ฟองสบู่ดอทคอม หลอน...หุ้นไฮเทค

พูลศรี เจริญ

ปฏิเสธไม่ได้ว่ายุคที่เศรษฐกิจเติบโตในระดับต่ำ หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีหรือหุ้นไฮเทค คือ หนึ่งในโอกาสการลงทุนที่มีศักยภาพนั่นหมายถึง โอกาสการทำกำไรจาก 2 เด้ง

เด้งแรก กำไรจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้น เด้งที่สอง คือ โอกาสจากเงินปันผล

แต่ดูเหมือนว่านักลงทุนส่วนใหญ่จะพุ่งเป้าไปที่กำไรจากส่วนต่างราคาหุ้นมากกว่า

เห็นได้จากราคาหุ้นในตลาดแนสแด็ก (NASDAQ) ซึ่งเป็นแหล่งรวมของหุ้นไฮเทคปรับตัวขึ้นต่อเนื่องนับจากปี 2558

ปัจจุบันดัชนีหุ้นแนสแด็ก ยังป้วนเปี้ยนหรือเคลื่อนไหวอยู่บนดอยที่ระดับความสูงบริเวณ 6,100-6,200 จุด แม้ว่าจะปรับฐานลงมาบ้างแล้ว

ขณะที่นักวิเคราะห์ตลอดจนนักลงทุนหวนคิดถึงเหตุการณ์ฟองสบู่ดอทคอม ในปี 2000 หรือปี 2543

ฟองสบู่ดอทคอม ถือเป็น 17 ปีแห่งความหลังที่สร้างความเจ็บปวดให้ผู้ประกอบการ ที่ยุคนั้นได้ล้มหายตายจากไปจำนวนมาก

เช่นเดียวกับนักลงทุนที่กระโดดหนีไม่ทันก็ขาดทุนกันระนาว เมื่อดัชนีตลาดหุ้นแนสแด็กดำดิ่ง 78% หรือปรับตัวจากระดับสูงสุด 5,047 จุด ในปี 2000 ขณะที่หลังฟองสบู่แตกปรับตัวลงไปที่ 1,114 จุด ในปี 2003

สมิทธ์ พนมยงค์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) ไทยพาณิชย์ เล่าว่า ช่วงนั้นเขายังทำงานอยู่ต่างประเทศ ได้ลงทุนในหุ้นกูเกิลและมีกำไรสูงถึง 1,500% แต่ก็ขายหมู (ขายใน ราคาต่ำ) เพราะถัดจากนั้นหุ้นกูเกิลยังเป็นกระทิงคลั่งปรับตัวสูงขึ้น อีกหลายเท่าตัวผลจากแรงเก็งกำไร

"นักลงทุนควรเพิ่มความระมัดระวังการลงทุนในกองทุนหุ้นเทคโนโลยี ผมมองว่าได้เกิดฟองสบู่ขึ้นแล้ว" เป็นคำเตือนจากอดีตนักลงทุนที่เคยมีประสบการณ์ยุคฟองสบู่ดอทคอม

สมิทธ์ กล่าวว่า ปัจจุบันอัตราราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น (พี/อี เรโช) ดัชนีหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในตลาดแนสแด็กปรับตัวขึ้นสูงถึง 90 เท่า ดัชนีแนสแด็กได้พุ่งไปถึง 6,400 จุด

ที่น่ากังวลไปกว่านั้น สมิทธ์ บอกว่า เมื่อไม่นานมานี้ เขาได้มีโอกาสเห็นคู่ค้าบางรายที่มานำเสนอให้ลงทุนในบริษัทสตาร์ทอัพและฟินเทคหลายแห่ง ซึ่งคล้ายคลึงกับยุคฟองสบู่ดอทคอม ผู้ก่อตั้งเองแม้จะมีไอเดียต่างๆ มากมายก็ยังไม่รู้ว่าจะพัฒนาจากไอเดียไปสู่การสร้างรายได้อย่างไร