วัดใจ Samsung! กำไรทะลุฟ้า แต่ราคาไม่ขยับ ตลาดหุ้นผวาวัฏจักรชิปขาลง

 

ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ (Samsung Electronics) กำลังเผชิญบททดสอบครั้งใหญ่ในการฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนระยะยาว แม้หลายฝ่ายคาดว่าผลประกอบการไตรมาส 3 ที่จะประกาศในวันพฤหัสบดีนี้จะทำสถิติกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์

 

แต่ก็อาจไม่เพียงพอที่จะช่วยพยุงราคาหุ้นที่ร่วงลงไปแล้วกว่า 25% ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มความต้องการชิปหน่วยความจำในอนาคต

 

จับตาผลประกอบการ Samsung ไตรมาส 3 

 

ตามรายงานจาก Bloomberg บรรดานักวิเคราะห์ระบุว่า ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีจากเกาหลีใต้รายนี้ยังมีแนวโน้มทำผลงานได้อย่างโดดเด่น แม้สถาบันการเงินชั้นนำอย่าง Morgan Stanley และ Citigroup จะเพิ่งปรับลดตัวเลขคาดการณ์ลงเนื่องจากผลกระทบของความผันผวนทางค่าเงินก็ตาม

 

สรุปตัวเลขคาดการณ์ผลประกอบการ (ไตรมาส 3 สิ้นสุดเดือนกันยายน)

 

 

กำไรทะลุฟ้า แต่ราคาหุ้นไม่ขยับ ตลาดกำลังกังวลเรื่องอะไร?

 

แม้ซัมซุงจะทำกำไรได้สูงลิ่ว แต่ราคาหุ้นกลับร่วงลงราว 25% จากจุดสูงสุดเมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา คำถามสำคัญคือ นักลงทุนกำลังกังวลเรื่องอะไรอยู่?

 

ร็อบ ลี (Rob Li) หุ้นส่วนผู้จัดการกองทุน Amont Partners ชี้ว่า ประเด็นสำคัญในเวลานี้คือ "ความยั่งยืน" ไม่ใช่ "ขนาด" ของผลกำไร ตลาดไม่ได้โฟกัสแค่ผลประกอบการรายไตรมาส แต่มองข้ามช็อตไปถึงทิศทางในช่วงปี 2027-2028 แล้ว

 

ซานจีฟ รานา (Sanjeev Rana) จาก CLSA Securities Korea ระบุว่า แม้นักลงทุนจะทราบดีว่าราคาชิปในปัจจุบันแข็งแกร่งมาก แต่ด้วยธรรมชาติของอุตสาหกรรมนี้ที่มักจะผันผวนและขึ้นลงอย่างรุนแรง ทำให้หลายคนยังระแวงว่าวงจรขาขึ้นรอบนี้จะลากยาวไปได้อีกนานแค่ไหน

 

ข้อมูลจาก Societe Generale SA ชี้ว่า แม้กำไรของกลุ่มธุรกิจชิปอาจเติบโตสูงถึง 300% ในปี 2026 แต่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 36% ในปี 2027 และอาจร่วงลงเหลือเพียง 6% ในปี 2028

 

โครงการซื้อหุ้นคืน (Stock Buyback) มูลค่า 15 ล้านล้านวอน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงราคาหุ้นมาตั้งแต่เดือนสิงหาคมกำลังจะสิ้นสุดลง

 

สถานการณ์ในลักษณะนี้ ไม่ได้เกิดขึ้นแค่กับซัมซุงเท่านั้น แม้แต่คู่แข่งอย่างไมครอนที่เพิ่งประกาศผลประกอบการ พร้อมให้มุมมองเชิงบวกว่าอุปทานชิปจะยังคงตึงตัวไปจนถึงปีหน้า แต่ราคาหุ้นก็ไม่ขยับเช่นกัน

 

"เห็นได้ชัดว่านักลงทุนไม่ได้คล้อยตามมุมมองของไมครอนมากนัก ตอนนี้ผมจึงรอดูว่าผู้บริหารของซัมซูงจะออกมาประเมินทิศทางตลาดในช่วงปี 2027-2028 อย่างไร" - ร็อบ ลี  

 

ท่ามกลางภาวะตลาดที่ยังเต็มไปด้วยความระมัดระวัง ซัมซุงก็ไม่ได้ไร้ซึ่งปัจจัยบวกเสียทีเดียว โดยขณะนี้บริษัทกำลังเดินหน้าทวงคืนส่วนแบ่งตลาดชิปหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) จากคู่แข่งอย่าง SK Hynix พร้อมเตรียมนำทัพด้วยชิป HBM4e รุ่นใหม่ล่าสุด ซึ่งกำลังกลับมาดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนได้อีกครั้ง

 

คิม มินจี ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจาก Must Asset Management ประเมินว่า โอกาสที่ซัมซุงจะสามารถขยายส่วนแบ่งในตลาดชิป HBM4e นั้น เริ่มมีแนวโน้มที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

 

ขณะเดียวกัน ราคาหุ้นของซัมซุงได้ฟื้นตัวกลับมาราว 30% จากจุดต่ำสุดเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา แม้ว่าส่วนหนึ่งจะเป็นอานิสงส์จากโครงการรับซื้อหุ้นคืนก็ตาม

 

ด้าน จอง อิน ยุน (Jung In Yun) ซีอีโอของ Fibonacci Asset Management Global มองว่า การที่ตลาดเคยลดความคาดหวังต่อซัมซุงไปก่อนหน้านี้ อาจกลับกลายเป็นโอกาสให้บริษัทสร้าง "เซอร์ไพรส์เชิงบวก" เพื่อเรียกความเชื่อมั่นคืนมาได้

 

อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจะเกิดขึ้นจริงได้ ซัมซุงยังคงต้องพิสูจน์ให้นักลงทุนเห็นภาพว่า ทิศทางการเติบโตของบริษัทและศักยภาพในอุตสาหกรรมชิป จะยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในระยะยาว