ลงจำกัด ทยอยซื้อสะสม

โดย...อรลักษณ์ วงศ์มาศา นักวิเคราะห์อนุพันธ์ บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด

ตลาดหุ้นช่วงเดือน ม.ค. ในช่วงต้นเดือนดีดฟื้นขึ้น โดยมีแนวโน้มบวกต่อเนื่องจากช่วงปลายปีที่ผ่านมา แต่เริ่มเห็นแนวโน้มตลาดหุ้นเริ่มลดแรงบวกถึงแกว่งตัวลง มีการสลับดีดฟื้นขึ้นเป็นรายตัว

 การลงทุนในดัชนี SET50 ฟิวเจอร์ส จะต้องดูผลประกอบการหุ้นใหญ่ที่กำลังประกาศ เช่น หุ้นกลุ่มธนาคาร (18%) และกลุ่มพลังงาน (20%) และหุ้นกลุ่มวัสดุก่อสร้าง (7%) โดยทั้ง 3 กลุ่มรวมกันมีน้ำหนัก 45% ของดัชนี SET50

หุ้นกลุ่มแรก คือ หุ้นกลุ่มธนาคาร ต้องติดตามผลประกอบการที่ KGI คาดว่าหุ้นใหญ่บางตัวจะได้รับผลกระทบเชิงลบจากการตั้งสำรองและสัดส่วนการตั้งสำรองหนี้เสียต่อสินเชื่อที่ปรับเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ แต่มูลค่าหุ้นที่ยังต่ำอยู่เมื่อเทียบภูมิภาค ทำให้คาดว่าทางลงของราคาหุ้นจำกัด หากราคาชะลอลงมองเป็นโอกาสเข้าสะสมได้

หุ้นกลุ่มใหญ่ที่สอง คือ กลุ่มพลังงาน ประเด็นที่ต้องติดตามคือ ปริมาณการผลิตน้ำมันของกลุ่มผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ของโลก (โอเปก) และนอกโอเปก หลังการทำข้อตกลงในช่วงปลายปีที่ผ่านมา

รายงานของสำนักงานพลังงานสากล (ไออีเอ) คาดว่าการลดปริมาณการผลิตจะหนุนตลาดน้ำมันให้เข้าสู่สมดุลได้ในช่วงครึ่งแรกปีนี้ แต่จะยังคงผันผวน ราคาน้ำมันที่ขึ้นมาแรงสะท้อนปัจจัยบวกการปรับลดปริมาณผลิตน้ำมันตามข้อตกลงไปแล้วบ้าง แต่ในระยะสั้นยังผันผวน เนื่องจากมีความเสี่ยงที่ประเทศต่างๆ ไม่ทำตามข้อตกลง รวมทั้งการบังคับใช้ข้อตกลงมีข้อยกเว้นสำหรับบางประเทศ และระยะเวลาที่จะบังคับใช้ในแต่ละประเทศยังไม่ชัดเจน รวมทั้งท่าทีของลิเบียและอิรักที่ต้องการผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้น ทำให้ราคาน้ำมันผันผวน โดยมีความเสี่ยงคือปริมาณผลิตน้ำมันของสหรัฐ

หุ้นกลุ่มที่สาม คือ วัสดุก่อสร้าง บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย (SCC) จะประกาศผลประกอบการวันที่ 25 ม.ค.นี้ คาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/2559 จะลดลงจากการปิดซ่อมบำรุงโรงงานระยองโอเลฟินส์

อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติปี 2559 เติบโตแข็งแกร่ง 20.3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากกำไรที่น่าประทับใจในงวด 9 เดือนของปี 2559 จากความแข็งแกร่งของธุรกิจเคมีภัณฑ์ และในปี 2560 กำไรปกติจะขยายตัวต่อเนื่อง 7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการฟื้นตัวของความต้องการเคมีภัณฑ์ในตลาดโลกและปูนซีเมนต์ในประเทศ ดังนั้นจึงเป็นจังหวะซื้อสะสมในช่วงที่ราคาชะลอ

นอกจากนั้น ความผันผวนจากการแถลงนโยบายของประธานาธิบดีสหรัฐ โดยเฉพาะช่วงหลังกล่าวสุนทรพจน์รับตำแหน่ง จากสัปดาห์ก่อนนักลงทุนผิดหวังต่อท่าทีประธานาธิบดีสหรัฐในงานแถลงข่าว ที่ไม่พูดถึงมาตรการที่ชัดเจน

