AOT ไม่กลัวอีโบลา

ผลจากการที่องค์การอนามัยโลก (WHO) ประกาศว่า อีโบลาเป็นวาระฉุกเฉินด้านสาธารณสุขในระดับนานาชาติ ไวรัสอีโบลาเป็นสิ่งที่ต้องจับตามอง แต่ยังไม่ใช่เรื่องที่ต้องกังวลมากเกินไป การประกาศในครั้งนี้จะเป็นการเรียกขอความร่วมมือจากทุกประเทศ บล.ธนชาต เชื่อว่าในความแข็งแกร่งของภาคการท่องเที่ยวของประเทศไทย บริษัท ท่าอากาศยานไทย (AOT) ยังเป็นหุ้นที่แนะนำให้ “ซื้อ” บนมูลค่าพื้นฐานที่ 260 บาท

WHO ได้ประกาศว่า การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสอีโบลาในแอฟริกาตะวันตกเป็นวาระฉุกเฉินในระดับนานาชาติ ซึ่งต้องมีมาตรการป้องกันที่เข้มงวดในการหยุดการแพร่กระจาย โดยกล่าวว่า การแพร่ไวรัสอีโบลาเกิดในประเทศที่ไม่มีอุปกรณ์เพียงพอในการควบคุม และขอความช่วยเหลือระดับนานาชาติ โดยเชื้อไวรัสดังกล่าวเกิดที่ประเทศกินี และได้แพร่เข้าสู่ประเทศไลบีเรียและเซียร์ราลีโอน โดยมีบางส่วนเกิดขึ้นในประเทศไนจีเรียด้วย

WHO ระบุว่า ไม่ทุกประเทศจะเจอกับเชื้อไวรัสดังกล่าว แต่การประกาศว่าเป็นวาระฉุกเฉินด้านสาธารณสุขในระดับนานาชาติ เป็นการประกาศเพื่อ “เรียกขอความช่วยเหลือร่วมกัน” WHO ได้ประกาศมาตรการแบบเดียวกันมาแล้วครั้งที่เกิดไข้หวัดหมูในปี 2009 และเชื้อโปลิโอใน มี.ค. 2014

“เชื้ออีโบลาที่มีการแพร่กระจายเป็นสิ่งที่เราต้องจับตามอง แต่ยังไม่เป็นปัจจัยที่ต้องกังวลในตอนนี้”

ทั้งนี้ เนื่องมาจาก

ประการแรก การแพร่กระจายยังอยู่ในพื้นที่ของทวีปแอฟริกา

ประการที่สอง ไม่เหมือนกับเชื้อซาร์ส หรือไข้หวัดนกที่แพร่กระจายได้ตามน้ำจากการที่คนไอหรือจาม โดยเชื้ออีโบลาไม่ติดต่อได้ง่ายจากคนสู่คน การแพร่กระจายจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีความใกล้ชิดกับของเหลวในร่างกายของผู้ติดเชื้อมากๆ

ประการที่สาม นักเดินทางจากทวีปแอฟริกาคิดเป็น 0.7% ของนักท่องเที่ยวทั้งหมดของประเทศไทยระหว่างปี 25542556

ประการที่สี่ สายการบินหลายสายและสนามบินหลายแห่งได้มีมาตรการในการป้องกันแล้ว

ประการที่ห้า การที่ WHO มีการประกาศมาตรการดังกล่าวเป็นการช่วยให้หลายประเทศเข้ามาใส่ใจ ยิ่งไปกว่านั้น เชื่อว่าภาคการท่องเที่ยวไทยมีความแข็งแกร่ง แม้ว่าประเทศไทยได้เจอกับการแพร่กระจายของไข้หวัดนกและซาร์ส ภัยพิบัติทางธรรมชาติ (สึนามิและการที่ญี่ปุ่นมีแผ่นดินไหวที่รุนแรง) ปัญหาทางเศรษฐกิจโลก (อเมริกาและยุโรป) และปัญหาทางการเมืองของประเทศไทย (ความไม่สงบในภาคใต้และปัญหาเสื้อเหลืองและเสื้อแดง)

