ไทยตกสู่เงินฝืด-คาดหั่นดอกเบี้ยอีก

ส่งสัญญาณของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอีกครั้ง เมื่อวันที่ 2 มิ.ย. กระทรวงพาณิชย์ไทยเปิดเผยตัวเลขเงินเฟ้อในเดือน พ.ค. พบว่า ปรับตัวลดลง 1.27% ซึ่งเป็นเงินเฟ้อที่ลดลงเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน นับเป็นการตกอยู่ในภาวะเงินฝืดของไทยที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลก 

ไฟแนนเชียลไทมส์ เปิดเผยรายงานกึ่งวิเคราะห์โดยอ้างความคิดเห็นจากบรรดานักวิเคราะห์ ระบุว่า การอยู่ในภาวะเงินฝืดของไทยนั้นรุนแรงมากกว่าประเทศอื่นๆ ในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ ไม่ว่าจะเป็นโปแลนด์ที่ติดลบ 1.1% ไต้หวันที่ลบ 0.8% และสิงคโปร์กับอิสราเอลที่ลบ 0.5% ซึ่งแม้ว่าส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาน้ำมันโลก และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลง ทว่า ราคาอาหาร และโทรคมนาคมที่ลดลงก็มีผลต่อตัวเลขเงินเฟ้อไทยเดือนล่าสุดด้วยเช่นกัน

ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของไทยเองก็มีการชะลอตัวลงเช่นกัน ส่งผลให้เหว่ยเหวินอึ้ง นักเศรษฐศาสตร์อาเซียน และแปซิฟิกของเอเอ็นซี รีเสิร์ช ระบุว่า ความต้องการภายในประเทศของไทยกำลังชะลอตัว ทว่า ไม่ถึงกับฟุบตัว

อึ้ง ประเมินว่า อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยจะยังอยู่ในแดนลบ แม้ว่าราคาพลังงานในประเทศจะมีเสถียรภาพตามราคาน้ำมันโลกก็ตาม พร้อมคาดว่า อัตราเงินเฟ้อทั่วไปทั้งปี 2015 จะขยายตัวอยู่ที่ 0.3% เท่านั้น ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ที่ 2.5% บวกลบ 1.5% อยู่มาก

จากการคาดการณ์ดังกล่าว อึ้งระบุว่า จะทำให้ ธปท.ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีกครั้ง ลงไปอยู่ที่ระดับต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.25% จากปัจจุบันที่ระดับ 1.50% 

ในขณะเดียวกัน อิลลาน โซล็อทนักกลยุทธ์ด้านค่าเงินในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ ของบราวน์ บราเธอร์ แฮร์ริแมน เชื่อว่า ธปท.จะมีนโยบายที่มากกว่านั้น โดยอาจปรับลดดอกเบี้ยถึงอีก 2 ครั้ง

ไม่เพียงแต่ไทยที่ประสบกับเรื่องเงินเฟ้อส่งสัญญาณชะลอตัว ทางยูบีเอส บริษัทให้บริการทางการเงินระบุว่า อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ขยายตัวเพียง 2.5% เท่านั้น ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดในรอบ 15 ปี

ด้านของแจน เดห์น หัวหน้านักวิจัยของแอชมอร์ อินเวสต์เมนท์ เมเนจเมนท์ ระบุว่า ดัชนีเงินเฟ้อของกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ของซิตี้แบงก์ก็มีแนวโน้มขาลงมากกว่าขาขึ้นเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2012 โดยยอมรับว่า ราคาน้ำมันที่ลดลงมีผลต่อเงินเฟ้อในตลาดเกิดใหม่ช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทว่า ยังมีปัจจัยระยะยาวอื่นๆ ที่ส่งผลต่อเงินเฟ้อด้วย เช่น พฤติกรรมที่เข้มงวดของรัฐบาล และธนาคารกลางต่างๆ

นอกจากนี้ เดห์น ระบุว่า บางประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เช่น ไทย สิงคโปร์ และไต้หวัน มีการเติบโตของสินเชื่อผู้บริโภคอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งช่วยให้เกิดการใช้จ่ายของผู้บริโภค และสนับสนุนเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม ครัวเรือนในกลุ่มประเทศดังกล่าวกำลังเดินถึงทางตันในการกู้ยืม ซึ่งปัจจัยนี้ได้กระทบต่อการบริโภค และการขยายตัวทางเศรษฐกิจ