ทุนทะลักกลับ‘ตลาดเกิดใหม่’เชื่อขึ้นดอกปีหน้า

เงินทุนไหลกลับตลาดเกิดใหม่อีกครั้ง หลังคาดกว่าธนาคารกลางจะขึ้นดอกต้องรอปีหน้า

สถาบันการเงินระหว่างประเทศ (ไอไอเอฟ) เปิดเผยว่า ปริมาณเงินทุนไหลกลับเข้าไปใน 30 ประเทศตลาดเกิดใหม่ในช่วงเดือน ก.ค.ปีที่แล้วพ.ค.ปีนี้นั้น สูงถึง 2.217 แสนล้านเหรียญสหรัฐ (ราว 7.0944 ล้านล้านบาท) โดยในช่วงเดือน พ.ค.ที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว มีเงินทุนไหลเข้าตลาดเกิดใหม่มากถึง 4.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ (ราว 1.44 ล้านล้านบาท) ซึ่งนับว่าเป็นปริมาณไหลเข้ามากที่สุดในหนึ่งเดือน นับตั้งแต่เดือน ก.ย. 2012

การไหลกลับของเงินทุนเข้าสู่ประเทศตลาดเกิดใหม่นี้ เกิดขึ้นเนื่องจากบรรดานักลงทุนคาดว่า การเติบโตทางเศรษฐกิจที่เชื่องช้าของสหรัฐและยุโรป จะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) ยังคงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำต่อไปจนถึงปีหน้า ที่ทำให้นักลงทุนหันเข้าหาประเทศที่ให้ผลตอบแทนดีกว่า

ทั้งนี้ ในช่วงกลางปีที่แล้วกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่เผชิญกับความผันผวนอย่างหนัก โดยในเดือน มิ.ย. ปีที่แล้วเพียงเดือนเดียว นักลงทุนได้ถอนเงินทุนจากตลาดหุ้น และตลาดพันธบัตรในประเทศตลาดเกิดใหม่สูงถึง 3.25 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ (ราว 1.04 ล้านล้านบาท) เลยทีเดียวเนื่องจากคาดว่าธนาคารกลางในประเทศตะวันตกจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม ความเคลื่อนไหวที่เงินทุนไหลกลับเข้ากลุ่มตลาดเกิดใหม่นี้ ทำให้นักเศรษฐศาสตร์มองว่า อาจช่วยให้รัฐบาลในตลาดเกิดใหม่คลายความกังวลลง และชะลอมาตรการปฏิรูปเศรษฐกิจที่ทำขึ้นเพื่อรับมือกับความผันผวนที่อาจจะเกิดขึ้นอีก ยกตัวอย่างเช่น อินโดนีเซียที่ชะลอความพยายามในการตัดลดการอุดหนุนราคาพลังงาน ที่ทำให้รัฐบาลมีงบประมาณลดลงในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน

“นี่เป็นการเปิดทางให้มีช่องว่างการหายใจ ซึ่งผ่อนคลายความเร่งด่วนในการปฏิรูป” ไทมูร์ เบกจ์ นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารดอยช์ แบงก์ ในสิงคโปร์ ระบุ

ขณะเดียวกันนักเศรษฐศาสตร์มองว่า การพลาดโอกาสในการใช้โอกาสนี้ในการพัฒนาถนน และท่าเรือ ทำให้เศรษฐกิจลดการพึ่งพาประเทศพัฒนาแล้ว รวมไปถึงปรับลดกฎต่างๆ เพื่อดึงดูดธุรกิจต่างประเทศมาลงทุน มีแนวโน้มที่จะทำให้ประเทศตลาดเกิดใหม่เหล่านี้เผชิญกับการขยายตัวของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงในอนาคต และได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟด