โดมิโนเศรษฐกิจ

โดย...ณ กาฬ เลาหะวิไลย

ในทางเศรษฐกิจ มักจะมีสิ่งที่มักจะเกิดขึ้นเสมอก็คือเมื่อเกิดเหตุหนึ่งแล้ว จะนำไปสู่อีกเหตุหนึ่งเสมอ เหมือนกับธรรมะไม่มีผิดเพี้ยน

ดังนั้น ในทางเศรษฐศาสตร์จึงมักมีการประเมิน หรือคาดการณ์สิ่งที่จะเกิดขึ้นในอันดับต่อไป

เหมือนกับกรณีที่กำลังเกิดขึ้น เมื่อเศรษฐกิจของสหรัฐทำท่าจะฟื้นตัว ต่างชาติเทขายพันธบัตร เทขายหุ้น เมื่อได้เงินบาทก็แลกเป็นเงินดอลลาร์ ขนเงินออกนอกประเทศ

ค่าเงินบาท จึงต้องอ่อนตัวลงด้วยประการฉะนี้

แต่ทั้งหมดยังไม่ใช่จุดสิ้นสุด เพราะเมื่อเงินทุนไหลออก ค่าเงินบาทอ่อน หุ้นตก ก็ย่อมเกิดผลกระทบตามมาอีกอย่างแน่นอน

แง่หนึ่ง ก็มีการบอกว่า เงินบาทอ่อนจะทำให้การส่งออกดีขึ้น กระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ทว่าอีกแง่ ก็ไม่ใช่เช่นนั้น

ล่าสุด ธีระชัย ภูวนาถนรานุบาล อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ยกตัวอย่างประเทศบราซิลขึ้นมา ที่เงินไหลเข้าจนค่าเงินแข็ง ทางการต้องใช้มาตรการเก็บภาษีนักลงทุนต่างประเทศ

แต่มาวันนี้ เงินกลับไหลออก ทางการบราซิลรีบยกเลิกภาษีดังกล่าว

เงินที่ไหลออกทำให้ค่าเงินของบราซิลกลับอ่อนมาก จนเริ่มดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ธนาคารกลางของบราซิล ต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยมาสกัดเงินเฟ้อ

นอกจากเงินไหลออกแล้ว บราซิลยังมีปัญหาตรงที่กระทรวงการคลังพยายามมั่วตัวเลข หลอกชาวบ้านว่ารัฐบาลขาดดุลงบประมาณน้อยกว่าที่เป็นจริง ทำให้เสียเครดิตต่อนักลงทุนต่างชาติอีกด้วย

หันกลับมาดูประเทศไทย ถ้าเงินยังไหลออกเรื่อยๆ บาทจะอ่อน เมื่อใดที่เริ่มมีผลดันเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย แทนที่จะเป็นขาลง หรือทรง จะกลับเป็นขาขึ้นเสียด้วยซ้ำ

นอกจากนั้น เงินที่กลับไหลออก จะมีผลอย่างไรต่อตลาดอสังหาริมทรัพย์

การที่กระทรวงการคลังได้ปล่อยให้เงินไหลเข้ามาลงทุนในตลาดพันธบัตรจำนวนมาก โดยไม่ได้มีแนวคิดที่จะใช้อำนาจชะลอเงินไหลเข้าไว้บ้างเลย เอาแต่พยายามกดดันให้ลดดอกเบี้ย

ทั้งหมดจึงมีผลทำให้มีโครงการที่สามารถตักตวงเงินที่ไหลเข้ามาในตลาดพันธบัตรเอาออกไปใช้นั้น ทำธุรกิจบูมมากเกินไป โดยเฉพาะธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

เมื่อเงินเริ่มไหลออก ก็ย่อมจะกระเทือน จึงควรจะมีการติดตามอย่างใกล้ชิด เพื่อรักษาความเข้มแข็งของระบบสถาบันการเงินให้เป็นที่มั่นใจ

นี่แหละ โดมิโนทางเศรษฐกิจ ที่เมื่อเกิดแล้ว ก็จะลามไปเรื่อยๆ

ระวังให้ดี มันจะร้อนแรง ลุกลามยิ่งกว่าไฟป่า