2569 ปีแห่งการรีสตาร์ทเศรษฐกิจไทย FDI-ท่องเที่ยว-ส่งออก ปลุกชีพตลาดทุน

เข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้ายปลายปีพ.ศ.2568 ตลาดหุ้นไทยเงียบงันเหมือนเมืองใหญ่ที่ไฟหรี่ลงครึ่งหนึ่ง SET ร่วงลงไปแตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปีที่ 1,056 จุด

เสียงวิจารณ์ดังทุกมุม เศรษฐกิจชะลอ หนี้ครัวเรือนหนัก การเมืองไม่นิ่ง นักลงทุนจำนวนมากตั้งคำถาม...ตลาดไทยยังมีอนาคตหรือไม่ ?

กระทั่ง… "ชัยพร น้อมพิทักษ์เจริญ" กรรมการผู้จัดการ กิจการค้าหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ก้าวขึ้นมาเปิดมุมมองที่ทำให้หลายคนเริ่มมองภาพใหญ่ขึ้นอีกครั้ง

เศรษฐกิจไทยปี 2569 จุดเริ่มการฟื้นตัวรอบใหม่

ชัยพร อธิบายว่า การฟื้นตัวจะไม่ใช่แบบยิงพลุ แต่มาแบบ ทยอยกลับมาทีละส่วน ตั้งแต่ไตรมาส 1/2569

3 แรงขับหลักกำลังผลักไทยให้เดินหน้าอีกครั้ง

1. FDI กลุ่มดิจิทัล–อิเล็กทรอนิกส์: "เกมใหม่ของไทยเพิ่งเริ่ม" Data Center และ Semiconductor ที่ยื่นขอ BOI ตั้งแต่ปี 2567 กำลังจะเริ่มลงทุนจริงในปี 2569 วงจรดิจิทัลใหม่กำลังก่อตัว และไทย "ต้องคว้าให้ได้"
2. ท่องเที่ยว: เครื่องยนต์เก่า…กำลังติดไฟใหม่ คาดนักท่องเที่ยวต่างชาติ 34 ล้านคน โดยตลาดอินเดีย รัสเซีย ยุโรปฟื้นแรง ส่วนจีนกำลังกลับมาจากฐานต่ำ รอแค่จุดประกายอีกนิดเดียว
3. ส่งออก: ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว พร้อมฟื้นกลับเข้าสู่รอบใหม่ หลังไตรมาส 4/2568 แตะ Bottom ปี 2569 จะเริ่มเห็นตัวเลขเพิ่มขึ้นตามภาคการผลิตโลก

ด้วยเหตุนี้ บัวหลวงยังคงตั้งเป้า SET ปี 2569 ที่ 1,440 จุด EPS 90 บาทต่อหุ้น

แต่ต้องยอมรับว่า ‘ตลาดทุนไทยไม่โดดเด่น’

ในเกมการลงทุนระดับภูมิภาค ไทยกำลังอยู่ในจุดที่ "ปลายแถวของอาเซียน"

• ยังไม่เชื่อมโยงเทรนด์ AI อย่างชัดเจน
• ไม่มีบริษัทระดับโลกด้านชิปหรือแพลตฟอร์ม
• เม็ดเงินยังไหลไปไต้หวัน เกาหลีใต้ จีน
• ในอาเซียน อินโดฯ–เวียดนามยังแซงหน้า

ชัยพรพูดตรงๆว่า "ไทยต้องกระตุ้นตัวเองให้โดดเด่นขึ้น เพื่อดึงดูดนักลงทุนกลับมา"

