'ซีพีออล' แบก 'สยามแม็คโคร' ชั่วคราว

บริษัท ซีพี ออลล์ (CPALL) ประกาศผลงานในไตรมาส 2 ปีนี้ออกมาทำให้นักลงทุนผิดหวัง กำไรสุทธิลดลง 15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เพราะต้นทุนการเงินที่เพิ่มขึ้นจากภาระดอกเบี้ยสูงที่เกิดจากการเข้าซื้อกิจการของบริษัท สยามแม็คโคร (MAKRO)

แต่คาดว่ากำไรไตรมาสนี้จะเป็นจุดต่ำสุดของปีแล้ว

เกรียงชัย บุญโพธิ์อภิชาติ รองกรรมการผู้จัดการ CPALL ชี้แจงว่า กำไรสุทธิเท่ากับ 2,252 ล้านบาท ลดลง 15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจาก 127 ล้านบาท ในไตรมาส 2 ปี 2556 เป็น 2,398 ล้านบาท ในไตรมาส 2 ปี 2557

ทั้งนี้ บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 5,218 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 57.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และรายได้รวม 92,134 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 71.8% จากงวดเดียวกันของปีก่อน

รายได้ที่เพิ่มขึ้นมาจากการเข้าซื้อกิจการบริษัท MAKRO ในระหว่างปี 2556 จึงมีการรับรู้รายได้ตั้งแต่เดือน ก.ค. 2556 เป็นต้นมา โดยรายได้ตามส่วนธุรกิจในไตรมาส 2 ปี 2557 เท่ากับ 34,749 ล้านบาท

นอกจากนั้น ยังมาจากการขยายสาขาร้านเซเว่นอีเลฟเว่นเพิ่มขึ้นจาก 7,210 สาขา ในไตรมาส 2 ปี 2556 เป็น 7,816 สาขา ในไตรมาส 2 ปี 2557 หรือเพิ่มขึ้น 8.4%

ทั้งนี้ อัตรากำไรขั้นต้นในงบการเงินรวมของบริษัทลดลงจาก 26.3% ในไตรมาส 2 ปี 2556 เป็น 21.3% เนื่องจากการบันทึกกำไรขั้นต้นจากผลการดำเนินงานของธุรกิจ MAKRO ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นน้อยกว่าธุรกิจร้านสะดวกซื้อ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในไตรมาส 2 ปี 2557 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 16,885 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 33.4%

กำไรสุทธิครึ่งแรกของปีนี้อยู่ที่ 4,957 ล้านบาท ลดลง 15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ด้าน MAKRO เสาวลักษณ์ ถิฐาพันธ์ รองประธานเจ้าหน้าที่บริหารสายงานบริหารการเงิน ชี้แจงว่า บริษัทมีกำไรสุทธิ 1,052 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนจากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 10.6% มาอยู่ที่ 34,938 ล้านบาท เป็นผลมาจากการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิมและยอดขายจาก 7 สาขาใหม่

สิ้นไตรมาส 2 บริษัทมี 68 สาขา เพิ่มจาก 61 สาขาในช่วงไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยมาจากสินค้าประเภทอาหาร ซึ่งไตรมาส 2 บริษัทเปิดเพิ่มอีก 2 สาขาในเดือน พ.ค.และ มิ.ย. ที่พัทยาเหนือและแม่สาย

ทั้งนี้ MAKRO ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลจากผลกำไรสุทธิหลังหักภาษีของบริษัทสำหรับงวด 6 เดือนแรกปีนี้ในอัตราหุ้นละ 0.35 บาท รวม 1,680 ล้านบาท โดยมีกำหนดจ่ายวันที่ 4 ก.ย.นี้

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทรีนีตี้ มองว่า ยังมีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานของ CPALL แม้ว่าไตรมาส 2 จะมีกำไรลดลง แต่คาดว่าจะเป็นจุดต่ำสุดแล้ว และคาดว่าบริษัทจะได้ประโยชน์ในระยะยาวจากการผนึกกำลังเชิงกลยุทธ์กับ MAKRO

การออกหุ้นกู้อีกครั้งจะช่วยลดต้นทุนทางการเงิน โดยประเมินว่า หากดอกเบี้ยที่ลดลงทุก 0.25% จะทำให้ราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นทุก 3 บาท/หุ้น และการพิจารณาลดสัดส่วนการถือหุ้นใน MAKRO เพื่อมาชำระหนี้จะส่งผลดีต่อทั้ง CPALL และ MAKRO ซึ่งจะมีสภาพคล่องในการซื้อขายเพิ่มขึ้น

CPALL เตรียมเสนอขายหุ้นกู้เพิ่มอีก 4 หมื่นล้านบาท ชนิดบริษัทมีสิทธิไถ่ถอนอายุ 3 ปี ดอกเบี้ย 3.71% อายุ 5 ปี 4.25% อายุ 7 ปี 4.75% และอายุ 10 ปี 5.05% เฉลี่ยแล้ว 4.4% เสนอขายวันที่ 1821 ส.ค.นี้ เพื่อชำระคืนหนี้เงินกู้จากสถาบันการเงินในการซื้อ MAKRO หลังจากออกหุ้นกู้ไปแล้วสองรอบ รวมครั้งนี้เป็น 1.3 แสนล้านบาท

ปัจจุบันอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิอยู่ที่ 5.9 เท่า และมีเป้าหมายที่ 2 เท่าในปี 2560