ทำไม....ต้อง mini ??

ต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา สัญญา SET50 Futures ที่ซื้อขายในตลาด TFEX มีการปรับขนาดของสัญญาให้เล็กลง หรือที่เรียกกันว่า “สัญญามินิ” โดยทดแทนสัญญาใหญ่เดิมที่มีซื้อขายกันอยู่ก่อนหน้านี้ การปรับโฉมของ SET50 Futures ดังกล่าวเป็นแนวทางที่หลายๆ ประเทศใช้ในการปรับปรุงสินค้าเพื่อเพิ่มแนวทางการใช้งานให้กับผู้ซื้อขาย โดยคอลัมน์นัดพบ TFEX ในครั้งนี้ จะเจาะลึกถึงหลักการและแนวทางในการปรับขนาดของสัญญากันนะครับ

เมื่อ 8 ปีก่อน ตอนที่ TFEX เริ่มซื้อขาย SET50 index Futures เป็นครั้งแรก ดัชนีอ้างอิง SET50 อยู่ที่ประมาณ 500 จุด ดังนั้น ด้วยตัวคูณที่ 1,000 ของสัญญาในช่วงนั้น แต่ละสัญญาจะมีมูลค่าประมาณ 5 แสนบาท โดยเงินหลักประกันที่ต้องวางก่อนการซื้อขายสัญญา SET50 Futures อยู่ที่ 4.7 หมื่นบาทต่อสัญญา โดยการซื้อขายในช่วงปีแรกอยู่ประมาณ 1,204 สัญญาต่อวัน

ทั้งนี้ ในระยะเวลาที่ผ่านมา ดัชนี SET50 เคลื่อนไหวทั้งแบบปรับตัวลดลงไปจนถึงจุดต่ำสุดที่ 261.3 จุด ในช่วงปี 2008 ก่อนที่จะเริ่มปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนไปแตะระดับ 1,000 จุด ในช่วงกลางปี 2013 อีกทั้งในด้านความนิยมของในตัวสินค้าเอง ก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จนในปีที่แล้วมีปริมาณการซื้อขาย SET50 Index Futures เพิ่มขึ้นเป็น 23,217 สัญญาต่อวัน หรือเกิน 20 เท่าในช่วง 8 ปีที่ผ่านมา

พัฒนาการของ SET50 Index Futures ทั้งในด้านของขนาดที่ปรับเปลี่ยนตามดัชนี และด้านสภาพคล่องที่เพิ่มมากขึ้น เป็นไปในลักษณะเดียวกับ Index Futures ที่มีการจัดซื้อขายในตลาดต่างประเทศอื่นๆ ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่แต่ละตลาดจะกลับมาพิจารณาความเหมาะสมของ Index Futures ของตนว่ายังตอบสนองความต้องการใช้งานของผู้ลงทุนได้หรือไม่อย่างไร

การปรับ Index Futures ในตลาดต่างประเทศ มักดำเนินการหลังจากสินค้ามีสภาพคล่อง โดยส่วนใหญ่ประมาณ 510 ปี หลังจากเริ่มซื้อขาย อีกทั้งการปรับสัญญาส่วนใหญ่จะทำในช่วงที่ดัชนีซึ่งเป็นสินค้าอ้างอิงของสัญญามีการปรับตัวขึ้น ประมาณ 1 เท่าตัวจากช่วงที่เริ่มซื้อขาย โดยจะทำการปรับสัญญาให้มีขนาดเล็กลง ทั้งในรูปแบบที่เพิ่มสัญญาเล็กเป็นอีกสินค้าเพิ่มเติม เช่น S&P500 Index Futures และ mini S&P500 Index Futures ในตลาด CME และในรูปแบบที่มีเพียงสัญญาเดียวที่มีการปรับขนาดของสัญญาแล้ว อย่างเช่น การปรับสัญญา Kospi200 Index Futures ในตลาด KRX

สำหรับการปรับ SET50 Index Futures นั้น TFEX ได้ปรับตัวคูณดัชนีของ SET50 Futures ให้ลดลงเสมือนการแตกพาร์สัญญาเดิม โดยจะปรับตัวคูณดัชนีจาก 1,000 บาท เป็น 200 บาท ซึ่งทำให้มูลค่าของสัญญาเล็กลงเหลือ 1 ใน 5 ของสัญญาเดิม รวมทั้งในส่วนของเงินประกันและค่าใช้จ่าย จะมีสัดส่วนลดลง 5 เท่าด้วยเช่นกัน ดังนั้น หลักประกัน mini SET50 Futures ก็จะอยู่ที่ประมาณ 1.21.4 หมื่นบาทต่อสัญญา ส่วนค่าคอมมิชชั่นเริ่มต้นก็จะลดจาก 450 บาท เป็น 90 บาทต่อสัญญา ซึ่งจะช่วยเสริมความสามารถในการซื้อขายให้กับผู้ลงทุนในตลาด TFEX ได้มากยิ่งขึ้น

ด้วยลักษณะของ mini SET50 Futures ที่มีขนาดเล็กลงนี้ ผู้ลงทุนจะสามารถซื้อขายได้อย่างคล่องตัว และสามารถออกแบบกลยุทธ์การลงทุนต่างๆ โดยใช้ควบคู่กับ SET50 Index Options ซึ่งมีตัวคูณดัชนีอยู่ที่ 200 เท่ากันได้อย่างสะดวกมากขึ้น

สำหรับผู้ลงทุนที่สนใจรายละเอียดสามารถสอบถามได้ที่โบรกเกอร์ที่ท่านใช้บริการโดยตรง หรือดูรายละเอียดได้ที่ www.TFEX.co.th ครับ