVI ดิ่งลงไปถึง 1.81% หรือ 1.81 บาท มาปิดที่ 4.24 บาท มูลค่าซื้อขายสูงสุดและราคาลดลงมากที่สุด เทียบดัชนีหุ้นไทยที่ปิดลบเพียง 9.17 จุด หรือ 0.58% ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 51,389.80 ล้านบาท แม้ว่าบริษัทจะแจ้งกำไรไตรมาส 3 ที่ 439 ล้านบาท พุ่งขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนกว่าเท่าตัว จนส่งผลให้กำไรงวด 9 เดือนแรกปีนี้ไปอยู่ที่ 950 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวจาก 619 ล้านบาท ช่วงเดียวกันของปีก่อน ก็ไม่ได้ทำให้ราคาหุ้นดีขึ้นเพราะโรงงานที่ไฟไหม้นั้นทำรายได้หลักให้บริษัท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคเคเทรดแนะนำขายหุ้น SVI หลังเกิดเหตุเพลิงไหม้โรงงานบริษัทยันมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินไว้ที่ 5.90 บาท

ผลเกิดเหตุเพลิงไหม้ SVI นิคมอุตสาหกรรมบางกะดี จ.ปทุมธานี เมื่อเวลา 05.00 น. วานนี้ โดยจุดเกิดเหตุเป็นโกดังลายผลิตขนาด 200x300 เมตร เจ้าหน้าที่ได้เร่งสกัดเพลิงไว้ได้ในวงจำกัดแล้วเบื้องต้นมีผู้ได้รับบาดเจ็บ จำนวน 2 คน สาเหตุคาดว่าเกิดจากภายในโรงงานมีการต่อเติมอาคาร และอาจมีสะเก็ดลูกไฟที่ช่างกำลังเชื่อมอยู่กระเด็นไปติดกองกล่องชิ้นส่วนและทำให้เกิดเพลิงไหม้ เจ้าหน้าที่ตำรวจจะประสานให้เจ้าหน้าที่ตำรวจเข้ามาตรวจสอบสาเหตุเพลิงไหม้ต่อไป

นักวิเคราะห์ บล.เคเคเทรด คาดว่าจะกระทบกำลังการผลิตหลักและกำไรไตรมาส 4 ปี 2557 โดย SVI มีโรงงานผลิตชิ้นส่วนหลักที่นิคมบางกะดี (สัดส่วนรายได้ราว 100%)

ทั้งนี้ คาดว่าจะกระทบความสามารถในการผลิตในไตรมาส 4 ปี 2557 เป็นต้นไป และต้องทบทวนประมาณการกำไรปีนี้จากความเสี่ยงที่เกิดขึ้น เบื้องต้นคาดว่าไตรมาส 4 จะไม่ใช่ไตรมาสที่ดีที่สุดตามที่ได้คาดไว้ก่อนหน้า

โรงงานแจ้งวัฒนะอาจเป็นแหล่งผลิตสำรอง เหตุการณ์ไฟไหม้ที่นิคมบางกะดีส่งผลกระทบต่อการผลิตปัจจุบันทั้งหมดของ SVI ทำให้ขั้นตอนผลิตทั้งหมดอาจหยุดชะงักจนกว่าจะมีการฟื้นฟูใหม่ ทำให้มองว่าอาจต้องย้ายฐานการผลิตบางส่วนไปที่โรงงานแจ้งวัฒนะ

อย่างไรก็ตาม โรงงานสำรองนี้มีกำลังการผลิตเพียง 120 ล้านเหรียญสหรัฐ (คิดเป็นสัดส่วนการผลิต 34% ของกำลังการผลิตที่นิคมบางกะดี) เท่านั้น

พิศมัย สายบัว เลขานุการ SVI แจ้งว่าเหตุเพลิงไหม้ดังกล่าว ซึ่งเป็นที่ตั้งสำนักงานใหญ่ของบริษัททำให้ต้องหยุดดำเนินการชั่วคราว ขณะนี้ควบคุมเพลิงไว้ได้แล้วและได้ทำประกันคุ้มครองอัคคีภัยและธุรกิจหยุดชะงักไว้แล้ว