สิ่งที่อยากฝากถึงรัฐบาลใหม่ มี 5 งานด่วน! ที่ต้องทำให้ได้

1. แก้หนี้ครัวเรือนแบบตรงจุด ไม่งั้นการบริโภคจะเดินต่อไม่ได้
2. สนับสนุน AI ให้ใช้จริง ไม่ใช่แค่สร้างความปลอดภัยของข้อมูล
3. หยุดอัดฉีดเงิน-เริ่มปฏิรูปจริง เช่น Fast Pass BOI, FTA
4. ท่องเที่ยวต้องเป็นวาระแห่งชาติ ดึงจีน–อินเดียกลับมาทันที
5. จัดการคอร์รัปชัน เพราะความโปร่งใสคือทุนที่มีค่าที่สุดของประเทศ

ภาพตลาดปี 2568 กว่าจะฟื้น ต้องฝ่าพายุใหญ่

ดัชนีตลาดหุ้นไทยในปี 2568 ปรับตัวลดลงกว่า 8% หลายอย่างถาโถมจนตลาดผันผวนหนัก

แต่ในช่วงปลายปี ตลาดเริ่มทรงตัวในกรอบ 1,280 - 1,320 จุด แม้ราคาหุ้นรวมยัง "แพงกว่า" ภูมิภาค ค่า P/E 14.5 เท่า

โครงสร้างใหม่อย่าง FDI ดิจิทัล–ท่องเที่ยวฟื้น–มาตรการกระตุ้น คือสิ่งที่ช่วยไม่ให้ตลาดหลุดจุดต่ำสุดอีกครั้ง

4 ธีมการลงทุนปี 2569

"พิริยพล คงวาณิช" นักกลยุทธ์ปัจจัยพื้นฐาน ฝ่าย Wealth Research บล.บัวหลวง ชู 4 ธีมการลงทุนปี 2569 เมื่อโลกหมุนเร็ว แต่ไทยยังมีของดีให้เก็บ

1) การเติบโตของ Data Center & Digital Transformation
หนุนกลุ่มไฟฟ้า–น้ำ–สื่อสาร
หุ้นเด่น: WHAUP, GULF, ADVANC

2) ฟื้นตัวอุตสาหกรรมโลก–ปิโตรฯ–อาหารสัตว์เลี้ยง
Valuation ถูกมาก ใกล้วิกฤต 2008
หุ้นเด่น: PTTGC, SCC, ITC

3) หุ้นได้แรงหนุนจากรัฐ–กำไรโตต่อเนื่อง
ค้าปลีก–ท่องเที่ยว–การเงิน
หุ้นเด่น: CPN, CENTEL, AOT, MTC, TIDLOR

4) ปันผลสูง–กระแสเงินสดสม่ำเสมอ
ได้ประโยชน์จากมาตรการ TISA
หุ้นเด่น: KTB, SCB

กลยุทธ์ใหญ่ปี 2569 "BARBELL STRATEGY"

กระจายความเสี่ยง 3 สินทรัพย์

• หุ้น 60% (ไทย 10%, ต่างประเทศผ่าน DR 50%)
• ตราสารหนี้ 30%
• ทองคำ 10%

ทั้งนี้ ราคาทองคำ อาจแตะ 5,000 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ ปี 2569 และเข้าสู่ Super Cycle ระยะที่ 3

กลุ่มที่ควรหลีกเลี่ยง คือ กลุ่มอสังหาฯ – ยานยนต์ เพราะเจอแรงกดดันจากหนี้ครัวเรือนสูง ฟื้นตัวช้า

ในปี 2569 จะไม่ใช่ปีที่ไทย "หวังฟลุค" แต่คือปีที่ไทยต้อง "ลงมือเปลี่ยนจริง" ชัยพรทิ้งท้ายด้วยน้ำเสียงหนักแน่นว่า "ถ้าไทยอยากโต ต้องกล้าปฏิรูป และทำให้ตลาดทุนกลับมาน่าสนใจอีกครั้งไม่ใช่แค่หวังว่าเศรษฐกิจโลกจะช่วยเรา"

ปีหน้าอาจไม่ใช่ปีที่ง่ายที่สุดแต่อาจเป็นปีที่สำคัญที่สุดสำหรับการวางรากฐานใหม่ของเศรษฐกิจไทยในทศวรรษต่อไป.