ฟองสบู่มะกัน

ตอนนี้ต้องบอกว่าคงไม่มีอะไรจะหยุดความร้อนแรงที่ฮอตมาอย่างต่อเนื่องของตลาดทุนโลกได้ โดยเฉพาะตลาดหุ้นสหรัฐที่ดูเหมือนว่าไม่ว่าจะมีปัจจัยลบอะไรก็ไม่สามารถหยุดยั้งได้ นักลงทุนยังคงเข้าซื้ออย่างต่อเนื่อง กลายเป็น “เศรษฐกิจเทฟลอน” ที่ไม่สนใจปัจจัยลบไปแล้วครับ

ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อวานนี้ เจเน็ต เยลเลน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แถลงชัดเจนถึงทิศทางนโยบายของเฟด คือ

เฟดจะยังคงลดมาตรการลดคิวอีอย่างต่อเนื่อง โดยได้ประกาศลดอีก 1 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ/เดือน ทำให้ปัจจุบันคงเหลืออยู่ที่ 3.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ/เดือน จากปริมาณเริ่มต้นที่ 8.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ/เดือน เป็นที่ชัดเจนว่าเฟดจะไม่ใช้มาตรการคิวอีเพื่อการกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐต่อไป และคาดว่าจะยุติในเร็ววันนี้

เฟดยังเห็นว่า แม้การจ้างงานในสหรัฐจะดีขึ้นและดัชนีเงินเฟ้อจะเริ่มกระเตื้องขึ้น แต่กระนั้นเศรษฐกิจสหรัฐก็ยังต้องการความช่วยเหลืออยู่ โดยที่เฟดจะใช้กลไกทางดอกเบี้ยเป็นตัวกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไป นั่นก็คือ การคงอัตราดอกเบี้ยต่ำที่ 00.25% ต่อไปอย่างน้อยก็ถึงปีหน้า

ท่าทีของเฟดดังกล่าวยิ่งชัดเจนครับ ว่าตลอดทั้งปีนี้อัตราดอกเบี้ยในสหรัฐน่าจะยังไม่ปรับตัวขึ้น และก็จะเป็นการกระตุ้นการซื้อขายในตลาดหุ้นต่อไป

ดังที่เรียนไว้ข้างต้น ว่าตลาดทุนในสหรัฐกำลังเข้าสู่ภาวะเทฟลอน คือสภาพที่แม้ว่าจะมีปัจจัยลบอะไรก็ตาม แต่นักลงทุนก็ไม่ให้น้ำหนักนัก และยังเดินหน้าเข้าซื้อต่อไปทำนิวไฮกันอย่างต่อเนื่อง

อย่างที่เห็นได้ชัดก็คือ สถานการณ์ที่เกิดขึ้นในอิรักขณะนี้ แม้ว่าจะมีความเสี่ยงมากเพียงใด แต่ตลาดหุ้นก็กลับไม่ให้น้ำหนักมากนัก ซึ่งรวมไปถึงตลาดน้ำมันและทองคำด้วย ที่มีอาการตกใจกับข่าวในวันแรกๆ เท่านั้น ก่อนในที่สุดก็กลับเข้าสู่ความสงบเช่นเดิมครับ

แต่กระนั้น สภาพเช่นนี้ถือว่าไม่สู้จะดีนัก หากมองในมุมกลับกัน เพราะนักวิเคราะห์เริ่มแสดงความวิตกกังวลว่าตลาดทุนในสหรัฐกำลังอาจจะเข้าสู่ภาวะฟองสบู่อย่างไร้เหตุผล จากการที่นักลงทุนหวังเพียงแต่สร้างผลกำไรจากการลงทุนในตลาดลงทุนลวงเช่นนี้ และเมื่อใดที่มีปัจจัยทางเศรษฐกิจที่รุนแรงเข้ามากระทบก็อาจจะทำให้ฟองสบู่หุ้นแตกลงในทันที

ซึ่งสิ่งที่นักวิเคราะห์หวาดกลัวมากที่สุดก็คือการปรับขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐนั่นเอง แต่กระนั้นครับ ท่าทีของ เจเน็ต เยลเลน หัวเรือใหญ่ของเฟดเมื่อวานนี้ จึงถือว่าสำคัญอย่างยิ่งว่าเฟดจะไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ยในเร็ววันนี้แน่นอน

ดังนั้น ฟองสบู่หุ้นในสหรัฐก็จะยังลอยตัวอยู่อย่างน้อยก็ทั้งปีนี้ ส่วนปีหน้ามาว่ากันใหม่ครับ