สถาบันการเงินน่าสน

ธนชาตให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มสถาบันการเงินมากกว่า ตลาดแนะซื้อหุ้นราชธานีลิสซิ่งและศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น

น.ส.สรัชดา ศรทรง นักวิเคราะห์อาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ธนชาต ทบทวนประมาณการกลุ่มสถาบันการเงินเนื่องจากราฟหุ้นส่วนใหญ่แตะราคาเป้าหมายแล้ว แม้ต้นทุนทางการเงินจะไม่ลดลง แต่กำไรยังคงเติบโตดีที่สุดในตลาด มูลค่าที่ยังไม่แพงมีสัดส่วนราคาต่อกำไร (พี/อี) ที่ 0.5 เท่า จึงคงน้ำหนักลงทุนเป็น มากกว่าตลาด และแนะนำให้เลือกซื้อหุ้นบริษัท ราชธานีลิสซิ่ง (THANI) และบริษัท ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น (SAWAD)

ทั้งนี้ กำไรกลุ่มสถาบันการเงินเติบโตแข็งแกร่งที่ 33% ต่อปี ตั้งแต่ปี 2558-2560 และยังคงเห็นการเติบโตอย่าง ต่อเนื่อง กลุ่มยังคงมีกำไรเติบโตทำสถิติใหม่ ด้วยคาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) จะเติบโตเฉลี่ย 3 ปีที่ 29% ในปี 2560-2563 ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่ดีที่สุดในตลาดจากปริมาณสินเชื่อที่เติบโตจากการได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่ม การขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง ผลจากต้นทุนคงที่และการตั้งสำรองที่ลดลง

บล.ธนชาต ปรับราคาเป้าหมาย บริษัท บัตรกรุงไทย (KTC) ขึ้นเป็น 112 บาท แต่ยังคงคำแนะนำขาย และปรับประมาณการกำไรของ SAWAD และ THANI ขึ้นสะท้อนส่วนต่างดอกเบี้ย ที่ดีขึ้นของ SAWAD ขณะที่ THANI มี สินเชื่อและส่วนต่างดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และด้วยปรับมาใช้ปี 2561

ดังนั้น ราคาเป้าหมายบริษัท เมืองไทย ลิสซิ่ง (MTLS), SAWAD และ THANI จึงเพิ่มเป็น 43 บาท 80 บาท และ 9.3 บาท ตามลำดับ และแม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นแล้ว 41% แต่ไม่แพง เพราะมีกำไรที่เติบโตดี

ดังนั้น พี/อีจึงยังคงต่ำที่ 0.5 เท่า ราคาเป้าหมายใหม่ไม่ต้องทบทวนเพราะพี/อีใกล้เคียงระดับซื้อขายปัจจุบันและราคาต่อมูลค่าบัญชีที่สูงเหมาะสม มีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นสูงถึง 31% และเพิ่มเป็น 32% ปี 2562 ฐานะการเงิน ยังแกร่งและไม่จำเป็นต้องเพิ่มทุน