นักวิเคราะห์มองห6hน PTT

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ส่วนใหญ่ยังคงมองห6hน ปตท. (PTT) ดีอยู่ และแนะนำให้ “ซื้อ” อาทิ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) บัวหลวง ให้มูลค่าเหมาะสม 410 บาท บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ให้มูลค่า 395 บาท บล.เคเคเทรด ให้ราคา 363 บาท เพราะการปรับตัวของเครือ ปตท. รวมถึงการรับรู้กำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน ทั้งนี้ผู้บริหารคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานในปีนี้จะใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา ไม่รวมขาดทุนสต๊อกที่ยังผันแปรตามราคาน้ำมันดิบ ที่คาดว่าช่วงที่เหลือของปีนี้น่าจะอยู่ที่ระดับ 54 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล และปี 2559 คาดว่าจะปรับขึ้นเล็กน้อยไม่เกิน 60 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ บล.อาร์เอชบี โอเอสเค (ประเทศไทย) ปรับลดคำแนะนำ “ถือ” พร้อมลดราคาเป้าหมายลงราว 16.9% เหลือ 294.32 บาท บนสมมติฐานราคาน้ำมันดิบระยะยาวลดลงเป็น 60 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล จากเดิมคาดไว้ 80 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล โดยพิจารณาปัจจัยปริมาณการผลิตล้นตลาด การชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน และความกังวลด้านความต้องการน้ำมันดิบในอนาคต

นอกจากนั้น ยังปรับประมาณการกำไรสำหรับปี 2558-2559 ลงเป็น 9.48 หมื่นล้านบาท หรือ 3.6% และ 9.3 หมื่นล้านบาท หรือ 9.2% ตามลำดับ

“เศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัวลง ทำให้เราปรับเป้าราคาน้ำมันดิบลงราว 7% เป็น 53.30 เหรียญสหรัฐ ในปี 2558 และลดลงราว 23% เป็น 50 เหรียญสหรัฐ ในปี 2559 อิงจากกรอบซื้อขายที่ 45-55 เหรียญสหรัฐ สำหรับปีนี้ โดยคาดว่าจะมีการฟื้นตัวในปี 2560 และราคาน้ำมันดิบระยะยาวที่ 60 เหรียญสหรัฐ” นักวิเคราะห์ บล.อาร์เอชบี โอเอสเค ระบุ

กรณีที่เลวร้ายที่สุด (Worst-case scenario) ราคาหุ้น ปตท. อาจลดลงถึง 214.90 บาท อิงจากสมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ 40 เหรียญสหรัฐ

ด้านนักวิเคราะห์จาก บล.เคเคเทรด ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าเหมาะสม 363 บาท จากมุมบวกหลังคณะกรรมการบริหารนโยบายพลังงาน (กบง.) เห็นชอบปรับราคาขายปลีกก๊าซ NGV แม้ว่าราคาน้ำมันจะลดลงมาแล้วกว่า 50% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาก็ตาม

“เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ PTT แม้การปรับราคา NGV มีผลตั้งแต่วันที่ 8 ก.ย. เป็นต้นไปยังไม่มีนัยสำคัญต่อผลประกอบการในปี 2558 แต่เป็นสัญญาณที่ดีต่อธุรกิจ NGV ของ ปตท. (ธุรกิจ NGV ขาดทุน 6 เดือนปี 2557 และ 6 เดือนปี 2558 อยู่ที่ 1.1 หมื่นล้านบาท และ 6,000 ล้านบาท ตามลำดับ) โดยประเมินว่าการปรับราคา NGV เพิ่ม 0.5 บาท/กิโลกรัม จะทำให้ PTT มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 1,100 ล้านบาท/ปี และเพิ่มมูลค่าเหมาะสมอีก 4 บาท” บล.เคเคเทรด ระบุ

ขณะที่ PTT มีแผนขยายสถานี NGV เพิ่มในปี 2558-2559 จำนวน 7 และ 9 สถานี ตามลำดับ นอกจากนั้น กบง.พิจารณาเห็นชอบโครงข่ายระบบท่อส่งก๊าซธรรมชาติเส้นที่ 5 วงเงินลงทุนรวม 110,100 ล้านบาท ซึ่งมอบหมายให้บริษัท ปตท. เป็นผู้ดำเนินการ