ถ้าหากยังไม่มีความชัดเจนในแนวทางมาตรการ จะนำไปสู่แรงขายทำกำไรในตลาดหุ้น อย่างไรก็ตามคาดว่าสุนทรพจน์น่าจะออกมาบวก โดยมีประเด็นที่ต้องติดตามต่อเนื่องหลังสุนทรพจน์ คือความเห็นของรัฐมนตรีในกระทรวงสำคัญ และมาตรการ

กลยุทธ์การลงทุน คาดว่าผลประกอบการของหุ้นในกลุ่มธนาคารจะชะลอ แต่มูลค่าหุ้นต่ำ และหุ้นวัสดุก่อสร้างชะลอชั่วคราวรวมถึงจะฟื้นตัวในปีนี้ ขณะที่กลุ่มพลังงานยังคงผันผวน ด้านปัจจัยภายนอกอาจผันผวน แต่คาดว่าสุนทรพจน์รับตำแหน่งน่าจะออกมาบวก จึงประเมินว่าตลาดน่าจะลดลงจำกัด หากตลาดชะลอลงมาใกล้บริเวณแนวรับสำคัญที่ 1,540/1,525 เป็นจังหวะให้เริ่มทยอยสะสมอีกครั้ง เพื่อรอขายทำกำไรในช่วงดีดฟื้นขึ้นไปใกล้แนวต้าน 1,560/1,600 อย่างไรก็ตามทางขึ้นก็จำกัด

นักกลยุทธ์ KGI ประเมินเป้าหมายในกรณีปกติ ไตรมาส 1/2560 ของดัชนี SET ที่ราว 1,560 จากคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2560 โดยใช้ระดับอัตราส่วนราคาเทียบกำไร เฉลี่ยในรอบ 7 ปีที่ 15.5 เท่า แต่หากขึ้นแรง กรณีดีกว่าคาด อาจปรับขึ้นได้ถึง 1,600 จุด กลยุทธ์ของดัชนี SET50 ฟิวเจอร์ส แนะนำให้เทรดดิ้งสัญญา S50H17 ในกรอบ 945-988 โดยแนะนำเปิด Long ที่แนวรับ 960/945 เพื่อรอปิดสถานะที่ 988/1,000 โดยให้จุดขาดทุนที่ 945 หรือแนะนำเปิด Short เมื่อดีดฟื้นขึ้นไปแนวต้าน 988/1,000 และปิดสถานะเมื่อชะลอมาที่แนวรับ 960/945 โดยหยุดขาดทุนหากทะลุเหนือ 1,000

 ประเมินราคาทองคำเข้าสู่ช่วงดีดตัวกลับทางเทคนิคและมีโอกาสที่จะปรับขึ้นไปทดสอบแนวต้าน 1,220/1,250 หลังจากเงินเหรียญสหรัฐกลับมาอ่อนค่า เนื่องจากนักลงทุนกลับมากังวลอังกฤษออกจากสหภาพยุโรปและความชัดเจนในมาตรการของประธานาธิบดีสหรัฐ แม้คาดว่าสุนทรพจน์รับตำแหน่งของประธานาธิบดีสหรัฐจะออกมาบวกและอาจหนุนเงินเหรียญสหรัฐแข็งค่าขึ้นได้

แรงซื้อนักลงทุนรายย่อยใกล้เทศกาลตรุษจีนน่าจะหนุนทองคำในช่วงสั้น กลยุทธ์ทองคำฟิวเจอร์ส แนะนำเทรดดิ้งในกรอบ 19,950-20,750 โดยแนะเปิด Long สัญญา GF10G17 หากชะลอลงมาที่แนวรับ 20,100-20,200 และขายในช่วงดีดฟื้นขึ้นไปแนวต้าน 20,500/20,750 โดยให้ตัดขาดทุนถ้าทะลุต่ำกว่า 19,950 หรือแนะนำเปิด Short หากขึ้นไปที่แนวต้าน 20,500/20,750 เพื่อปิดสถานะในช่วงชะลอลงมาที่แนวรับ 20,100-20,200 โดยให้จุดตัดขาดทุนหากทะลุเหนือ 20,750