มุมมองเศรษฐกิจและการลงทุนประจำปี2557

ต่อจากฉบับเมื่อวานนี้ ซึ่ง บลจ.กสิกรไทย มองภาพการลงทุนออกเป็น 4 ประเด็นหลัก โดยเกริ่นประเด็น 1.ตลาดพัฒนาแล้วจะมีผลการดำเนินงานดีกว่าตลาดเกิดใหม่ และ 2.ตลาดเอเชียเหนือจะมีผลการดำเนินงานดีกว่าเอเชียใต้

ฉบับนี้มาต่อกันที่ประเด็น

3.การปรับลดมาตรการ QE ทำให้สถานการณ์สินค้าโภคภัณฑ์มีความน่าสนใจน้อยลง

การปรับลดมาตรการ QE จะส่งผลลบต่อแนวโน้มทองคำ เนื่องจากจะทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและกดดันราคาทองคำ ขณะที่เศรษฐกิจที่มีแนวโน้มดีขึ้น ทำให้ความต้องการทองคำในฐานะ Safe Haven ปรับตัวลดลง ขณะที่ปัจจัยบวกต่อราคาทองคำ เช่น เงินเฟ้อ ยังไม่เห็นในระยะสั้น โดย บลจ.กสิกรไทย มองกรอบการเคลื่อนไหวราคาทองคำในปี 2014 ที่ระหว่าง 1,150-1,350 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ในส่วนของน้ำมัน แม้ว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก จะส่งผลบวกต่อแนวโน้มน้ำมันให้มีความต้องการมากขึ้น แต่ปริมาณการผลิตและส่งออกน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากอิหร่าน ประกอบกับการขนส่งน้ำมันในสหรัฐที่เริ่มสะดวกขึ้น รวมถึงการค้นพบแหล่งน้ำมันใหม่ๆ จากหินแร่น้ำมัน (Shale Oil) ทำให้แรงกดดันด้านปริมาณลดลง จึงทำให้ราคาน้ำมันไม่น่าจะปรับตัวขึ้นแรงมากนัก โดย บลจ.กสิกรไทย มองกรอบการเคลื่อนไหว 80100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

อย่างไรก็ดี แม้จะลดความน่าสนใจลงจากปีที่ผ่านมา แต่สินค้าโภคภัณฑ์ก็ยังเป็นหนึ่งทางเลือกที่ดีสำหรับการช่วยกระจายความเสี่ยงในการลงทุน

4.ตราสารหนี้จะมีความน่าสนใจน้อยกว่าตราสารทุน

สำหรับแนวโน้มดอกเบี้ยในประเทศ คาดการณ์ว่า กนง.มีโอกาสปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมาได้อีก จากการที่เศรษฐกิจไทยยังคงเปราะบางและมีความไม่แน่นอนจากสถานการณ์ทางการเมือง จึงควรเน้นลงทุนในกองทุน Fixed Term ที่มีอายุตั้งแต่ 6 เดือน1 ปี เพื่อล็อกผลตอบแทนไว้ก่อนและป้องกันความเสี่ยงในกรณีที่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

ขณะที่ตราสารหนี้ต่างประเทศ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก และการหยุดมาตรการ QE จะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับตัวขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ราคาพันธบัตรระยะยาวน่าจะปรับตัวลดลง และให้ผลตอบแทนที่ไม่น่าสนใจเมื่อเทียบกับการลงทุนในหุ้น

ท้ายที่สุด สำหรับไทยแม้เศรษฐกิจในปีที่ผ่านมายังคงขยายตัวได้ แต่ก็ต่ำกว่าเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้ โดยปัจจัยหลักมาจากตัวเลขการส่งออกที่ยังไม่สามารถขยายตัวได้ตามเป้าหมายที่คาดไว้ แม้ค่าเงินบาทจะอ่อนค่าลงก็ตาม รวมถึงปัจจัยทางการเมืองที่ยังหาข้อสรุปไม่ได้ และทำให้เกิดความไม่แน่นอนต่อภาวะเศรษฐกิจ ก็ส่งผลเสียต่อตลาดหุ้นเช่นเดียวกัน โดยในปีที่ผ่านมา ตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงกว่า 7% จากต้นปี และมีเม็ดเงินต่างชาติไหลออกไปเกือบ 2 แสนล้านบาท โดยสำหรับมุมมองปี 2556 นี้ เชื่อว่าในช่วงครึ่งปีแรก ตลาดหุ้นไทยน่าจะมีความผันผวนอย่างมากจากสถานการณ์ทางการเมือง แต่หากไม่เกิดความรุนแรงและหาข้อสรุปได้ในเร็ววัน ตลาดน่าจะมีทิศทางที่ดีขึ้นได้ในช่วงครึ่งปีหลัง โดย บลจ.กสิกรไทย มองเป้าหมายดัชนีหุ้นไทยปลายปี 2014 ที่ 1,420 จุด