ทุนไหลออก

เป็นประเด็นร้อนที่ทั่วโลกจับตามองในขณะนี้ สำหรับสถานการณ์ “ตลาดหุ้นในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่” ที่ดิ่งลงอย่างหนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีของอาร์เจนตินา ดูจะหนักหนาสาหัสกว่าใครเพื่อน หลังจากที่สัปดาห์ก่อน ค่าเงินเปโซร่วงลงอย่างหนักติดต่อกันสองวันถึง 16% เมื่อเทียบกับเงินเหรียญสหรัฐ

เหตุที่ทำให้ตลาดเกิดใหม่จากที่เคยเป็นจุดหมายปองของนักลงทุนจากทั่วโลกมาตลอดหลายปี กลายมาเป็นจุดบอดของตลาดทุนโลกในปัจจุบันนี้ เกิดจากการที่นักลงทุนเริ่มย้ายเงินทุนที่เคยมาลงทุนไว้ในตลาดเกิดใหม่กลับไปยังกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว เนื่องจากเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วเริ่มแข็งแกร่งขึ้น สวนทางกับประเทศตลาดเกิดใหม่ที่ชะลอตัวลง ซ้ำยังมีปัญหาในเรื่องปัจจัยเศรษฐกิจพื้นฐาน เช่น การขาดดุลบัญชีเดินสะพัด

กอปรกับเหตุที่ การใช้มาตรการอัดฉีดทางเศรษฐกิจของธนาคารกลางเหล่าชาติมหาอำนาจ โดยเฉพาะมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (คิวอี) ของธนาคารกลางสหรัฐใกล้จะสิ้นสุดลงมากขึ้นทุกทีๆ ก็ทำให้นักลงทุนเริ่มหนีหายออกจากตลาดเกิดใหม่มากขึ้น เนื่องจากไม่มีแรงกระตุ้นจากการเข้าถึงเงินกู้ต้นทุนต่ำอีกแล้ว

ทั้งนี้ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การใช้มาตรการคิวอีและอัดฉีดทางนโยบายการเงินของชาติมหาอำนาจ ส่งผลให้นักลงทุนขนเงินทุนมาลงทุนในกลุ่มตลาดทุนในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่มาโดยตลอด เพื่อหาผลตอบแทนที่ดีกว่า จนส่งผลให้ตลาดหุ้นในกลุ่มตลาดเกิดใหม่คึกคักอย่างมากในช่วง 45 ปีที่ผ่านมา

ดังนั้น ปัจจัยจากเงินทุนไหลกลับและภาวะทางเศรษฐกิจชะลอตัวนี้เอง จึงเป็นเหตุสำคัญที่ทำให้ตลาดเกิดใหม่เข้าสู่ภาวะผันผวนอย่างหนักอย่างที่เห็นๆ กันอยู่นี้เอง