รับมือผลกระทบสั้น-ยาว

วันนี้เป็นวันครบรอบ 1 เดือน ที่ประชาชนในสหราชอาณาจักร ลงประชามติต้องการออกจากการเป็นสมาชิกสหภาพยุโรปหรือเบร็กซิต แม้จะพลิกล็อกจากที่คาดการณ์ จนทำให้ตลาดเงินและตลาดทุนปั่นป่วนไปทั่วโลก วันที่ 24 มิ.ย.ตลาดหุ้นไทยก็หนีไม่พ้นจากแรงตื่นตระหนก ดัชนีรูดลงแรงถึง 1.62% ปิดที่ระดับ 1,143.19 จุด หลังนักลงทุนเทกระจาดหุ้นเพื่อโยกไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัย เช่น ทองคำหนุนให้ราคาปรับตัวขึ้นแรง

แต่แทบไม่น่าเชื่อเลยว่า หุ้นจะดำดิ่งเพียง 1-2 วันเท่านั้น หลังจากนั้นนักลงทุนกลับหลังหันเข้าหาตลาดหุ้นมากขึ้น เพราะประเมินผลกระทบจากเบร็กซิตยังต้องใช้เวลาอีกนานกว่าสหราชอาณาจักรนำโดยประเทศอังกฤษจะออกจากสหภาพยุโรป และระหว่างนี้ธนาคารกลางของแต่ละประเทศก็ต้องช่วยกันอัดฉีดเงินเข้าระบบเพื่อพยุงเศรษฐกิจของประเทศตัวเอง เพื่อลดแรงกดดันจากเบร็กซิต ทำให้สภาพคล่องท่วมโลกมากยิ่งขึ้น เงินจึงโถมเข้าสู่ตลาดหุ้น ทำให้ดัชนีหุ้นสำคัญในสหรัฐอเมริกา อาทิ เอส แอนด์ พี 500 ทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง

อานิสงส์จากเงินทุนต่างประเทศโยกย้ายเข้าลงทุนในหุ้นโดยเฉพาะตลาดหุ้นเอเชีย ส่งผลให้ตลาดหุ้นไทยติดอันดับต้นๆ ของโลกที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงเพียง 1 เดือน แจกกำไรนักลงทุนประมาณ 6.79% ดัชนีดีดขึ้นเกือบ 100 จุด เมื่อเงินนอกผลักดันให้ดัชนีทะลุ 1,500 จุด ไปอย่างง่ายดาย โดยเฉพาะเดือนนี้ (1-22 ก.ค.2559) ต่างชาติมียอดซื้อสุทธิถึง 31,657.52  ล้านบาท

แต่อย่าชะล่าใจนัก เงินที่ไหลเข้ามาจำนวนมากและรวดเร็วเกินความคาดหมาย เริ่มมีเสียงเตือนให้นักลงทุนระวังตัวให้ดี และควรถือโอกาสขายหุ้นเพื่อทำกำไรไว้บ้าง เพราะเงินที่เข้ามารอบนี้มีทั้งเงินเย็นที่หวังลงทุนระยะยาว และเงินร้อนหรือฮอตมันนี่ พร้อมจะขายหุ้นทิ้งแล้วขนกำไรกลับไปต่างประเทศได้ทุกเมื่อ ซึ่งต้องยอมรับว่าเศรษฐกิจของไทยไม่แข็งแกร่งเท่าที่ควร ไม่สามารถดึงดูดให้เงินลงทุนระยะยาวมากนัก

เงินที่ไหลเข้ามามากขนาดนี้ยังส่งผลให้ค่าเงินบาทมีโอกาสขึ้นไปทดสอบระดับ 35 บาท/เหรียญสหรัฐ ความผันผวนของค่าเงินบาทย่อมมีผลกระทบต่อผู้ประกอบการ โดยเฉพาะที่มีรายได้จากการส่งออกและนำเข้า เพราะการขึ้นลงของอัตราแลกเปลี่ยนมีผลต่อต้นทุนและกำไร เมื่อแปลงค่าเป็นเงินบาท

ดังนั้น หน่วยงานที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะต้องดูแลค่าเงินผันผวนเร็วนัก และจะต้องติดตามใกล้ชิดเรื่องเงินทุนเคลื่อนย้าย เมื่อไหลเข้ามามากและเร็ว ก็มีโอกาสที่จะไหลออกมากเช่นกัน  โดยเฉพาะขณะนี้ตลาดเริ่มจะผิดหวังกับมติของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่ไม่มีนโยบายอะไรออกมา

ตอนนี้จะต้องรอผลการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐอเมริกาหรือเฟดที่จะมีขึ้นในวันที่ 26-27 ก.ค. แม้เฟดจะยังไม่รีบขึ้นดอกเบี้ยในรอบนี้ก็ตาม แต่จะต้องฟังว่าส่งสัญญาณอย่างไร รวมถึงการติดตามผลการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่น วันที่ 27-28 ก.ค.นี้ด้วย เรื่องเหล่านี้ย่อมส่งผลกระทบในระยะสั้นต่อตลาดเงินและตลาดทุนไทย

แต่เราคงหลีกเลี่ยงผลจากเบร็กซิตที่จะส่งผลกระทบในระยะยาวไม่ได้ ล่าสุดกองทุนการเงินระหว่างประเทศหรือไอเอ็มเอฟปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกในปีนี้ลง 0.1% จากคาดการณ์เดิมเมื่อเดือน เม.ย. มาเป็นการขยายตัว 3.1% ส่วนในปี 2560 ขยายตัว 3.5%

ขณะเดียวกันไอเอ็มเอฟยังอาศัยเวทีที่ประชุมของบรรดารัฐมนตรีคลังและผู้ว่าการธนาคารกลางจาก 20 ประเทศ และเขตเศรษฐกิจชั้นนำของโลก ที่นครเฉิงตู ประเทศจีน เตือนว่า เศรษฐกิจโลกยังคงอ่อนแอ และความเสี่ยงขาลงเพิ่มมากขึ้น หลังเบร็กซิต จึงต้องการให้ประเทศเศรษฐกิจก้าวหน้าอย่างเยอรมนีและสหรัฐ เพิ่มการใช้จ่ายภาครัฐด้วยการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน เพื่อช่วยเสริมการเติบโตของเศรษฐกิจโลก