แทรกแซงค่าเงิน

เมื่อวานนี้ วิลเลียม ซี ดัดลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก ออกมาส่งสัญญาณบางประการต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ว่าในขณะนี้เงินดอลลาร์นั้นแข็งค่ามากเกินไป ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจมะกัน และกระทบต่อเป้าหมายที่จะกระตุ้นให้ดัชนีราคาสินค้าของสหรัฐปรับเพิ่มขึ้นให้ได้ตามเป้าหมาย การส่งสัญญาณเช่นนี้ถือว่าเป็นเรื่องที่ไม่สู้ดีนัก ถ้าหากสหรัฐจะออกมาตรการบางอย่างออกมาเพื่อเป็นการแทรกแซงค่าเงินทางอ้อมเหมือนในอดีต

ในขณะนี้ การใช้มาตรการคิวอีของสหรัฐกำลังจะสิ้นสุดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้ ซึ่งทำให้ปริมาณเงินในระบบของสหรัฐนั้นลดต่ำลง และแน่นอนว่ากำลังส่งผลต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และค่าเงินที่แข็งค่าขึ้นนั้นก็จะส่งผลกระทบต่อการส่งออกของสหรัฐเช่นกัน

แต่ทว่าในความเป็นจริง สหรัฐไม่ควรจะกังวลต่อปัญหานี้นัก ในเมื่อเศรษฐกิจส่วนใหญ่จะพึ่งพาการใช้จ่ายของผู้บริโภคภายในประเทศเป็นสำคัญ ค่าเงินที่แข็งค่าขึ้นย่อมจะทำให้ผู้บริโภคสหรัฐมีพลังการใช้จ่ายเพิ่มมากขึ้น ซึ่งน่าจะเป็นผลดีมากกว่า

แต่กระนั้น หากย้อนไปในอดีต สหรัฐก็มีประวัติเคยแทรกแซงค่าเงินทางอ้อมมาแล้ว ไม่ว่าจะทำไปโดยตั้งใจหรือไม่ก็ตาม โดยในปลายปี 2010 การใช้นโยบายคิวอีครั้งที่ 2 ในหนนั้นได้ทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว และในขณะเดียวกันก็ทำให้ค่าเงินสกุลต่างๆ ในเอเชียแข็งค่าขึ้นอย่างน่ากลัว

นับตั้งแต่นั้น การใช้มาตรการคิวอีเพื่อแทรกแซงค่าเงินทางอ้อมก็ถูกจับตาเรื่อยมา และในที่สุดหลังจากที่นายกรัฐมนตรี ชินโสะ อาเบะ แห่งญี่ปุ่น ขึ้นนั่งเก้าอี้ผู้นำประเทศในช่วงต้นปีที่แล้ว ก็ได้ดำเนินนโยบายคิวอีเพื่อมีเป้าหมายในการแทรกแซงค่าเงินเยนทางอ้อมเช่นกัน ท่ามกลางเสียงก่นด่าจากนักวิเคราะห์ทั่วโลก

ขณะที่ความเคลื่อนไหวของจีนนั้น ดูเหมือนว่าจะเป็นไปในทิศทางตรงกันข้าม ที่จีนพยายามจะผ่อนคลายการควบคุมเงินหยวนมากขึ้น และปล่อยให้ค่าเงินหยวนแข็งค่าขึ้นเป็นระยะๆ ตามนโยบายการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจรูปแบบใหม่ที่จะหันมาพึ่งพาผู้บริโภคและการใช้จ่ายภายในประเทศมากขึ้น

แต่กระนั้น ในขณะนี้ก็ต้องยอมรับว่าการแทรกแซงค่าเงินทั้งทางตรงและทางอ้อมนั้นยังคงมีอยู่ต่อไป ไม่ว่าจะจีน ญี่ปุ่น หรือแม้กระทั่งสหรัฐ (ตราบใดที่ยังใช้คิวอีอยู่) นั่นหมายความว่าความเสี่ยงจากค่าเงินสกุลหลักๆ ของโลกเหล่านี้จะไม่ได้อยู่ในภาวะที่เสถียรต่อไปครับ และย่อมส่งผลต่อค่าเงินของประเทศปลาซิวปลาสร้อยไปเสียมิได้