ไม่ชัดเจน

สหรัฐอเมริกาเคยถูกประชาคมโลกติเตียนมาหลายครั้งจากการใช้นโยบายทางเศรษฐกิจที่มักจะขาดความรับผิดชอบต่อโลก โดยเฉพาะการใช้มาตรการคิวอีเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจภายในของสหรัฐ

แต่ทว่าผลกระทบที่เกิดขึ้นนั้นกลับเกิดขึ้นไปทั่วโลก ไม่ว่าจะเป็นผลกระทบต่อค่าเงินสกุลอื่นๆ รวมไปถึงกระแสทุนที่ไหลเข้าไหลออกอย่างไม่เป็นระบบ สร้างความเสี่ยงให้กับค่าเงินและตลาดทุนในหลายประเทศทั่วโลก โดยเฉพาะประเทศที่ยังไม่มีภูมิคุ้มกันต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของกระแสทุนอย่างกลุ่มประเทศกำลังพัฒนา เป็นต้น

อีกทั้งในขณะนี้ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ก็ยังไม่มีนโยบายที่ชัดเจนนักต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ย ที่สหรัฐได้ประกาศใช้ในระดับต่ำที่ 00.25% มานานตั้งแต่ปลายปี 2008 จนถึงปัจจุบัน และจากท่าทีที่ไม่เคยชัดเจนของธนาคารกลางสหรัฐนี่เอง ที่ทำให้ตลาดทุนทั้งในสหรัฐและทั่วโลกต่างต้องคาดเดาและคาดการณ์ไปเองทั้งสิ้น

ในช่วงปีที่ผ่านมาการส่งสัญญาณของเฟดนั้นแตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัดต่อเรื่องการปรับขึ้นดอกเบี้ย เช่น ครั้งหนึ่งเฟดเคยส่งสัญญาณว่าจะเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยหลังจากสิ้นสุดคิวอีในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ก่อนที่จะเปลี่ยนไปเป็นราวต้นปีหน้า และล่าสุดการส่งสัญญาณของเฟดก็ยังใช้คำว่า “Considerable Time” หรืออีกช่วงระยะเวลาหนึ่ง ที่เร็วที่สุดอาจจะเป็นช่วงฤดูร้อนของปีหน้า หรือกลางปีนั่นเอง แต่กระนั้นช่วงเวลาที่เฟดพูดถึงก็ยังไม่แน่นอนเช่นกัน

ล่าสุด เมื่อวานนี้ เจเน็ต เยลเลน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ก็กลับลำออกมาเตือนให้ตลาดทุนอย่าไว้วางใจนักว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในราวกลางปีหน้า เพราะเฟดอาจจะขึ้นดอกเบี้ยเมื่อไหร่ก็ได้ในทันทีที่เศรษฐกิจสหรัฐมีการเติบโตที่ดีขึ้น

เป็นอีกครั้งหนึ่งที่แสดงให้เห็นถึงจุดยืนที่ไม่แน่นอนของเฟดและยังแสดงให้เห็นว่าเฟดยังไม่มีความรับผิดชอบต่อโลกนัก และยังต้องทำให้ทั่วโลกต้องคาดเดาไปถึงว่าเฟดจะเริ่มขึ้นดอกเบี้ยกันเมื่อไหร่กันแน่

ต่อกรณีนี้เป็นเรื่องที่สำคัญยิ่งโดยเฉพาะชาติกำลังพัฒนาในเอเชียที่ยังมีความเปราะบาง และอ่อนไหวต่อการไหลเข้าออกของทุนจากต่างประเทศ รวมถึงตลาดทุนในประเทศไทยด้วย

ดังนั้น นับตั้งแต่ขณะนี้ไปจนถึงปีหน้า ตลาดทุนในภูมิภาคเอเชียจึงจำเป็นที่จะต้องอยู่ในโหมดเฝ้าระวังอย่างที่สุดกับการส่งสัญญาณของเยลเลนในครั้งนี้ครับ เพราะท่าทีเฟดเปลี่ยนได้ทุกเมื่อและไร้ซึ่งคำว่ารับผิดชอบเหมือนเดิม