โรงงานที่นิคมอุตสาหกรรมบางกะดีเป็นโรงงานหลักโรงใหญ่ที่สุด กำลังการผลิต 300 ล้านเหรียญสหรัฐ/ปี ที่ยังไม่สามารถประเมินความเสียหายได้

อย่างไรก็ตาม มีโรงงาน SVI 2 ที่เพิ่งปรับปรุงเสร็จสามารถรับรองการผลิตได้ราว 200 ล้านเหรียญสหรัฐ/ปี ช่วยลดผลกระทบให้ไม่รุนแรงเท่ากับปี 2554-2556 ที่ได้รับผลกระทบจากวิกฤตน้ำท่วม แต่จะกระทบความเชื่อมั่นลูกค้าและมีความเสี่ยงสูญเสียลูกค้าได้

นอกจากนั้น นักวิเคราะห์ บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) คาดว่าผลกระทบยังต่อเนื่องไปจนถึงผลการดำเนินงานปี 2558 ที่อาจไม่สดใส และการเข้าซื้อกิจการอาจจะต้องชะงักจากเหตุสุดวิสัย เนื่องจากเหตุเพลิงไหม้ไม่สามารถคาดการณ์ได้ แม้เชื่อว่าความเสียหายดังกล่าวจะทำให้บริษัทได้รับเงินชดเชยจากประกันทั้งสินทรัพย์และการหยุดชะงักทางธุรกิจ

ทั้งนี้ ต้องใช้เวลาในการเรียกร้อง เบื้องต้นต้องมีการจ่ายค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับเหตุเพลิงไหม้ดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายพิเศษในไตรมาส 4 และอาจต่อเนื่องถึงไตรมาสแรกปี 2558 และรายได้จะหดตัวอย่างมีนัยสำคัญจนกว่าโรงงานจะปรับปรุงแล้วเสร็จทำให้ไตรมาส 4 อาจขาดทุนเหลือกำไรเพียงเล็กน้อยได้ และรายได้น่าจะกลับมาฟื้นตัวชัดเจนสู่ระดับปกติได้อีกครั้งในไตรมาส 3 ปี 2558 เป็นอย่างเร็ว

ผลกระทบการทำการเข้าซื้อกิจการให้ล่าช้าออกไปเนื่องจากต้องเตรียมเงินเพื่อสั่งซื้อเครื่องจักร และซ่อมแซมอุปกรณ์ที่ถูกเพลิงไหม้ในช่วงที่รอเงินประกัน ปรับประมาณการลง แนะนำ ขายทำกำไร ไปลงทุนในบริษัท เคซีอี อิเล็กทรอนิกส์ (KCE)

บล.เมย์แบงก์ ปรับประมาณการรายได้ในรูปเงินเหรียญสหรัฐปี 2557-2558 ลง 10% และ 25% ตามลำดับ และปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นเหลือ 10.9% และ 11.9% จาก 11.5% และ 12% ตามลำดับ กระทบกำไรลดลง 18% และ 64% เป็น 696 ล้านบาท และ 686 ล้านบาท ในปี 2557-2558 ตามลำดับ อ้างอิงสัดส่วนราคาต่อกำไร (พีอี) 14 เท่าเช่นเดิม ได้ราคาเป้าหมายลดลงเหลือ 4.24 บาท แนะนำขายทำกำไรและราคาหุ้นเหลือโอกาสขึ้นเพียง 16%

ทั้งนี้ นักลงทุนอาจพิจารณาขายทำกำไร เพื่อลดความเสี่ยงออกไปก่อน โดยย้ายไปลงทุนใน KCE และยังไม่แนะนำซื้อเก็งกำไรการดีดกลับในช่วงสั้น