ยูโรโซนกับคิวอี

สภาพของเศรษฐกิจกลุ่มยูโรโซนในขณะนี้ ต้องบอกว่ากำลังตกอยู่ในสภาพเดียวกันกับเศรษฐกิจญี่ปุ่น ที่อัตราเงินเฟ้อของกลุ่มยูโรโซนนั้นกำลังหดตัวลงอย่างน่ากลัว จนหวั่นเกรงว่าอาจจะทำให้เข้าสู่ยุคเงินฝืดได้

ตัวเลขเงินเฟ้อของยูโรโซนในช่วงเดือน ต.ค.นั้น ลดลงมาที่ 0.7% ก็ต้องบอกว่าต่ำกว่าเป้าที่วางไว้ที่ 2% มากครับ เรียกได้ว่าสถานการณ์ของยูโรโซนนั้นหมิ่นเหม่จริงๆ

จนเกิดการคาดการณ์กันว่า ในที่สุดแล้วยูโรโซนอาจจะอดทนไม่ไหวต้องงัดแผนกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยนโยบายทางการเงินแบบผ่อนปรนเชิงปริมาณ หรือคิวอีออกมาบ้างตามอย่างหลายๆ เขตเศรษฐกิจ ไม่ว่าจะเป็นทั้งสหรัฐหรือญี่ปุ่น

หากธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) งัดแผนดังกล่าวออกมาใช้จริงๆ ก็ต้องบอกว่าน่าจะยิงปืนนัดเดียวได้นกถึงสองตัวเหมือนกับญี่ปุ่น คือ ประการแรก จะเป็นการกระตุ้นการใช้จ่ายในกลุ่มยูโรโซน เพื่อช่วยดันให้เงินเฟ้อขึ้นมาบ้าง และประการที่สอง ซึ่งสำคัญทีเดียวครับ คือจะเป็นการชะลอตัวค่าเงินยูโรจากสภาพที่แข็งตัวมากเกินไป

ในขณะนี้ต้องบอกว่าบรรดาเอกชนของกลุ่มยูโรโซนกำลังกระอักกับภาวะทุนหายกำไรหดเพราะค่าเงินกันอยู่อย่างหนัก สหรัฐใช้คิวอี ญี่ปุ่นก็ใช้คิวอี จีนก็ยังคงคุมเงินหยวน ทำให้เงินยูโรเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ในช่วงนี้แข็งค่าขึ้นมาต่อเนื่อง ทำให้ศักยภาพการแข่งขันของสินค้าจากยูโรโซนอ่อนด้อยลง และผลกำไรที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศเมื่อแลกกลับมาเป็นเงินยูโรนั้นก็ได้เงินลดลงครับ

จึงเชื่อว่าปัญหาดังกล่าวอาจจะกดดันให้อีซีบีจำเป็นต้องหาทางออกด้วยการงัดมาตรการคิวอีออกมาใช้บ้างตามอย่างสหรัฐและญี่ปุ่น เพราะถ่วงดุลค่าเงินในตลาดไม่ให้เงินยูโรแข็งเกินไป และก็ยังเป็นการช่วยกระตุ้นเงินเฟ้อในประเทศด้วย

ไม่อยากจะคิดครับว่า ถ้าหากธนาคารกลางยุโรปออกมาตรการคิวอีแบบสหรัฐ แบบญี่ปุ่นออกมานั้นจะส่งผลกระทบต่อค่าเงินในเอเชียมากขึ้นขนาดไหน

ในขณะนี้เงินทุนจากสหรัฐก็กำลังเริ่มไหลกลับเข้าสู่เอเชียอีกครั้งนับตั้งแต่เฟดประกาศคงมาตรการคิวอีไว้เช่นเดิม ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอะไร ทำให้ระยะนี้ค่าเงินในเอเชียแข็งตัวขึ้นมาบ้างจากกระแสทุนต่างชาติที่ไหลเข้า

ถ้าหากธนาคารกลางยุโรปหันมาทุ่มคิวอีบ้าง ก็น่าจะทำให้กระแสทุนจากยุโรปไหลเข้าสู่เอเชียด้วยเช่นกัน ซึ่งต้องเป็นภาวะที่ต้องพึงระวังอย่างยิ่งสำหรับชาติพัฒนาในเอเชียที่ค่าเงินจะแข็งขึ้นอย่างพรวดพราด

ทุนเดี๋ยวไหลเข้าเดี๋ยวไหลออกในปริมาณที่มากๆ แบบนี้ไม่ดีแน่ครับ