สัญญาณไม่ดี

เมื่อวานนี้ ค่าเงินเหรียญสหรัฐปรับตัวแข็งค่าขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 อันเป็นผลจากที่ความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจนั้นดีดตัวสูงขึ้น ซึ่งนักวิเคราะห์เชื่อว่า เศรษฐกิจสหรัฐอยู่ในภาวะที่แข็งแกร่งเพียงพอที่จะสามารถต้านทานการลดมาตรการคิวอีของธนาคากลางสหรัฐ (เฟด) และการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดได้

่ในขณะเดียวกัน เมื่อวานนี้มีข่าวว่า ค่าเงินรูเปียห์ของอินโดนีเซียอ่อนตัวลงมากที่สุดในรอบเดือน เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติเทขายกันไปมโหฬาร

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เจเน็ต เยลเลน ผู้ว่าการเฟด ได้ออกมาส่งสัญญาณเตือนให้ตลาดทุนอย่าหลงลืมตัวไปว่าเฟดจะยังไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ เพราะว่าในความเป็นจริงเฟดสามารถปรับขึ้นดอกเบี้ยเมื่อไหร่ก็ได้ ถ้าหากพบว่าเศรษฐกิจสหรัฐกำลังฟื้นตัวขึ้นได้อย่างน่าพอใจ

นั่นหมายความว่า การปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดนั้นจะเกิดขึ้นเมื่อไหร่ก็ได้เสมอครับ

สิ่งเหล่านี้กำลังเป็นสัญญาณร้ายสำหรับประเทศกำลังพัฒนาในเอเชียอย่างยิ่ง โดยที่แนวโน้มค่าเงินในประเทศเหล่านี้มีโอกาสที่จะอ่อนตัวลงอย่างมากผิดปกติ อันเป็นผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินเหรียญสหรัฐ และผลกระทบจากการที่นักลงทุนต่างชาติเทขาย

แม้ว่าการที่ค่าเงินของประเทศกำลังพัฒนาในเอเชียอาจจะอ่อนค่าลง ซึ่งหลายฝ่ายอาจจะเห็นเป็นเรื่องดีต่อภาคการส่งออก แต่ต้องไม่ลืมว่าตลาดสินค้าโลกในขณะนี้อยู่ในช่วงฟุบตัวลง และความต้องการสินค้าทั่วโลกก็กำลังอยู่ในช่วงขาลงเช่นกัน การอ่อนค่าของค่าเงินนั้นไม่น่าจะส่งผลบวกมากนักต่อภาคการส่งออก

ในทางกลับกัน ค่าเงินที่จะอ่อนตัวลงรุนแรงนั้น จะกลายเป็นสิ่งซ้ำเติมสถานการณ์ในหลายๆ ประเทศเอเชียครับ โดยเฉพาะประเทศที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าพลังงานจากต่างประเทศ เช่น ประเทศไทย ที่เมื่อค่าเงินอ่อนลง ค่าใช้จ่ายในด้านพลังงานก็จะเพิ่มสูงขึ้น

เหมือนกับปัญหาที่ญี่ปุ่นกำลังเผชิญหน้าอยู่ในขณะนี้ครับ ที่แม้ว่าค่าเงินเยนที่อ่อนตัวลงจะช่วยทำให้กำไรของภาคเอกชนนั้นดีขึ้น แต่ทว่าในทางกลับกันญี่ปุ่นก็มีรายจ่ายจากการนำเข้าพลังงานที่แพงมากขึ้น และกำลังการใช้จ่ายของชาวญี่ปุ่นก็ลดลง

การเปลี่ยนแปลงของค่าเงินไม่ว่าจะแข็งขึ้นหรืออ่อนลง ถ้าเป็นขึ้นลงตามสภาพเศรษฐกิจตามจริงก็ไม่น่าจะสร้างปัญหาได้นัก แต่ถ้าขึ้นลงผิดอย่างปกติจากปัจจัยที่คุมไม่ได้ เช่น ในกรณีการขึ้นของเฟด ก็น่าเป็นห่วงอยู่ครับ