กนง.คงดอกเบี้ยต่อ

เงินเฟ้อติดลบไม่กดดันการตัดสินใจ ยันพร้อมผ่อนนโยบายหากศก.ไม่ดี

กนง.มีมติคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.5% แย้มเงินเฟ้อต่ำไม่ได้เอื้อให้ลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม

นายเมธี สุภาพงษ์ เลขานุการคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เปิดเผยว่า ที่ประชุม กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ 7 เสียงต่อ 0 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.5% โดยให้มีผลทันที เนื่องจากเห็นว่าการดำเนินนโยบายการเงินในช่วงที่ผ่านมาผ่อนคลายเพียงพอแล้ว ซึ่งอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไม่เป็นอุปสรรคต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

“การไม่ลดดอกเบี้ยลงรอบนี้ เพราะ กนง.เห็นว่าการดำเนินนโยบายดอกเบี้ยผ่านตลาดการเงินก็ยังได้ผลอยู่ เห็นได้จากผลตอบแทนในตลาดพันธบัตรลดลง ขณะที่ผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนก็ได้ผลมากขึ้น จากที่มีผลมาตั้งแต่เดือน เม.ย.ที่ผ่านมา ด้านผลต่อแบงก์อาจมีประสิทธิภาพลดลงบ้างเพราะปล่อยสินเชื่อน้อย ส่วนหนึ่งอาจเพราะความต้องการกู้ก็ลดลงด้วย อย่างไรก็ดี ในแง่ผลต่อเงินฝากดอกเบี้ยต่ำทำให้เงินฝากลดลงหรือไม่นั้น มองว่าคงลดจากการนำเงินฝากไปลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น ซึ่งเรื่องนี้ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ยังติดตามดูอยู่” นายเมธี กล่าว

นายเมธี กล่าวว่า การที่สินเชื่อขยายตัวน้อยน่าจะมาจากเหตุผลทั้งสองส่วน คือ เพราะเศรษฐกิจโตช้า ความต้องการสินเชื่อน้อย ขณะเดียวกันธนาคารพาณิชย์ก็ระวังการให้กู้ การที่สินเชื่อลดลงเป็นเพราะเอกชนรายใหญ่หันไประดมทุนผ่านหุ้นกู้มากขึ้นเนื่องจากต้นทุนจะต่ำลงมาก และนำเงินที่ได้มารีไฟแนนซ์เงินกู้เดิมที่มีดอกเบี้ยสูงกว่าได้

“ภาวะที่เงินเฟ้อติดลบไม่ได้เอื้อให้ใช้นโยบายการเงินเพิ่มเติมได้ เพราะการผ่อนคงต้องดูว่าเงินเฟ้อลดมาจากสาเหตุอะไร ซึ่งตอนนี้มองว่าลดมาจากด้านต้นทุน ไม่ใช่ความต้องการลด ทำให้ราคาสินค้าลดลงบางประเภทไม่ได้ลดลงเป็นการทั่วไปในทุกประเภท ซึ่งไม่ใช่ภาวะเงินฝืด ค่าเงินบาทในช่วงนี้ถือว่าเอื้ออำนวยสภาพคล่องให้กับภาคธุรกิจ ดูโดยรวมถือว่าดีขึ้นแม้ว่าในบางช่วงจะอ่อนเร็วไปบ้าง แต่ก็ถือว่าเป็นประโยชน์เพิ่มขึ้น

สำหรับผลการดำเนินนโยบายปรับดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มองว่าในครั้งแรกจะขึ้นในเดือน ก.ย. แต่หลังๆ เฟดออกมาพูด มีการตีความอีก อาจจะมีการเลื่อนออกไป แต่เฟดคงปรับขึ้นดอกเบี้ยภายในปีนี้ ซึ่งคงมีความเสี่ยงให้ตลาดผันผวนขึ้นบ้าง แต่คงไม่มาก น่าจะอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้” นายเมธี กล่าว