เงินเฟ้อไทยปี 69 พ้นจุดต่ำสุดไตรมาส 1 ลุ้นเศรษฐกิจฟื้นแบบ U-Shape
นักวิเคราะห์จับตาสัญญาณบวกเศรษฐกิจไทยปี 69 เงินเฟ้อพ้นจุดต่ำสุดไตรมาส 1 พลิกเป็นบวกไตรมาส 2 ส่วน GDP เร่งตัวแตะ 2.2% ปลายปี ฟื้นตัวแบบ U-Shape ช่วยคลายกังวลเงินฝืดและดึงดูดนักลงทุนกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นไทย
KEY
POINTS
- นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อไทยจะผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 1 ปี 2569 ก่อนจะพลิกกลับมาเป็นบวกในไตรมาสที่ 2
- เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวในลักษณะ U-Shape โดยคาดว่า GDP จะเติบโตคงที่ในครึ่งปีแรกและเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งปีหลัง
- ปัจจัยหลักที่ทำให้เงินเฟ้อติดลบในช่วงต้นปีมาจากราคาพลังงานที่ปรับลดลงและมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพของภาครัฐ
สถานการณ์เศรษฐกิจไทยในช่วงต้นปี 2569 ยังคงเผชิญกับสภาวะเงินเฟ้อติดลบอย่างต่อเนื่อง โดยสำนักงานนโยบายและยุทธศาสตร์การค้า (สนค.) เปิดเผยว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (CPI) ในเดือนมกราคม 2569 อยู่ที่ระดับ 100.57 ลดลง 0.66% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และลดลง 0.28% จากเดือนก่อน ซึ่งเป็นการปรับลดลงมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้และเป็นการติดลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 10
ปัจจัยสำคัญที่ฉุดเงินเฟ้อไทยให้ลดต่ำลง
การลดลงของเงินเฟ้อในเดือนมกราคมมีสาเหตุหลักมาจาก การปรับลดลงของราคาสินค้ากลุ่มพลังงาน ทั้งน้ำมันเชื้อเพลิงและค่ากระแสไฟฟ้า ซึ่งเป็นไปตามทิศทางราคาพลังงานในตลาดโลก ประกอบกับมาตรการลดภาระค่าครองชีพของภาครัฐ นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยสนับสนุนอื่น ๆ ดังนี้
- มาตรการช่วยเหลือจากรัฐ: การปรับลดค่า Ft งวดเดือนมกราคม - เมษายน 2569 ทำให้ค่าไฟฟ้าลดลงเหลือ 3.88 บาทต่อหน่วย
- การบริหารจัดการน้ำมัน: มติของ กบน. ในการปรับลดเงินนำส่งกองทุนน้ำมันสำหรับดีเซล ช่วยให้ราคาน้ำมันในประเทศต่ำกว่าปีก่อน
- ค่าเงินบาทที่แข็งค่า: ส่งผลให้ต้นทุนการนำเข้าสินค้า โดยเฉพาะน้ำมันซึ่งมีสัดส่วนสูงในตะกร้าเงินเฟ้อมีราคาถูกลง
- การแข่งขันทางการตลาด: ผู้ประกอบการรายใหญ่จัดกิจกรรมส่งเสริมการขายต่อเนื่องเพื่อสอดรับกับสภาวะเศรษฐกิจ
ราคาสินค้าที่ยังสวนทางและมีแนวโน้มสูงขึ้น
แม้ภาพรวมเงินเฟ้อจะติดลบ แต่สินค้ากลุ่มอาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ยังคงปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะราคา ผักสด อาหารสำเร็จรูป และเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ นอกจากนี้ ในปี 2569 ราคารถยนต์ มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นตามการจัดเก็บภาษีสรรพสามิตรถยนต์ใหม่ ซึ่งเป็นปัจจัยผลักดันเงินเฟ้อในฝั่งต้นทุน
จุดเปลี่ยนเงินเฟ้อไทยจากติดลบแดนบวก
บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า จุดเปลี่ยนสำคัญของอัตราเงินเฟ้อไทย คือ การรอฟื้นตัวในไตรมาส 2/2569 แม้ตัวเลขเงินเฟ้อในช่วงต้นปี 2569 จะดูซบเซา แต่ข้อมูลจาก BLOOMBERG ชี้ให้เห็นถึงสัญญาณการฟื้นตัวของภาพรวมเศรษฐกิจไทย โดยมีรายละเอียด ดังนี้
คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ (CPI) ของไทยจะผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาสที่ 1/2569 โดยอยู่ที่ระดับ -0.3% YoY หลังจากนั้นจะเกิดจุดเปลี่ยนสำคัญในไตรมาสที่ 2/2569 เมื่อตัวเลขเงินเฟ้อมีโอกาสพลิกกลับมาเป็นบวกได้ที่ระดับ +0.2% YoY และจะทยอยปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องสู่ระดับ 0.4% YoY ในไตรมาสที่ 3 และแตะ 0.8% YoY ในไตรมาสสุดท้ายของปี
GDP เร่งตัวสอดรับการฟื้นตัวแบบ U-Shape
ในส่วนของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (Real GDP) คาดว่าจะมีการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งปีหลัง ดังนี้
- ครึ่งปีแรก (ไตรมาส 1 และ 2): คาดการณ์การเติบโตคงที่อยู่ที่ระดับ 1.1% YoY
- ครึ่งปีหลัง: เศรษฐกิจจะเริ่มกระโดดขึ้นไปแตะระดับ 2.0% YoY ในไตรมาส 3 และพุ่งสูงถึง 2.2% YoY ในไตรมาส 4
ลักษณะการเคลื่อนไหวของตัวเลขเศรษฐกิจดังกล่าวสะท้อนถึงการฟื้นตัวแบบ U-Shape Recovery ซึ่งเป็นการค่อย ๆ ฟื้นตัวขึ้นหลังจากผ่านพ้นจุดต่ำสุดในช่วงปลายปี 2568 ถึงต้นปี 2569
โอกาสและความเชื่อมั่นในตลาดทุน
สัญญาณการฟื้นตัวนี้บ่งชี้ว่า ภาวะกดดันจากเงินฝืดกำลังจะคลี่คลายลง ส่งผลให้ไตรมาสแรกของปี 2569 เป็นช่วงเวลาสำคัญที่นักลงทุนต้องติดตามตัวเลขเศรษฐกิจจริง หากสถานการณ์เป็นไปตามคาดการณ์ ทั้งการฟื้นตัวของเงินเฟ้อและการขยายตัวของ GDP จะกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก (Catalyst) ที่ช่วยดึงดูดความเชื่อมั่นของนักลงทุนให้กลับเข้าสู่ตลาดหุ้นไทยอีกครั้งในช่วงกลางปีเป็นต้นไป