AOT ก็ยังคงรายงานตัวเลขผู้โดยสารเติบโต 9% ต่อปี ระหว่างปี 25462556

ดังนั้น นักวิเคราะห์ บล.ธนชาต ยังชอบ AOT จากความสามารถในการผลิตเงินสดที่สูง การดำเนินธุรกิจแบบผูกขาด การได้รับประโยชน์จากการขยายสนามบิน และโอกาสที่จะได้รับรายได้ส่วนเพิ่มจากการขยายสนามบิน

ทางด้านผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 3

AOT รายงานกำไรปกติไตรมาส 3 ปี 2557 จำนวน 2,600 ล้านบาท ลดลง 7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 30% จากไตรมาส 2 เป็นไปตามที่ บล.ธนชาต คาดการณ์การลดลงของกำไรมีสาเหตุส่วนใหญ่มาจากผลกระทบของความขัดแย้งทางการเมืองของไทย และเป็นช่วงนอกฤดูกาลท่องเที่ยว

ทั้งนี้ หากเทียบกำไรงวด 9 เดือนแรกปีนี้คิดเป็น 82% ของประมาณการทั้งปีของ บล.ธนชาต หากรวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 35 ล้านบาท (เทียบกับมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 437 ล้านบาท ในไตรมาส 3 ปี 2556) ผลขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ 24 ล้านบาท และผลขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์ 13 ล้านบาท AOT จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3 2,500 ล้านบาท ลดลง 21% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 33% จากไตรมาส 2 ทั้งนี้เนื่องจากได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งทางการเมือง

รายได้รวมของ AOT ในไตรมาส 3 จึงลดลงราว 2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้จากธุรกิจขึ้นลง และจอดอากาศยานจะเติบโต 5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (ผลักดันโดยการเติบโตของเที่ยวบิน 6.2%) ธุรกิจสัมปทานเติบโต 6% (แรงผลักดันจากส่วนแบ่งรายได้ที่สูงขึ้นกับคิง เพาเวอร์) และรายได้อื่นๆ ที่เติบโต 7% แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของรายได้บริการผู้โดยสารที่ลดลง 11% ทั้งนี้แม้ว่าจำนวนผู้โดยสารรวมของ AOT จะลดลง 2.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนในไตรมาส 3 แต่การลดลงของผู้โดยสารระหว่างประเทศ 12.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นสาเหตุให้รายได้บริการผู้โดยสารลดลง 11% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากอัตราค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) สำหรับผู้โดยสารระหว่างประเทศสูงกว่าผู้โดยสารในประเทศ

อัตรากำไรขั้นต้นของ AOT ลดลงมาอยู่ที่ 60.5% ในไตรมาส 3 จาก 64.8% ในไตรมาส 3 ปี 2556 เนื่องจากค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้นหลังจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์สนามบินดอนเมืองใหม่ในไตรมาส 4 และการประหยัดจากขนาดที่ลดลง

ขณะที่ค่าใช้จ่ายภาษีลดลง 15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากนโยบายของรัฐบาลที่ลดภาษีเงินได้นิติบุคคล

“เราคาดว่าความตึงเครียดทางการเมืองในประเทศไทยที่ผ่อนคลายลง และการเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยวจะผลักดันอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวไทยตั้งแต่ไตรมาส 4 เป็นต้นไป นอกจากนี้ยังเชื่อว่าการระบาดของโรคอีโบลาเป็นสิ่งที่จะต้องจับตามอง แต่ไม่น่ากังวลมากนัก เนื่องจากการระบาดยังคงจำกัดอยู่ในแอฟริกา”

บล.ธนชาต ยังคงชอบ AOT เนื่องจากสร้างกระแสเงินสดได้จำนวนมาก การดำเนินธุรกิจแบบผูกขาดในอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวที่มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งอย่างมากของไทย เป็นช่วงที่สายการบินต้นทุนต่ำได้รับความนิยม และมีโอกาสปรับขึ้นจากรายได้สัมปทานหลังการขยายสนามบิน