จัดพอร์ตเม.ย.เพิ่มลงทุน 'ทองคำ'

โดย ฟินโนมีนา

เข้าสู่ไตรมาส 2 ของปีกันแล้ว สำหรับไตรมาสแรก กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์โลกยังคงถูกกดดันจากภาวะดอกเบี้ยขาขึ้น ส่วนตลาดตราสารหนี้เริ่มฟื้นตัวจากอัตราผลตอบแทนที่ลดลง

ด้านตลาดหุ้นทั่วโลก ปรับตัวลงจากเดือน มี.ค.จากความเสี่ยงด้านสงครามการค้าของสหรัฐ ส่วนกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมันและทองคำ ก็ยังฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง

สำหรับเศรษฐกิจโลก องค์การเพื่อความร่วมมือและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ (โออีซีดี) ได้เพิ่มประมาณการในปี 2560 และ 2561 เป็น 3.9% ซึ่งจัดเป็นการเติบโตในระดับที่ดี รวมถึงเพิ่มประมาณการเศรษฐกิจของตลาดเกิดใหม่เล็กน้อย ซึ่งเป็นจุดสำคัญที่ทำให้เรามองว่าภาวะการลงทุนยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น และการปรับฐานในปัจจุบันนับเป็นโอกาสที่ดีสำหรับการลงทุน

ด้านเศรษฐกิจไทย ตัวเลขส่วนใหญ่มีแนวโน้มปรับตัวในทิศทางที่ดีขึ้นเทียบกับปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม สำนักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) ประกาศตัวเลขจีดีพีปี 2560 ที่ 4.0% ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 4.4%

ทางฝั่งสหรัฐ การประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ผ่านไปด้วยดี โดยปรับเพิ่มดอกเบี้ยจาก 0.25% เป็น 1.75% ตามที่ตลาดคาด โดยเฟดยังคงประมาณการความเร็วในการขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ 3 ครั้งเช่นเดิม และเพิ่มประมาณการจีดีพีสหรัฐปีนี้จาก 2.1% เป็น 2.4% รวมถึงคงประมาณการเงินเฟ้อสหรัฐ ปีนี้ที่ 1.9%

ส่วนทางด้านการเมือง โดนัลด์ ทรัมป์ ได้ลงนามบันทึกประธานาธิบดี ตั้งกำแพงภาษีสินค้านำเข้าจากจีน มูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อลดการขาดดุลการค้า และในภายหลังกระทรวงพาณิชย์จีนได้เสนอตั้งกำแพงภาษีสินค้านำเข้าจากสหรัฐเช่นกัน

ทั้งนี้ ฟินโนมีนา มีมุมมองว่าสงครามการค้าแบบยืดเยื้อยาวนานไม่น่าจะเกิดขึ้นเพราะไม่เป็นประโยชน์กับทุกฝ่าย และท่าทีของจีนในการตอบโต้เห็นได้ชัดว่าไม่รุนแรง

สำหรับเศรษฐกิจจีน ภาพรวมยังเติบโตได้ดี โดยเฉพาะตัวเลขนำเข้าและส่งออก นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกเรื่องการนำดัชนี A-share เข้าคำนวณในเอ็มเอสซีไอ ในเดือน มิ.ย.นี้ และเรามองว่าการปรับตัวลงของดัชนีเนื่องจากสงครามการค้ากับสหรัฐ ไม่ได้มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ จึงยังคงสัดส่วนการลงทุนหุ้นจีน

ด้านยุโรป เศรษฐกิจชะลอตัวในระยะสั้น ทว่ายังคงอยู่ในภาพการฟื้นตัวในระยะกลางจากตัวเลขจีดีพีที่เติบโตสูงสุดในรอบ 5 ปี แต่ตัวเลขเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำ เรายังคงน้ำหนักการลงทุนในยุโรปต่อเนื่องตามเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวและนโยบายการเงินที่เอื้อต่อการลงทุน รวมถึงประเด็นการเมืองที่คลี่คลายทั้งเยอรมนี อิตาลี ที่ได้ผู้นำใหม่ไปเป็นที่เรียบร้อยแล้ว

ทางฝั่งทองคำ ได้ปรับตัวขึ้นมาบริเวณ 1,350 ดอลลาร์/ออนซ์ จากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าต่อเนื่อง แนะนำให้ลงทุนทองคำเพิ่มเป็น 20% เพื่อกระจายความเสี่ยงในการลงทุน การเพิ่มน้ำหนักในครั้งนี้ทำให้พอร์ตมีความทนทานต่อภาวะตลาดผันผวนในช่วงนี้ได้ดีขึ้น โดยเฉพาะหากตลาดกังวลเรื่องเงินเฟ้อ การลงทุนในทองคำจะให้ผลตอบแทนในเชิงบวกมาชดเชยกับความผันผวนที่เกิดกับตราสารทุนได้ดี