Pair Trading Stock Futures

หลังจากเมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา TFEX ได้มี Stock Futures ชุดใหม่จำนวน 10 หุ้นอ้างอิงเข้าซื้อขาย ก็ทำให้ผู้ลงทุนมีโอกาสเลือกเครื่องมือในการสร้างผลตอบแทนให้กับพอร์ตลงทุนได้เพิ่มขึ้น ซึ่งสำหรับผู้ลงทุนที่ชำนาญการซื้อขายมาระยะหนึ่งแล้ว อาจจะเคยได้ยินกลยุทธ์การซื้อขายแบบ Pair Trading ระหว่าง Stock Futures ที่อ้างอิงกับหุ้นคนละตัวกัน ซึ่งต้องขอบอกไว้เลย นี่เป็นอีกกลยุทธ์ที่ใช้เงินทุนน้อยและมีความเสี่ยงต่ำ

กลยุทธ์แบบ Pair Trading คือ การซื้อขายฟิวเจอร์สสองตัวพร้อมกัน โดยขาหนึ่ง “ซื้อ” และอีกขาหนึ่ง “ขาย” เช่น ซื้อ BBL Futures พร้อมๆ กับขาย SCB Futures ซึ่งการที่ขาหนึ่งซื้อและอีกขาหนึ่งขายนี้ จะทำให้พอร์ตลงทุนไม่ได้รับผลกระทบที่เกิดจากการที่ตลาดเปลี่ยนทิศทาง เพราะหุ้นสองตัวนี้มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน แต่ขนาดของการเปลี่ยนแปลงไม่เท่ากัน ไม่ว่าตลาดจะขึ้นหรือจะลง ผู้ลงทุนก็จะกำไรจากฟิวเจอร์สตัวหนึ่งมากกว่าผลขาดทุนจากฟิวเจอร์สอีกตัวหนึ่ง และทำให้พอร์ตโดยรวมเป็นบวก เช่น คาดว่าหุ้น BBL จะมีผลประกอบการดีกว่าหุ้น SCB ทำให้ ราคา BBL ขึ้นสูงกว่า SCB การซื้อ BBL Futures จะสร้างกำไรได้มากกว่าส่วนขาดทุนที่เกิดจากการขาย SCB Futures กลยุทธ์ Pair Trading ใช้เพื่อทำกำไรจากฟิวเจอร์สสองตัวที่ราคาเคลื่อนไหวอย่างสัมพันธ์กันแต่มีขนาดการเปลี่ยนแปลงแตกต่างกัน

การซื้อขาย Stock Futures แบบข้างต้น มีจุดเด่นคือ หากหุ้นที่เลือกเป็นหุ้นที่สำนักหักบัญชี หรือ TCH พิจารณามาแล้วว่าในอดีตหุ้นสองตัวนี้มีราคาเคลื่อนไหวสัมพันธ์กันจริง TCH ก็จะมีการให้ส่วนลดในการวางหลักประกัน InterCommodity Spread ซึ่งคิดเป็นส่วนลดมากถึง 3080% เลยครับ

ผู้ลงทุนสามารถตรวจสอบคู่หุ้นอ้างอิงที่ได้ส่วนลดหลักประกันได้ในเว็บไซต์ www.thaiclearing.com

แต่หากผู้ลงทุนมีสัญญา BBL Futures 2 สัญญา และ SCB Futures 1 สัญญา ผู้ลงทุนก็จะได้ส่วนลด 60% สำหรับสัญญา BBL Futures สัญญาแรกเท่านั้น ส่วนสัญญาที่สองก็ต้องจ่ายเงินหลักประกันเต็มจำนวน ดังนั้น เงินหลักประกันขั้นต้นที่ต้องวางก็คือ (20,330+19,190) x 40%+20,330 = 36,138 บาท

ส่วนคำถามถัดมาที่ต้องทราบคือ เงินหลักประกันขั้นต่ำจะเป็นเท่าไร อันนี้ต้องขอเรียนให้ทราบว่าการคำนวณจะดูทั้งพอร์ตลงทุนรวมกัน จากนั้นก็นำเงินหลักประกันขั้นต้นที่ต้องวางมาคูณด้วย 70%ก็จะเป็นอัตราเงินหลักประกันขั้นต่ำที่ผู้ลงทุนต้องรักษาไม่ให้ต่ำกว่าระดับนี้ครับ