จัดพอร์ตไตรมาส 2 ชอบหุ้น ต้องตีตั๋วไปฮ่องกง

โดย...พูลศรี เจริญ

เข้าสู่โค้งที่สองหรือไตรมาส 2 ของปีกันแล้ว ประมวลปัจจัยที่จะมีผลต่อการลงทุนในไตรมาสนี้แทบไม่ต่างจากไตรมาสแรก นั่นก็คือปัจจัยต่างประเทศจะยังรบกวนบรรยากาศการลงทุน โดยเฉพาะสหรัฐ ไม่ว่าจะเป็นแนวโน้มการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐตราบเท่าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังขึ้นดอกเบี้ยต่อ

กระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายหรือฟันด์โฟลว์ยังคงไหลออก เพราะสหรัฐยังมีเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้นักวิเคราะห์มองว่ายุโรปยังเสี่ยงต่อการล่มสลาย

ปัจจัยในประเทศยังมีเรื่องบวกล่าสุด คือ การเลือกตั้ง แต่หันมาดูตลาดหุ้นไทยก็ต้องสะดุด เพราะนักวิเคราะห์ต่างพูดเสียงเดียวกันว่ามูลค่าหุ้นไทยไม่ถูกแล้ว นั่นก็หมายถึงโอกาสปรับขึ้นมีจำกัด อาจทำให้นักลงทุนอึดอัดเพราะมีช่องให้ทำกำไรได้น้อย

คำแนะนำการจัดพอร์ตลงทุนไตรมาส 2 จากสายงานบริหารสินทรัพย์เวลธ์ พลัส บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส บอกว่า สำหรับการลงทุนในหุ้นตอนนี้นักลงทุนทั่วโลกอยู่บนดอย เพราะตลาดหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาเกือบทุกตลาด ทำให้อัตราราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น (พี/อี เรโช) ของดัชนีส่วนใหญ่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก และพร้อมจะถูกขายทำกำไรหากนักลงทุนมองว่าความคาดหวังที่ตั้งไว้อาจไม่สามารถเกิดขึ้นได้จริง

ตัวอย่างเช่น ตลาดหุ้นสหรัฐที่ปัจจุบันมีสัดส่วนราคาต่อกำไร (พี/อี) สูงถึง 18.5 เท่า ดังนั้นมีโอกาสเผชิญแรงขายทำกำไรออกมาได้ตลอดเวลา ในขณะเดียวกันนักลงทุนส่วนใหญ่ยังมองว่าปีนี้เฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ย 2-3 ครั้ง โดยการประชุมกลางเดือน มี.ค.ที่ผ่านมาได้ปรับขึ้นครั้งแรกไปแล้ว

“หากเงินเฟ้อยังคงปรับขึ้นต่อก็มีความเสี่ยงที่จะเห็นเฟดขึ้นดอกเบี้ยถึง 4 ครั้งในปีนี้ ถือเป็นอีกหนึ่งความเสี่ยงของตลาดหุ้นที่ต้องระมัดระวัง”

ตลาดหุ้นยุโรปถือว่ามีปัจจัยเฉพาะตัวที่แตกต่างจากภูมิภาคอื่นๆ ก็คือ มีการเลือกตั้งหลักของยูโรโซนหลายแห่ง เช่น เนเธอร์แลนด์ ฝรั่งเศส กรณีของฝรั่งเศสนี้ต้องติดตาม เพราะจะทำให้ตลาดหุ้นยุโรปผันผวน

“ปัจจัยพื้นฐานของยุโรปยังแข็งแกร่งจากการเติบโตของเศรษฐกิจในปี 2559 กำลังกลับมาขยายตัวโดดเด่น การลงทุนในหุ้นยุโรปจึงน่าสนใจในด้านพื้นฐาน แต่ราคาปัจจุบันค่อนข้างแพงแล้ว”

ดังนั้น เพื่อลดความเสี่ยงจากการปรับฐานของตลาดหุ้น การลงทุนไตรมาส 2 สายงานบริหารสินทรัพย์เวลธ์ พลัส จึงแนะนำลงทุนในตลาดหุ้นฮ่องกงที่ยังมีพี/อี ต่ำเพียง 9 เท่า และนักวิเคราะห์ในธนาคารขนาดใหญ่เริ่มหันมาแนะนำการลงทุนในจีนมากขึ้น ทำให้ดัชนียังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีกมาก  โดยเฉพาะเมื่อนักลงทุนมองว่าการลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐ ยุโรป และญี่ปุ่น มีราคาแพงเกินไป ดังนั้นคาดว่าจะมีเงินไหลเข้ามายังตลาดหุ้นฮ่องกงจำนวนมาก

สำหรับนักลงทุนที่มองว่าการลงทุนในตลาดหุ้นเพียงอย่างเดียวมีความเสี่ยงสูง จึงแนะนำให้กระจายการลงทุนในสินทรัพย์หลายประเภทเพื่อลดความผันผวนของพอร์ตการลงทุน (ดูตารางประกอบ) เช่น อาจลงทุนผ่านกองทุนรวมที่มีนโยบายลงทุนทั้งหุ้นและตราสารหนี้ในกองเดียวกัน โดยบางกองทุนมีการปรับพอร์ตให้เหมาะสมกับภาวะเศรษฐกิจอยู่ตลอดเวลา

ตราสารหนี้แนะนำให้ปรับกลยุทธ์ด้วยการลดอายุตราสารหนี้ที่ลงทุนให้เหลือน้อยกว่า 1 ปี เพื่อรับมือกับราคาตราสารหนี้ที่ปรับตัวลงจากแรงขาย โดยเฟดส่งสารว่าจะปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายอีก 2 ครั้งในปีนี้ จึงทำให้เงินไหลออกจากตลาดตราสารหนี้

สินค้าโภคภัณฑ์ บล.เอเซีย พลัส คาดว่าไตรมาส 2 ราคาน้ำมันจะเคลื่อนไหวในกรอบ 45-55 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล การย่อตัวลงลึกของราคาเป็นจังหวะเข้าซื้อเก็งกำไรได้

ราคาทองคำยังคงมีมุมมองบวกในระยะยาว เพราะเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ อีกทั้งมีความไม่แน่นอนด้านการเมืองในยุโรป ทำให้การลงทุนในทองคำสามารถลดความผันผวนของพอร์ตการลงทุนจากปัจจัยลบที่อาจเกิดขึ้นได้ในอนาคต

ทั้งหมดคือคำแนะนำการจัดพอร์ตลงทุนไตรมาส 2 การใส่ใข่ในหลายตะกร้าดูท่าจะปลอดภัยที่สุด