ดอกเบี้ยขึ้นแน่!!!

โดย...บล.กสิกรไทย

เป็นอันชัดเจนสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้ของ Fed หลังคุณเจเน็ต เยลเลน กล่าวต่อคณะกรรมาธิการเศรษฐกิจร่วมของสภาคองเกรสเมื่อวันที่ 17 พ.ย. 2559 ที่ผ่านมา โดยมีเนื้อหาสำคัญดังนี้

1.ยืนยันพร้อมขึ้นดอกเบี้ยเร็วๆ นี้ หากตัวเลขเศรษฐกิจใกล้เป้าหมาย

2.การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในครั้งต่อๆ ไป จะค่อยเป็นค่อยไป

3.เยลเลนแนะนำให้กระตุ้นเศรษฐกิจผ่านความสามารถในการผลิตมากกว่าการใช้นโยบายการคลังที่ฟุ่มเฟือย

4.เยลเลนยืนยันไม่ลาออก จะอยู่จนครบวาระดำรงตำแหน่งในปี 2561

5.เยลเลน ย้ำว่า Fed ต้องมีอิสระในการดำเนินนโยบาย ปราศจากการแทรกแซงจากการเมือง และไม่เห็นด้วยที่จะยกเลิกกฎหมาย Dodd Frank

Fed ยังคงแนวทางเดิมและมีหลายจุดที่จะขัดแย้งกับนโยบายของโดนัลด์ ทรัมป์ ที่หาเสียงไว้ ซึ่งยังเป็นสิ่งที่ต้องติดตามต่อเนื่อง Fed จะทนต่อแรงกดดันจากรัฐบาลใหม่ รวมถึงสภาคองเกรสได้หรือไม่ ความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเดือน ธ.ค. ด้วย Fed Fund Futures พุ่งขึ้นถึง 96% ตลาดเงินมีปฏิกิริยาตอบรับทันที US Dollar Index พุ่งขึ้นเกิน 100 สู่ระดับสูงสุดในรอบ 13 ปี ที่ 101.06 เงินเยนอ่อนค่ามากที่สุดในรอบ 7 เดือน ที่ 110.24 เยน/เหรียญสหรัฐ

ส่วนเงินบาทอ่อนค่าต่อจนมาถึง 35.44 บาท/เหรียญสหรัฐ เช่นเดียวตลาดตราสารหนี้ US 10Y Bond Yield พุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบปีที่ 2.302% ดึงให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกปรับพุ่งขึ้นตาม TH 10Y Bond Yield ของไทย พุ่งขึ้นทั้งสัปดาห์กว่า 47 bps จนมาอยู่ที่ 2.61% เป็นจุดสูงสุดในรอบปี เป็นบวกโดยตรงต่อ BLA ที่ราคายังอยู่ในระดับต่ำจากสิ้นปี 2558 ที่ 55.5 บาท โดย ยังมอง BLA เป็นหุ้นที่ได้ประโยชน์สูงจากสถานการณ์ดอกเบี้ยขาขึ้น แนะนำซื้อ โดยมีราคาเป้าหมายที่ 60 บาท

แรงกดดันจาก US Dollar และเงินบาท จะทำให้ Fund Flow ไหลออกอีกระลอกและนักลงทุนต่างประเทศจะยังขายสุทธิต่อเนื่อง ตั้งแต่วันที่ 23 ก.ย.-ปัจจุบันต่างชาติขายสุทธิ 4.5 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 30% ของรอบขาเข้าที่ซื้อสะสมมา ยังมีโอกาสที่จะขายได้อีก 3 หมื่นล้านบาท (ยอดขายสะสมจะเพิ่มเป็น 7.5 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 50% ของรอบซื้อที่ผ่านมา) จากการคำนวณปริมาณการขายดังกล่าว คาดว่าจะกดดัน SET Index ราว 39 จุด เมื่อหักจากดัชนีปัจจุบันที่ 1,474 จุด ดัชนีจะพบแนวรับสำคัญที่ 1,435 จุด น่าสนใจลงทุนระยะยาว เนื่องจาก Expected PER 14 เท่า เมื่อใช้ EPS ปี 2560 102.7 บาท/หุ้น (ประมาณ 1,437.8 จุด คาดว่า SET Index ในวันนี้ จะยังซึมลงในกรอบ 1,467-1,476 จุด ระยะสั้นยังเลือกเก็งกำไรใน MSCI and SET50 Play KCE BJC และรอเพิ่มน้ำหนักลงทุนเมื่อดัชนีลงมาใกล้ 1,438 จุด เน้นสะสมหุ้นที่ได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า KCE