ทองคำ

โดย...ธนพล ไชยภาษี [email protected]

ราคาทองคำในการซื้อขายที่ตลาดสิงคโปร์ เมื่อวานนี้ ร่วงลงไปอีก 0.4% ไปอยู่ที่ราว 1,153 เหรียญสหรัฐ/ออนซ์  รายงานข่าวบอกว่าราคาทองคำกำลังจะทำสถิติใหม่ด้วยการร่วงลงต่อเนื่องยาวที่สุดนับตั้งแต่เดือน ม.ค. 1998 เป็นสิ่งที่การันตีได้อย่างชัดเจนว่า ทองคำในปีนี้ไม่น่าจะสดใสนัก ลองมาพิจารณากันดูบ้างครับว่าเพราะเหตุใดราคาทองคำถึงไม่ค่อยจะมีอนาคตนัก

ประการแรก สิ่งที่จะกระตุ้นเร้าให้นักลงทุนวิ่งหาทองคำ คือ “เงินเฟ้อ” แต่สถานการณ์โลกในขณะนี้อยู่ในช่วงเงินเฟ้อต่ำในหลายภูมิภาคหลักของโลก หนำซ้ำบางที่ยังเสี่ยงต่อภาวะเงินฝืดเสียด้วย ดังนั้นตลาดทองคำจึงไม่ใช่ตลาดที่นักลงทุนจะเลือกเข้าลงทุน

ประการที่สอง เศรษฐกิจสหรัฐนั้นดีขึ้นมาก แม้ว่าสหรัฐจะไม่ใช่ตลาดที่มีการบริโภคทองคำมากเหมือนกับเอเชีย แต่ทว่าตลาดซื้อขายล่วงหน้าที่สหรัฐเป็นตัวกำหนดราคาสำคัญ

ในช่วงที่เศรษฐกิจสหรัฐดีเช่นนี้ ทำให้นักลงทุนวิ่งเข้าหาตลาดหุ้นแทน รวมไปถึงตลาดพันธบัตรด้วยเนื่องจากค่าเงินเหรียญสหรัฐที่แข็งค่ามากขึ้น ดังนั้นทองคำจึงไม่ใช่สวรรค์แหล่งที่พักพิงของทองต่อไป

แต่กระนั้นก็ตาม สภาพเศรษฐกิจที่ไม่ค่อยจะแน่จะนอนดังเช่นในปัจจุบันนั้น ก็ฟันธงไม่ได้ง่ายๆ ว่าตลาดทองคำจะตกต่ำต่อไปเสมอครับ อาจจะมีบางจังหวะครั้งคราว ที่นักลงทุนจะหันกลับมายังตลาดทองคำ โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดหุ้นพบกับความผันผวนหนัก ซึ่งปัจจัยที่จะทำให้เกิดความผันผวนที่ว่านั้นก็คือ

อย่างแรก การคาดการณ์ของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นดอกเบี้ยเมื่อไหร่ จะปรับขึ้นเร็วขึ้นหรือไม่ ซึ่งการคาดการณ์ของนักลงทุนเหล่านี้ล้วนแต่สร้างความผันผวนให้กับตลาดหุ้นทุกครั้งไปครับ

อย่างเมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้ว มีการเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานใหม่ของสหรัฐ ซึ่งดีขึ้นมากจนเกิดความหวั่นวิตกว่าธนาคารกลางสหรัฐจะชิงขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วมากขึ้นกว่าเดิม และทำให้ตลาดหุ้นร่วงหนักอย่างรุนแรง

ตามนิสัยของนักลงทุน เมื่อตลาดลงทุนใดตลาดลงทุนหนึ่งเกิดความผิดปกติขึ้นก็จะวิ่งเข้าหาตลาดที่ปลอดภัยกว่า ซึ่งในปีนี้ นอกเหนือจากตลาดหุ้นแล้ว ก็ยังมีตลาดน้ำมันที่มีแนวโน้มผันผวนสูงเช่นกันซึ่งทำให้นักลงทุนวิ่งเข้าหาตลาดทองคำเป็นระยะๆ ได้เช่นกัน

ดังนั้น แม้ว่าในปีนี้ในภาพรวมอาจจะไม่ใช่ปีที่สดใสนักของตลาดทองคำ อีกทั้งเงินเฟ้อทั่วโลกยังอยู่ในระดับต่ำซึ่งไม่น่าจะทำให้ทองคำสูงเกินไปกว่านี้ได้ แต่ทว่าก็อาจจะมีปรากฏการณ์เกิดขึ้นเป็นครั้งคราวครับ ถ้านักลงทุนเริ่มไม่มั่นใจสถานการณ์ในตลาดหุ้นหรือตลาดน้ำมัน

เรียกว่า ทองคำเป็นพระรองในปีนี้ แต่ก็ละสายตาไม่ได้