มีเหตุผล

โดย...ธนพล ไชยภาษี

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (ไอเอ็มเอฟ) ถือเป็นองค์กรทางเศรษฐกิจหลักๆ ของโลกที่มีท่าทีค่อนข้างชัดเจนและต่อเนื่อง โดยเฉพาะหัวเรือใหญ่ของไอเอ็มเอฟคือ คริสติน ลาการ์ด ที่ออกมาย้ำหลายต่อหลายครั้งว่าธนาคารกลางสหรัฐจะต้องแน่ใจให้ถึงที่สุดว่า เศรษฐกิจสหรัฐนั้นพร้อมกับภาวะดอกเบี้ยขาขึ้นแล้ว

โดยระลอกแระ ลาการ์ด ได้ออกโรงเตือนไว้ตั้งแต่เดือน มิ.ย.ที่ผ่านมา ว่าการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารหลางสหรัฐจะยิ่งซ้ำเติมเศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจสหรัฐเอง และขอให้ชะลอออกไปก่อนจนถึงปีหน้า

ล่าสุดนั้น ในการประชุมเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางและรัฐมนตรีคลังของกลุ่ม จี20 ที่ตุรกี ลาการ์ด ก็ออกมาย้ำเตือนอีกครั้งว่าสหรัฐต้องแน่ใจว่า ปัญหาการว่างงานในสหรัฐนั้นดีพอแล้ว และดัชนีเงินเฟ้อนั้นก็แข็งแกร่งพอที่จะรับมือกับการลดดอกเบี้ยได้

ซึ่งในขณะนี้พูดกันตรงแล้ว จะเห็นได้ว่าท่าทีจากธนาคารกลางสหรัฐต่อสถานการณ์เศรษฐกิจภายในประเทศก็อยู่ในช่วง “สองจิตสองใจ” เพราะแม้ว่าการจ้างงานในสหรัฐจะดีขึ้น มีคนตกงานน้อยลง แต่ทว่าภาวะดังกล่าวยังไม่อยู่ในช่วงที่เสถียรนัก อีกทั้งหากพิจารณาไส้ในของภาคแรงงานสหรัฐก็ยังมีปัญหาที่การจ้างงานส่วนมากยังเป็นงานพาร์ตไทม์อยู่มาก อีกทั้งอัตราค่าจ้างแรงงานก็ยังไม่เพิ่มขึ้นจนถึงระดับก่อนวิกฤตเศรษฐกิจโลกในช่วงปลายปี 2008

ขณะที่ดัชนีเงินเฟ้อในสหรัฐนั้นยิ่งแล้วใหญ่ แม้ว่าราคาน้ำมันจะตกต่ำลงมีราคาถูกลงในสหรัฐ อย่างล่าสุด ราคาน้ำมันในสหรัฐตกที่ราวๆ 2.4 เหรียญสหรัฐ/แกลลอน (3.4 ลิตร) ซึ่งต่ำที่สุดในรอบ 10 ปี แต่กลับกลายเป็นว่าราคาน้ำมันที่ถูกลงกลับไปได้กระตุ้นราคาสินค้ามากเท่าไหร่นัก

และแม้ว่าผู้บริโภคสหรัฐจะมีความเชื่อมั่นมากขึ้น และมีการใช้จ่ายมากขึ้น แต่ดัชนีเงินเฟ้อก็ยังต่ำอยู่เหมือนเดิมที่ราวๆ 0.2% ยังไกลกว่าเป้าหมายที่ 2% ครับ

สภาวะเช่นนี้ไม่ได้เกิดขึ้นกับเฉพาะสหรัฐ ทั้งยุโรป จีน และญี่ปุ่น ก็เจอปัญหาเดียวกันนี้ถ้วนหน้า

ดังนั้น สิ่งที่ ลาการ์ด ออกโรงเตือนออกมานั้นถือว่าสมเหตุสมผลอย่างยิ่ง เพราะการขึ้นดอกเบี้ยยิ่งจะเป็นการซ้ำเติมทั้งการใช้จ่ายของผู้บริโภค และยิ่งทำให้เงินเฟ้ออ่อนตัวลงมากขึ้นไปอีก

สุดท้ายหากธนาคารกลางสหรัฐฝืนขึ้นดอกเบี้ยจริง ก็อาจจะทำให้เศรษฐกิจสหรัฐย่ำแย่ลง สหรัฐก็อาจจะต้องกลับมาลดดอกเบี้ยใหม่

ยิ่งสถานการณ์โลกขณะนี้ไม่น่าไว้ใจอย่างยิ่ง สหรัฐเองก็พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่า ไม่ได้แข็งแกร่งพอที่จะต้านทานกับกระแสความปั่นป่วนจากเศรษฐกิจในต่างประเทศได้ดีนัก

อย่างเมื่อไหร่ที่เกิดความปั่นป่วนขึ้นในยุโรป จีน สหรัฐก็สะเทือนทุกครั้งไปเหมือนกันครับ