ที่พึ่งสุดท้าย อยู่ที่กำไรบริษัทจดทะเบียน

โดย...บล.เอเซีย พลัส

ฝ่ายวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส ปรับลดตัวเลขเติบโตผลิตภัณฑ์ภายในประเทศ (จีดีพี) ปี 2558 ลงไปเหลือ 2.5% ขณะที่คาดหมายว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายมีโอกาสที่จะถูกปรับ
ลดลงได้อีก โดยอาจอยู่ที่ 1.25% ในช่วงสิ้นปี 2558 สภาวการณ์ดังกล่าวทำให้ยากที่จะเห็นเม็ดเงินลงทุนจากต่างชาติไหลเข้ามาขับเคลื่อนตลาดหุ้นไทย ประเด็นที่ยังพอมีหวังจะเป็นแรงขับเคลื่อนตลาดหุ้นไทยในช่วงจากนี้คงเป็นเรื่องผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน ซึ่งถูกคาดหมายว่าตัวเลขอัตราเติบโตกำไรต่อหุ้น น่าจะอยู่ที่ระดับ 35% จากปี 2557

ทั้งนี้ ผลประกอบการไตรมาส 1/2558 หากจะไปถึงจุดหมายของปี 2558 ได้ จะต้องมีฐานกำไรสูงกว่า 2 แสนล้านบาท ซึ่งมีความเป็นไปได้สูงมาก โดยประเมินว่า 4 กลุ่มอุตสาหกรรมหลัก คือ ธนาคารพาณิชย์ พลังงาน สื่อสาร และวัสดุก่อสร้าง จะมีฐานกำไรรวมกว่า 1.5 แสนล้านบาท (รวมรายการพิเศษ)

อย่างไรก็ตาม ยังต้องรอดูว่าหลังประกาศงบไตรมาส 1/2558 แล้วจะมีปฏิกิริยาเรื่องการปรับลดประมาณการกำไรลงหรือไม่ ภาพรวมเดือน พ.ค. 2558 คาดดัชนีอยู่ในกรอบสัดส่วนราคาต่อกำไร (พีอี) 17-18 เท่า หรือ 1,493-1,581 จุด

ดังนั้น ที่พึ่งสุดท้ายของดัชนีหุ้นไทยอยู่ที่กำไรบริษัทจดทะเบียนและเลือกหุ้น บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น (AAV) มูลค่าที่เหมาะสม 6 บาท บริษัท บิวตี้ คอมมูนิตี้ (Beauty) มูลค่าที่เหมาะสม 50 บาท บริษัท บีเจซี เฮฟวี่ อินดัสทรี (BJCHI) มูลค่าที่เหมาะสม 47 บาท ก่อน XD, บริษัท อิชิตัน กรุ๊ป (ICHI) มูลค่าที่เหมาะสม 47 บาท บริษัท ซินเทค คอนสตรัคชั่น (SYNTEC) มูลค่าที่เหมาะสม 3.85 บาท บริษัท ไทยคม (THCOM) มูลค่าที่เหมาะสม 51 บาท และบริษัท เวิร์คพอยท์ เอ็นเทอร์เทนเมนท์ (WORK) มูลค่าที่เหมาะสม 50 บาท

สำหรับสถานการณ์การเมือง บรรยากาศจะเป็นเรื่องการวิพากษ์วิจารณ์ร่างรัฐธรรมนูญในแง่มุมต่างๆ แต่จุดตัดสินว่าการเลือกตั้งจะเกิดขึ้นเมื่อใด ต้องรอติดตามการลงมติของสภาปฏิรูปแห่งชาติ (สปช.) ว่าจะรับหรือไม่ ซึ่งต้องดำเนินการภายในวันที่ 6 ส.ค. 2558 ภาพรวมของกระแสช่วงนี้ค่อนข้างจะออกมาในเชิงลบต่อบรรยากาศการซื้อขายหุ้น

ตลอดเดือน พ.ค. จะอบอวลไปด้วยกระแสวิจารณ์ร่างรัฐธรรมนูญเมื่อวันที่ 17 เม.ย. 2558 คณะกรรมาธิการยกร่างรัฐธรรมนูญได้นำส่งร่างรัฐธรรมนูญร่างแรกให้กับ สปช. รวมถึงคณะรัฐมนตรี และคณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) เพื่อที่จะให้ทั้ง 3 หน่วยงานพิจารณา พร้อมเสนอแนะข้อแก้ไข ปรับปรุง ร่างรัฐธรรมนูญ กลับมายังคณะกรรมาธิการ ซึ่งกระบวนการนี้ต้องดำเนินการให้แล้วเสร็จภายในวันที่ 25 พ.ค. 2558 ด้วยความคืบหน้าและกรอบเวลาดังกล่าว เชื่อว่าจะทำให้ตลอดทั้งเดือน พ.ค. 2558 จะถูกปกคลุมไปด้วยบรรยากาศของการวิจารณ์ร่างรัฐธรรมนูญ

สำหรับประเด็นที่ยังมีความเห็นต่างมาก และต้องติดตามข้อยุติมีดังนี้ (ดูกราฟฟิกประกอบ)