ผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้นทิศทางเดียวกับพันธบัตรสหรัฐ

ภาวะตลาดตราสารหนี้ (17-21 มี.ค. 2557) ปริมาณการซื้อขายตราสารหนี้ในสัปดาห์นี้ (5 วันทำการ) มีมูลค่ารวม 393,400 ล้านบาท หรือเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณวันละ 78,680 ล้านบาท ปรับตัวลดลงจากสัปดาห์ก่อนหน้าประมาณ 13% ทั้งนี้เมื่อแยกตามประเภทของตราสารแล้วจะพบว่ากว่า 60% ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมด หรือประมาณ 235,330 ล้านบาท เป็นการซื้อขายในตราสารหนี้ที่ออกโดยธนาคารแห่งประเทศไทย (State Agency Bond) ซึ่งส่วนใหญ่แล้วเป็นตราสารที่มีอายุคงเหลือค่อนข้างน้อย (ไม่เกิน 6 เดือน) ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลที่ออกโดยกระทรวงการคลัง (Government Bond) มีมูลค่าการซื้อขายเท่ากับ 117,569 ล้านบาท และหุ้นกู้ที่ออกโดยภาคเอกชน (Corporate Bond) มีมูลค่าการซื้อขายเท่ากับ 6,915 ล้านบาท หรือคิดเป็น 30% และ 2% ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมดที่เกิดขึ้น ตามลำดับ

สำหรับพันธบัตรรัฐบาล รุ่นที่มีปริมาณการซื้อขายสูงที่สุด 3 อันดับแรก คือ รุ่น LB196A (อายุ 5.2 ปี) LB236A (อายุ 9.2 ปี) และ LB176A (อายุ 3.2 ปี) โดยมีมูลค่าการซื้อขายในแต่ละรุ่นเท่ากับ 30,506 ล้านบาท 23,748 ล้านบาท และ 22,859 ล้านบาท ตามลำดับ ส่วนพันธบัตรที่ออกโดยธนาคารแห่งประเทศไทย รุ่นที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุด 3 อันดับแรก คือ รุ่น CB14410A (อายุ 20 วัน) CB14619B (อายุ 91 วัน) และ CB14410C (อายุ 20 วัน) มูลค่าการซื้อขายเท่ากับ 22,453 ล้านบาท 22,344 ล้านบาท และ 11,201 ล้านบาท ตามลำดับ

ขณะที่หุ้นกู้ภาคเอกชน ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงที่สุด 3 อันดับแรก ได้แก่ หุ้นกู้ของบริษัท ไทยออยล์ รุ่น TOP243A (AA) มูลค่าการซื้อขาย 605 ล้านบาท หุ้นกู้ของบริษัท โตโยต้า ลีสซิ่ง (ประเทศไทย) รุ่น TLT146A (AAA) มูลค่าการซื้อขาย 481 ล้านบาท และหุ้นกู้ของบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ รุ่น TUF147A (AA) มูลค่าการซื้อขาย 385 ล้านบาท

เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Yield Curve) ในตราสารหนี้อายุน้อยกว่า 3 ปี ลดลงเล็กน้อยประมาณ –1 Basis Point (100 Basis Point มีค่าเท่ากับ 1%) ขณะที่ผลตอบแทนของตราสารหนี้อายุมากกว่า 3 ปี เพิ่มขึ้นในช่วงประมาณ +2 ถึง +11 Basis Point ตามการไหลออกของเม็ดเงินต่างชาติ ภายหลังคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) มีมติให้ปรับลดขนาดของมาตรการ QE ลงอีก 1 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ โดยจะเริ่มมีผลในเดือน เม.ย.นี้ พร้อมกันนี้ยังส่งสัญญาณว่าอาจจะเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยระยะสั้น หลังจากยุติการใช้มาตรการ QE ไปแล้วประมาณ 6 เดือน และตลาดคาดว่าน่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงต้นไตรมาสที่ 2 ของปี 2558 ซึ่งถือว่าเร็วกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ในช่วงก่อนหน้านี้ ผลการประชุมดังกล่าวส่งผลให้ Yield ของพันธบัตรสหรัฐ (US Treasury) ปรับเพิ่มสูงขึ้นตลอดทั้งเส้น โดยเฉพาะในตราสารระยะยาวที่เพิ่มขึ้นกว่า 15 Basis Point และมีผลทำให้ Yield ของตราสารหนี้ระยะยาวของไทยปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย นอกจากนี้แล้ว การปรับลดตัวเลขคาดการณ์ GDP สำหรับปี 2557 ของ ธปท. จากเดิมที่ 3.0% เหลือ 2.7% จากปัจจัยภายในประเทศที่ยังคงเปราะบาง สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนแอของภาพเศรษฐกิจโดยรวม เป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ทำให้เกิดการไหลออกของเงินทุนต่างชาติจากตราสารหนี้ระยะยาว และมีส่วนทำให้ Yield ของตราสารกลุ่มนี้ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา (ราคาลดลง)

ในสัปดาห์นี้นักลงทุนต่างชาติมียอด ซื้อสุทธิ ในตราสารหนี้ทุกประเภท (ทั้งระยะสั้นและระยะยาว) รวมกัน 167 ล้านบาท โดยแบ่งเป็นการขายสุทธิในตราสารหนี้ระยะยาว 4,837 ล้านบาท และซื้อสุทธิในตราสารหนี้ระยะสั้น (อายุคงเหลือน้อยกว่า 1 ปี) 5,004 ล้านบาท ทางด้านนักลงทุนรายย่อยมียอดซื้อสุทธิ 29 ล้านบาท