หั่นดอกเบี้ยไม่ช่วยอะไร

ไฟแนนเชียล ไทมส์ รายงานว่า การที่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ตัดสินใจหั่นอัตราดอกเบี้ยลงอย่างเหนือความคาดหมาย ลงมาอยู่ที่ 0.25% เมื่อวันพุธที่ 27 พ.ย.ที่ผ่านมา ถือเป็นการสะท้อนว่าเศรษฐกิจไทยยังมีความเสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการที่เศรษฐกิจไทยในไตรมาส 3 ที่ผ่านมา ชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดการณ์ ขณะที่วิกฤตการเมืองที่เกิดขึ้นก็กำลังเข้ามากระหน่ำซ้ำเติมภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวดังกล่าวมากยิ่งขึ้นไปอีก

อย่างไรก็ตาม คริสตัล ตัน นักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียของกองทุนแคปปิตอล ระบุว่า การลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวยังไม่สามารถทำให้เศรษฐกิจไทยรอดพ้นจากความเสี่ยงไปได้ เพราะการลดอัตราดอกเบี้ยจะยิ่งทำให้ค่าเงินบาทอ่อนค่าลงไปอีก โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางภาวะความเสี่ยงที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กำลังพิจารณาชะลอการใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (คิวอี) ลง

“การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของไทยทำให้มีความเป็นไปได้ว่าจะโดนนักลงทุนเคลื่อนย้ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์ในประเทศตลาดเกิดใหม่อื่นๆ มากขึ้น และก่อนหน้าที่จะมีการตัดสินใจลดดอกเบี้ย ค่าเงินบาทของไทยก็อ่อนค่าลงเลวร้ายสุดในเอเชียแล้ว โดยในเดือน พ.ย. อ่อนค่าลงไปแล้ว 2.7% เมื่อเทียบกับเงินเหรียญสหรัฐ” ตัน กล่าว

นักเศรษฐศาสตร์ของแคปปิตอลระบุต่อไปว่า ภายหลังจากการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลงของแบงก์ชาติของไทย ก็ทำให้ค่าเงินยิ่งอ่อนค่าลงไปอีก 0.3%

ขณะเดียวกัน ตัน ได้เผยว่า อีกปัจจัยที่มองข้ามไปไม่ได้เลยนั่นคือ เสถียรภาพทางการเงินภายในของไทย เนื่องจากภาวะหนี้ครัวเรือนยังคงเพิ่มสูงขึ้นอยู่ โดยในเดือน ก.ย.ที่ผ่านมา อัตราการปล่อยสินเชื่อให้เอกชนของธนาคารพาณิชย์ในประเทศมีการขยายตัวขึ้นถึง 17% จึงทำให้การหั่นอัตราดอกเบี้ยลงอย่างพลิกความคาดหมายครั้งนี้อาจกลายเป็นปัจจัยเร่งให้หนี้ครัวเรือนเพิ่มสูงขึ้นไปอีก

ถึงกระนั้นก็ตาม ภาวะการอ่อนค่าลงของเงินบาท จากผลของการหั่นอัตราดอกเบี้ย ก็อาจส่งผลไม่เลวร้ายมากนักสำหรับเศรษฐกิจไทย เนื่องจากไทยมีหนี้สินอยู่ในรูปสกุลเงินต่างชาติที่ต่ำและมีทุนสำรองระหว่างประเทศอยู่ในมือมาก มิหนำซ้ำค่าเงินที่อ่อนค่าลงจะยิ่งทำให้การส่งออกของประเทศดีขึ้นอีกด้วย

ด้านเว็บไซต์ เดอะ ดิโพลแมต รายงานว่า ปัญหาความไม่สงบทางการเมืองของไทยกำลังส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยและทำให้เป็นที่มาของการที่ธนาคารแห่งประเทศไทย ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลงมาอยู่ที่ 0.25% อย่างเหนือความคาดหมายเมื่อกลางสัปดาห์ที่ผ่านมา

การตัดสินใจหั่นอัตราดอกเบี้ยลงของ ธปท. ยังเกิดขึ้นในวันเดียวกับการที่ตัวเลขการส่งออกในเดือน ต.ค.ที่ผ่านมาของไทย ลดลงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 0.7% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ทำให้การขาดดุลทางการค้าในเดือนดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้นไปอยู่ที่ 1,700 ล้านเหรียญสหรัฐ ขณะที่ความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดต่ำลงอยู่ในจุดต่ำสุดในรอบหลายเดือน