ยาวโลด

เป็นการส่งสัญญาณที่ฟังดูแล้วก็ไม่ต้องแปลกใจ หลังจากที่ เจเน็ต เยลเลน ว่าที่หัวเรือใหญ่ของเฟดคนใหม่ ได้กล่าวต่อคณะกรรมาธิการด้านการธนาคารของวุฒิสมาชิกสหรัฐ เมื่อสองวันก่อนว่า เศรษฐกิจสหรัฐดีขึ้นเพราะมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบผ่อนปรนเชิงปริมาณ (คิวอี) ที่ในขณะนี้เฟดได้เข้าซื้อคืนพันธบัตรจากเอกชนเดือนละ 8.5 หมื่นล้านเหรียญ สำหรับโครงการนี้

ขณะที่ทางด้าน เบน เบอร์แนนคี ผู้ว่าการเฟดคนปัจจุบันเองที่กำลังจะลาตำแหน่งในต้นปีหน้านี้ ก็บอกว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังไม่ดีดังที่คาดหวังเอาไว้ ยิ่งเป็นการตอกย้ำว่า อย่างน้อยที่สุดในช่วงต้นปีหน้านี้ เราๆ จะยังได้เห็นคิวอีของสหรัฐอยู่กับชาวโลกไปอีกระยะหนึ่ง

ท่าทีจากบิ๊กเฟดสองท่านด้านบน ยังไปสอดรับกับรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจขององค์การเพื่อการพัฒนาและความร่วมมือทางเศรษฐกิจ หรือโออีซีดี ที่มองว่าหากเฟดลดคิวอีจริง จะส่งผลกระทบต่อภาคการเงินในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่อย่างหนักในปีหน้า และปัญหานี้จะกลายเป็นความเสี่ยงต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกในปีหน้าอีกด้วย

หนำซ้ำโออีซีดีนอกเหนือจากจะขอให้เฟดคงมาตรการคิวอีต่อไปแล้ว ยังขอให้ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) ออกมาตรการแบบเดียวกันออกมาด้วยเช่นกัน เพราะขณะนี้คิวอีในสหรัฐและคิวอีในญี่ปุ่น กำลังทำให้ค่าเงินสหรัฐและญี่ปุ่นอ่อนตัวกันยวบยาบ แต่เงินยูโรของยูโรโซนแข็งปั๋ง ดังนั้นอีซีบีจึงควรออกคิวอีมาถ่วงดุลค่าเงินกัน

กลับกลายเป็นว่าทุกวันนี้โลกต้องพึ่งคิวอีครับ ทั้งๆ ที่ในความเป็นจริงแล้ว เงินจากคิวอีก็ได้แต่ไหลวนอยู่ในตลาดทุนทั้งนั้น ส่วนที่ไหลลงถึงเศรษฐกิจภาคจริง ถึงมือคนจริงๆ นั้นเทียบกันไม่ได้ และการเลี้ยงไข้ของเฟดด้วยการป้อนยาด้วยคิวอีนั้น กำลังทำให้แค่ตลาดทุนในสหรัฐอยู่ในสภาพ “คนติดยา” จากคิวอีไปแล้ว

และที่น่ากลัวก็คือ สำหรับประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ยังไม่มีภูมิคุ้มกันการไหลเข้าออกของทุนต่างชาติอย่างฉับพลันอันเป็นผลกระทบจากคิวอี เมื่อเงินไหลเข้ามามากเกินก็ต้านไม่อยู่ เมื่อไหลออกไปพรวดเดียวก็เอาไม่อยู่เช่นกัน ดังที่เห็นกันในระยะไม่กี่เดือนที่ผ่านมานี้

พอสรุปได้ว่า เศรษฐกิจโลกยุคใหม่นั้นกำลังขับเคลื่อนด้วยการลงทุนลวงที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดทุนอย่างชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ แบบโงหัวไม่ขึ้น กลายเป็นว่าตลาดทุนลวง กำลังเป็นช้างเท้าหน้านำเศรษฐกิจภาคจริงไปแล้ว

เหมือนกับที่ คาร์ล ไอคาห์น มหาเศรษฐกิจนักลงทุนในนิวยอร์กพูดไว้จริงๆ ว่า เอกชนสหรัฐทำกำไรได้ “เพราะได้เงินกู้ราคาถูกอานิสงส์จากคิวอีทั้งนั้น ไม่ใช่เพราะว่าบริหารดีหรือมีการลงทุนเพิ่มแต่อย่างใด”

และสภาพเช่นนี้ก็จะดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง ที่แม้แต่เฟดเองก็ยังไม่กล้าออกมาฟันธงว่าจะหยุดเมื่อไหร่ได้เหมือนกัน