จี้ธนาคารกลางควรดำเนินการมากขึ้น ขณะที่ความเชื่อมั่นของภาคธนาคารตกต่ำ

หลังจากการล่มสลายของํนาคารสหรัฐสองรายในเดือนนี้ เมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารเครดิตสวิส ที่มีปัญหาด้านเงินทุน โดยรัฐบาลสวิสยังคงไม่สามารถนิ่งนอนใจได้ และเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา หุ้นของ Deutsche Bank ร่วงลงอย่างหนัก ท่ามกลางความกังวลว่าหน่วยงานกำกับดูแลและธนาคารกลางยังไม่ได้เผชิญกับผลกระทบที่เลวร้ายที่สุดต่อภาคการธนาคารนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลกในปี 2551

เมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคารกลางทั่วโลกรวมถึงธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ดำเนินมาตรการเพื่อเพิ่มการจัดหาสภาพคล่องผ่านการสวอปสัญญาแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ในเวลาเดียวกัน ทั้งธนาคารกลางยุโรป (ECB) และเฟดยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากพวกเขายังคงตั้งหน้าตั้งตาต่อสู้กับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ที่ยังคงสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

 Erik Nielsen หัวหน้ากลุ่มที่ปรึกษาด้านเศรษฐศาสตร์ของ UniCredit ในลอนดอน ระบุว่า ธนาคารกลางไม่ควรแยกนโยบายการเงิน ออกจากเสถียรภาพทางการเงินในช่วงเวลาที่มีความหวาดกลัวมากขึ้นว่าปัญหาของธนาคารที่เกิดขึ้นอาจนำไปสู่วิกฤตการเงินในวงกว้าง

“ธนาคารกลางหลักๆ ซึ่งรวมถึงเฟดและอีซีบี ควรออกแถลงการณ์ร่วมกันว่าจะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมใดๆ จนกว่าเสถียรภาพในตลาดการเงินจะกลับคืนสู่สภาพเดิม” เขากล่าวในบันทึกเมื่อวันอาทิตย์ “ถ้อยแถลงเช่นนี้ภายในไม่กี่วันข้างหน้าน่าจะมีความจำเป็นอย่างยิ่งที่จะพาเราออกจากวิกฤตที่ลึกลงไปกว่านี้”

ตลาดเงินในสหรัฐคาดว่าเฟดจะหยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราวเช่นกัน ผู้ค้าฟิวเจอร์กองทุนของเฟดในวันศุกร์ คาดว่ามีโอกาสเพียง 20% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25 % ในเดือนพฤษภาคมและมีความเป็นไปได้ 80% ที่อัตราจะไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.75% ถึง 5.0% พวกเขายังเห็นว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 3.94% ภายในเดือนธันวาคม

อย่างไรก็ตาม คนอื่นๆ คิดว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะรับประกันเสถียรภาพทางการเงินในขณะที่ดำเนินการรณรงค์ต่อสู้กับเงินเฟ้อต่อไป

สถาบันการลงทุนแบล็กร็อคกล่าวในบันทึกเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า

“เราเห็นว่าธนาคารกลางยึดติดกับ 'หลักการแบ่งแยก' โดยใช้งบดุลและเครื่องมืออื่น ๆ เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพทางการเงิน ในขณะที่คงนโยบายการเงินที่มุ่งเน้นไปที่การควบคุมอัตราเงินเฟ้อ”

จนถึงขณะนี้ มีนักลงทุนจำนวนไม่มากนักที่มองว่าเหตุการณ์ในปีนี้เป็นการซ้ำรอยของวิกฤตเชิงระบบที่แผ่ขยายไปทั่วตลาดในปี 2551 แต่พวกเขาก็เฝ้าระวังว่าการดำเนินการของธนาคารอื่นอาจปะทุขึ้น หากผู้คนเชื่อว่าหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ หรือยุโรปจะไม่ปกป้องผู้ฝากเงิน

Felipe Villarroel หุ้นส่วนและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ TwentyFour Asset Management กล่าวว่า "สถานการณ์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่เรามักจะคิดว่าทางออกของปัญหานี้คือการประสานงานของธนาคารกลางเพื่อเพิ่มความเชื่อมั่นในระบบ"

“ปัญหาของธนาคารในยุโรปและธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐในขณะนี้คือความเชื่อมั่น มันไม่ใช่เงินทุน” เขากล่าวในบล็อกเมื่อวันศุกร์ "ผู้บริโภคกังวลใจเพราะเห็นธนาคารล้มเหลว และตั้งคำถามว่าปัญหาเหล่านี้จะลุกลามไปยังธนาคารอื่นหรือไม่ และควรถอนเงินฝากออกหรือขายหุ้นธนาคารของตนหรือไม่"

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐกล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าระบบธนาคารยังคง 'มั่นคงและยืดหยุ่น' เพื่อให้ตลาดสงบและผู้ฝากเงินธนาคาร Janet Yellen รัฐมนตรีคลังในวันพฤหัสบดียังกล่าวอีกว่าเธอพร้อมที่จะดำเนินการซ้ำใน Silicon Valley และความล้มเหลวของ Signature Bank เพื่อปกป้องเงินฝากธนาคารที่ไม่มีประกันหากความล้มเหลวคุกคามการฝากเงินมากขึ้น

ถึงกระนั้น ข้อมูลของเฟดในวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าเงินฝากในธนาคารขนาดเล็กของสหรัฐลดลงเป็นประวัติการณ์หลังจากการล่มสลายของ Silicon Valley Bank เมื่อวันที่ 10 มีนาคม

ขณะเดียวกัน เงินฝากโดยรวมในภาคการธนาคารได้ลดลงเกือบ 600 พันล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่เฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งเป็นการไหลออกของเงินฝากในภาคการธนาคารที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์

Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo Global Management กล่าวว่า

"ความเสี่ยงในระยะสั้นต่อธนาคาร บวกกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการไหลออกของเงินฝาก ต้นทุนการระดมทุนของธนาคาร ความปั่นป่วนของราคาสินทรัพย์ และปัญหาด้านกฎระเบียบ ทั้งหมดนี้เป็นการชี้ให้เห็นเงื่อนไขการให้กู้ยืมที่เข้มงวดขึ้น และการเติบโตของสินเชื่อของธนาคารจะขะลอตัวลงในไตรมาสต่อๆ ไป"